Akcie společnosti CoreWeave (CRWV) zažívají bouřlivé období, které vystihuje dynamiku současného trhu s umělou inteligencí.
Firma zaznamenala prudký nárůst hodnoty od svého vstupu na burzu, ale současně čelí řadě rizik, které mohou ovlivnit její budoucnost.
Pro investory, kteří uvažují o nákupu těchto akcií, je klíčové pochopit, jaké faktory stojí za tímto vývojem – a jaká rizika jsou s nimi spojena.
CoreWeave vstoupila na burzu jako největší IPO roku 2025, ovšem její debut neproběhl podle očekávání. Poptávka po akciích při primární nabídce byla slabší, než se předpokládalo, a společnost vstoupila na trh za nižší cenu, než si stanovila jako cíl. Zájem investorů však později povzbudila investice společnosti Nvidia (NVDA), která pomohla poptávku stabilizovat.
Po počátečním váhání akcie prudce vzrostly. Z původní IPO ceny 40 USD se během několika měsíců vyšplhaly až na 187 USD, což představuje téměř čtyřnásobný růst. Tento vývoj byl tažen rostoucím zájmem o akcie spojené s umělou inteligencí. CoreWeave profitovala z tohoto trendu, ale prudký nárůst následovala korekce – hodnota akcií klesla o 28 % ze svého maxima, a nyní se obchodují kolem 123 USD.
Extrémní růst tržeb, ale i ztráty a dluh
Jedním z hlavních důvodů, proč CoreWeave přitahuje pozornost, je její bezprecedentní růst tržeb. Mezi lety 2022 a 2024 se tržby společnosti více než stonásobně zvýšily. V prvním čtvrtletí roku 2025 vzrostly o dalších 420 % a dosáhly hodnoty 981,6 milionu dolarů. Tento vývoj podtrhuje, že firma je stále v extrémně dynamické růstové fázi.
Zároveň je však důležité dodat, že CoreWeave není zisková. Ve stejném čtvrtletí vykázala provozní ztrátu 27,5 milionu dolarů, zatímco úrokové náklady dosáhly 263,8 milionu dolarů. Důvodem je vysoké zadlužení – firma má nyní dluh ve výši 8,7 miliardy dolarů, a úroková sazba odráží vysokou míru rizika, kterou věřitelé vnímají. Před pouhými dvěma lety totiž CoreWeave téměř neměla žádné příjmy.
Investice do infrastruktury jsou rovněž enormní. Jen za první čtvrtletí roku 2025 společnost utratila 1,4 miliardy dolarů na kapitálové výdaje – více, než kolik činily její tržby. Pro celý rok očekává náklady na AI infrastrukturu mezi 20 a 23 miliardami dolarů. Tyto čísla ukazují na enormní ambice, ale i vysoké nároky na financování dalšího růstu.
Závislost na klíčových partnerech a rizika v podnikání
Dalším faktorem, který investoři musí brát v potaz, je koncentrace zákazníků. Více než polovinu tržeb společnosti tvořil v minulém roce Microsoft (MSFT). Zprávy o tom, že Microsoft zvažuje omezení dalších nákupů výpočetní kapacity od CoreWeave, byly jedním z důvodů, proč se IPO nesetkalo s větším nadšením.
Kromě toho je firma silně závislá na pokračujícím rozvoji segmentu umělé inteligence. Pokud by tempo růstu poptávky po výpočetním výkonu zpomalilo, mohlo by to významně ovlivnit schopnost CoreWeave generovat příjmy. Dalším rizikem je samotná výměna grafických procesorů (GPU), do kterých firma masivně investuje – pokud nebude schopna dostatečně rychle dosahovat ziskovosti z těchto aktiv, může to znamenat ztrátu části kapitálu.
Podnikání CoreWeave je relativně nové a jeho růst je mimořádně rychlý. To znamená, že v současnosti stále není jisté, zda firma dokáže dlouhodobě generovat zisk při tak vysokých nákladech a zadlužení.
Má smysl akcie CoreWeave nyní kupovat?
Otázka, zda je nyní vhodný čas pro nákup akcií CoreWeave, nemá jednoznačnou odpověď. Firma nabízí mimořádně silný růstový příběh a její obchodní model – poskytování výpočetní kapacity pro AI prostřednictvím cloudových datových center – má potenciál dosahovat vysoké ziskovosti, jak ukazují příklady Microsoftu či Amazonu (AMZN).
Z pohledu ocenění se CoreWeave obchoduje s poměrem ceny k tržbám kolem 15. Vzhledem k růstu o stovky procent ročně se může tato hodnota zdát relativně příznivá. Zároveň je však zřejmé, že firma bude potřebovat roky, než začne dosahovat provozní ziskovosti a zlepší ekonomiku svých jednotek.
Pro investory s vysokou tolerancí k riziku, kteří hledají čistě růstové příležitosti v oblasti umělé inteligence, může být CoreWeave zajímavou volbou. Strategie postupného průměrování nákladů – tedy nákup při propadech – může být v případě této vysoce volatilní akcie vhodným přístupem.
Závěrem lze říci, že CoreWeave je symbolem nového typu technologických firem: dynamická, s masivním růstem, ale zároveň s vysokými nároky na kapitál a značnými riziky. Investoři by si měli být vědomi nejen potenciálu, ale i nejistot, které jsou s touto akcií spojeny.
