Costco Wholesale (COST 0,42 %) patří dlouhodobě mezi nejvýznamnější hráče světového maloobchodu.
S tržbami ve výši 62 miliard dolarů ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2025 se řadí na třetí příčku globálního žebříčku maloobchodníků. Před ním jsou pouze Walmart a Amazon, což podtrhuje, jak výraznou roli Costco v odvětví hraje. Tato pozice není náhodná – stojí za ní unikátní obchodní model založený na efektivitě, rozsahu a loajalitě zákazníků.
Jedním z hlavních pilířů úspěchu je schopnost využívat svou obrovskou nákupní sílu. Costco pracuje s relativně nízkým počtem položek, přibližně 4 000 SKU, což je výrazně méně než u typického supermarketu, kde se nabídka pohybuje kolem 30 000 položek. Díky tomu se dokáže zaměřit na velké objemy nákupů omezeného sortimentu, čímž získává silnou vyjednávací pozici vůči dodavatelům. Výsledkem jsou nižší náklady, které následně promítá do cen pro své zákazníky. Tento model podporuje nejen růst tržeb, ale i loajalitu zákazníků, kteří se k nákupům pravidelně vracejí.
Silnou stránkou je i členský systém, na kterém společnost dlouhodobě staví. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 vzrostl počet členů meziročně o 6,8 % a celosvětová míra obnovení členství dosáhla 90,2 %. Tyto údaje dokazují, že zákazníci vnímají hodnotu členství jako velmi vysokou a že model Costco zůstává vysoce odolný vůči konkurenčním tlakům.
Finanční stabilita a výkonnost akcií
Costco není jen stabilním obchodním hráčem, ale také dlouhodobě atraktivní akcií pro investory. Za posledních deset let přinesly její akcie celkový výnos 733 %. Tento růst jasně ukazuje, že podnikání společnosti dokáže vytvářet nejen stabilní příjmy, ale i dlouhodobou hodnotu pro akcionáře.
S tržní kapitalizací 429 miliard dolarů a současnou cenou akcie 968,38 USD se Costco pohybuje mezi největšími veřejně obchodovanými maloobchodními společnostmi světa. Přestože společnost nevyplácí vysoké dividendy – její výnos z dividend činí 0 % – investoři oceňují především růst ceny akcií a spolehlivost podnikání. Hrubá marže 12,78 % může působit na první pohled nízká, avšak je výsledkem strategie nízkých cen, která je klíčem k přilákání a udržení milionů zákazníků po celém světě.
Významným faktorem, který podporuje stabilitu, je i pokračující expanze. Costco neustále otevírá nové sklady, čímž nejen posiluje svou tržní pozici, ale také zajišťuje budoucí růst. Tento přístup ukazuje, že i v době rostoucího elektronického obchodování si tradiční model společnosti dokáže udržet konkurenceschopnost.
Výzvy a ocenění akcie
Přestože Costco vykazuje vynikající výsledky a stabilní růst, investoři by měli brát v úvahu také současné ocenění akcií. V tuto chvíli se obchodují s poměrem cena/zisk (P/E) 54,2, což je velmi vysoká hodnota ve srovnání s širším trhem. To znamená, že akcie mohou být v současné době drahé, a i když jde o kvalitní podnik, okamžitý vstup nemusí být pro každého investora ideální.
Důležité je si uvědomit, že vysoké ocenění odráží důvěru investorů v dlouhodobou stabilitu a schopnost Costco generovat zisky i v budoucnu. Avšak při takto vysokých násobcích je menší prostor pro chyby – jakékoli zpomalení růstu nebo pokles marží by mohlo vést k přehodnocení ceny akcie na trhu.
Měli by investoři nakupovat právě teď?
Costco zůstává společností, která si vybudovala silnou konkurenční pozici a je odolná vůči krátkodobým trendům. Její schopnost růst i v době, kdy elektronický obchod získává stále větší podíl na trhu, je jasným důkazem její adaptabilní strategie. To z ní činí podnik, který by měl být na seznamu sledovaných akcií každého dlouhodobého investora.
Na druhou stranu, současná cena akcií může odrazovat ty, kteří hledají okamžitý vstup za atraktivní valuaci. Pro nové investory může být vhodnější Costco zatím sledovat a vyčkat na příznivější cenové úrovně. Ti, kteří akcie již drží, však mají v portfoliu podnik s pevnými základy, vysokou loajalitou zákazníků a historií výjimečných výsledků.
Costco je ukázkou společnosti, která dokázala přetavit svůj rozsah a obchodní model v dlouhodobý úspěch. Její výsledky a pozice mezi největšími maloobchodními firmami na světě dokazují, že jde o skutečný blue chip titul. Přestože současná valuace nemusí nabízet nejatraktivnější vstupní bod, dlouhodobý výhled zůstává pozitivní a akcie by měly zůstat v hledáčku všech, kdo se zaměřují na stabilitu a konzistentní růst.
