V době, kdy se investoři stále více zaměřují na stabilní společnosti s robustními obchodními modely, se Costco Wholesale (COST) jeví jako jedna z nejatraktivnějších možností v oblasti spotřebního zboží. Ačkoli její akcie v posledních letech výrazně vzrostly a jejich ocenění je poměrně vysoké, mnoho analytiků i investorů se domnívá, že potenciál společnosti zdaleka není vyčerpán. Důvodů pro tento optimismus je hned několik – od výjimečné míry loajality zákazníků až po efektivní expanzi a důsledně rostoucí zisky.
Výjimečná tržní pozice a obliba u investorů
Costco je v současnosti druhou největší společností v sektoru spotřebního zboží podle tržní kapitalizace, která činí přibližně 435 miliard dolarů. Větší je už pouze Walmart. Tento fakt sám o sobě staví Costco do velmi exkluzivní společnosti a zvyšuje důvěryhodnost firmy u investorů.
Akcie Costco se za poslední tři roky téměř zdvojnásobily, což je při velikosti společnosti mimořádný výkon. Tento růst hodnoty akcií potvrzuje silnou důvěru investorů v obchodní model firmy, její strategii i schopnost generovat stabilní výnosy napříč různými ekonomickými cykly.
Co dělá Costco tak úspěšným?
Klíčem k úspěchu Costco není jen prodej zboží ve velkém, ale především členský model, který firmě přináší opakované příjmy s minimálními náklady. Většinu zisku totiž společnost nevydělává na marži z prodaného zboží, ale právě z členských poplatků. Tento model zajišťuje vysokou predikovatelnost příjmů a zároveň motivuje společnost udržovat nízké ceny a vysokou kvalitu služeb.
Díky důrazu na hodnotu a výhodnost pro zákazníky se Costco může pochlubit mimořádně vysokou mírou obnovení členství – 93 %. To je ve světě maloobchodu nevídaná hodnota, která ukazuje na silnou loajalitu zákazníků a stabilitu příjmů.
Na konci třetího fiskálního čtvrtletí, které skončilo 11. května, mělo Costco 140,6 milionu členů, což představuje meziroční nárůst o téměř 7 %. Společnost rovněž zaznamenala 8% růst tržeb na 62 miliard dolarů a zisk na akcii vzrostl o 13 % na 4,28 USD. Významný byl také nárůst tržeb z e-commerce o 15 % a srovnatelný růst prodejů v kamenných obchodech o přibližně 6 %.
Expanzní plány a výhled do budoucna
Costco se nehodlá spokojit se stávajícími úspěchy. Vedení společnosti oznámilo, že do konce fiskálního roku 2025 plánuje otevřít 24 nových skladů, čímž se celkový počet poboček přiblíží hranici 1 000 po celém světě. To značí nejen důvěru firmy ve svůj obchodní model, ale také chuť dále rozšiřovat svůj globální dosah.
Kromě geografické expanze Costco těží i z demografické síly své členské základny. Podle posledních údajů má třetina členů průměrný příjem domácnosti 125 000 USD a více, což znamená, že firma má silnou oporu v zákaznících s vysokou kupní silou. V obdobích ekonomické nejistoty či potenciálních recesí to může představovat významnou výhodu oproti konkurenci, která se více spoléhá na zákazníky s omezenějším rozpočtem.
Hodnota akcie a dlouhodobý investiční potenciál
Navzdory těmto silným fundamentům nejsou akcie Costco levné. Aktuální poměr cena/zisk (P/E) je 55, což je výrazně nad průměrem indexu S&P 500, jenž činí přibližně 29. Pro některé investory může být toto ocenění odrazující, nicméně vysoký P/E poměr je částečně ospravedlnitelný právě kvalitou a stabilitou podnikání.
V kontextu trhu, kde dochází k celkovému nárůstu ocenění akcií, není současná cena akcií Costco nutně přemrštěná. Navíc, vzhledem k solidnímu růstu tržeb, expanzi a stabilitě zákaznické základny je možné, že současné ocenění bude z dlouhodobého hlediska působit jako rozumné.
Pro investory, kteří se obávají vstupu do akcie s vyšším oceněním, může být vhodná strategie postupného nákupu – například pomocí tzv. průměrování nákupní ceny. Začít menší pozicí a v čase ji navyšovat může být rozumný přístup, jak snížit riziko spojené s momentálním tržním oceněním.
