Společnost Costco Wholesale (COST), jeden z nejúspěšnějších maloobchodních řetězců na světě, pokračuje v upevňování své pozice lídra v segmentu velkoobchodních prodejen. Na konci fiskálního roku 2025, který skončil letos v srpnu, provozovala 914 prodejen po celém světě, zatímco v roce 2020 jich měla pouze 795. Tento růst jasně ukazuje na konzistentní expanzi a schopnost společnosti zvyšovat svůj dosah na vyspělých i rozvíjejících se trzích.
Současně se firmě podařilo výrazně posílit i svou zákaznickou základnu. Počet držitelů členských karet vzrostl z 105,5 milionu na 140,6 milionu, přičemž míra obnovení členství dosáhla rekordních 90,5 %. Tento ukazatel je pro Costco klíčový, protože jeho obchodní model stojí právě na loajalitě zákazníků a opakujících se příjmech z členských poplatků.
Členství jako motor ziskovosti
Na rozdíl od většiny maloobchodní konkurence není hlavním zdrojem zisků Costco samotný prodej zboží, ale členské poplatky s vysokou marží. Díky tomu si společnost může dovolit prodávat produkty s mimořádně nízkými maržemi – v současnosti činí hrubá marže 13,44 %, což je výrazně méně než u běžných řetězců, ale strategicky promyšlené.
Tento přístup zákazníkům nabízí nízké ceny a množstevní slevy, což zvyšuje objemy prodejů a posiluje loajalitu členů. Zároveň udržuje vysokou konkurenceschopnost vůči ostatním hráčům, jako jsou Walmart nebo Target. Přesně tato kombinace – nízké ceny, důvěra a stabilní příjem z členství – umožňuje Costco dlouhodobě růst i v obdobích, kdy jiní maloobchodníci čelí poklesu marží.
Silnou stránkou Costco je také značka Kirkland Signature, která nabízí kvalitní produkty za nižší cenu než konkurenční značky. Tento koncept vlastní značky nejen zvyšuje atraktivitu nabídky, ale i maržovou strukturu společnosti, protože Costco kontroluje celý řetězec – od výroby až po prodej.
Růst napříč trhy a digitalizace
Costco nadále rozšiřuje svůj globální footprint. Kromě silné přítomnosti v USA a Kanadě posiluje i na asijských trzích, zejména v Japonsku, Jižní Koreji a Číně, kde roste střední třída a poptávka po kvalitních produktech. Každé nové otevření prodejny znamená nejen nárůst tržeb, ale i novou základnu členů, kteří se k firmě často přidávají na mnoho let.
Významnou oblastí růstu je také e-commerce segment, který firma postupně rozvíjí, aby oslovila i zákazníky, kteří preferují online nákupní prostředí. Přestože Costco stále sází primárně na fyzické prodejny, digitalizace procesů a rozšíření online služeb, například vyzvednutí objednávek v prodejně, posiluje její konkurenceschopnost vůči čistě internetovým hráčům, jako je Amazon.
Doplňkové služby – od pojištění přes optiku až po prodej pohonných hmot – navíc rozšiřují zdroje příjmů mimo tradiční retail. Tím se z Costco stává komplexní ekosystém služeb, který zákazníkům poskytuje přidanou hodnotu a zvyšuje pravděpodobnost, že si své členství pravidelně obnoví.
Finanční stabilita a výhled
Z pohledu investorů zůstává Costco symbolem finanční stability a dlouhodobého růstu. Aktuálně má společnost tržní kapitalizaci 406 miliard USD, což ji řadí mezi nejhodnotnější maloobchodní podniky světa. Akcie se v říjnu 2025 obchodovaly kolem 937 USD, přičemž jejich 52týdenní rozpětí sahá od 867 do 1 078 USD.
Firma vyplácí dividendový výnos 0,5 %, což sice není vysoké číslo, ale v kontextu růstu hodnoty akcií je to solidní doplněk. Zároveň pravidelně vyplácí speciální dividendy, pokud má přebytek hotovosti.
Analytici očekávají, že v letech 2025–2028 poroste zisk na akcii (EPS) v průměru o 11 % ročně. Tento růst je založen na pokračující expanzi, vysoké míře obnovy členství a zlepšování provozní efektivity. Přesto se akcie Costco neřadí mezi levné – obchodují se s 46násobkem budoucího zisku, což naznačuje, že investoři jsou ochotni platit prémii za jistotu, stabilitu a silný brand.
V prostředí, kde se mnoho maloobchodníků potýká s úzkými maržemi, tlakem inflace a změnami nákupního chování spotřebitelů, představuje Costco vzácnou kombinaci loajální zákaznické základny, efektivního modelu a odolnosti vůči cyklickým výkyvům.
