Společnost ConocoPhillips (COP) se v posledních letech stala symbolem efektivity a strategického plánování v ropném sektoru. Tento americký gigant již dnes generuje vysoké volné cash flow, které mu umožňuje vracet akcionářům značné objemy hotovosti, aniž by ohrozil svou finanční stabilitu. Management přitom očekává, že tento tok hotovosti bude v příštích letech dále stabilně růst, než v roce 2029 dosáhne zásadního zlomu díky spuštění nového velkého projektu.
Tento přístup odráží dlouhodobou strategii společnosti – kombinovat konzervativní řízení nákladů s expanzí projektů s vysokým výnosem. Díky tomu je ConocoPhillips dobře připraven čelit proměnlivým cenám ropy a zároveň maximalizovat návratnost pro investory.
Už nyní má společnost působivé výsledky. Ve třetím čtvrtletí letošního roku vytvořila 5,4 miliardy dolarů provozního cash flow a po odečtení kapitálových výdajů jí zůstalo 2,5 miliardy dolarů volného cash flow. Tento přebytek využila na vyplacení dividend ve výši 1 miliardy dolarů a zpětný odkup akcií za 1,3 miliardy dolarů. Celkově tak akcionářům vrátila 7 miliard dolarů za rok, a přesto uzavřela čtvrtletí s více než 6,6 miliardami dolarů v hotovosti.
Odolnost vůči nízkým cenám ropy
Klíčem k úspěchu společnosti je její schopnost prosperovat i při nižších cenách ropy. ConocoPhillips se systematicky přesouvala z oblastí s nižší marží do regionů s nižšími výrobními náklady. Tento proces završila loňská fúze s Marathon Oil v hodnotě 22,5 miliardy dolarů, která přinesla přes 2 miliardy barelů nových zdrojů s průměrnou cenou dodávky pod 30 dolarů za barel.
Kromě expanze do výnosnějších oblastí se společnost zbavila i méně kvalitních aktiv – v letošním roce prodala majetek v hodnotě 3 miliard dolarů. Tím získala jeden z nejrozsáhlejších a nejrozmanitějších portfolií v ropném průmyslu. Nízké náklady na dodávky umožňují ConocoPhillips generovat výrazný zisk i při cenách ropy kolem 60 dolarů za barel.
Tento přístup se promítl i do akcionářské politiky – společnost zvýšila dividendu o 8 %, čímž si upevnila pozici mezi 25 % firem z indexu S&P 500 s nejvyšším růstem dividend.
Příprava na další fázi růstu
ConocoPhillips se nyní nachází uprostřed víceleté investiční fáze, jejímž cílem je posílit kapacitu produkce a diverzifikovat zdroje příjmů. Společnost investuje značné prostředky do expanzních projektů, které by měly v letech 2026–2028 přinést stabilní růst volného cash flow, a následně prudký nárůst po roce 2029.
Jedním z klíčových pilířů této strategie je rozvoj infrastruktury zkapalněného zemního plynu (LNG). ConocoPhillips má podíly v projektech North Field East a North Field South v Kataru a v americkém projektu Port Arthur Phase 1. První z těchto projektů by měl začít produkovat už příští rok, zatímco poslední bude spuštěn v roce 2028. Celková investice do těchto LNG projektů dosahuje 3,4 miliardy dolarů.
Dalším zásadním krokem je projekt Willow na Aljašce, který by měl být uveden do provozu v roce 2029. Tento ropný uzel umožní těžbu zhruba 600 milionů barelů ropy, přičemž ve špičce se očekává produkce 180 000 barelů denně. Společnost do projektu investuje 8,5 až 9 miliard dolarů – více, než původně plánovala, kvůli rostoucí inflaci.
Souhrnně ConocoPhillips očekává, že kombinace těchto investic a synergií z fúze s Marathon Oil přinese 1 miliardu dolarů dodatečného volného cash flow ročně v období 2026–2028. Po dokončení všech projektů navíc klesnou kapitálové výdaje, což dále posílí finanční flexibilitu společnosti.
Vrchol v roce 2029 a výhled pro akcionáře
Rok 2029 bude pro ConocoPhillips klíčovým mezníkem. Spuštění projektu Willow by mělo znamenat začátek nové éry růstu, kdy společnost očekává dodatečné 4 miliardy dolarů volného cash flow ročně. To znamená, že do konce desetiletí by mohl celkový roční volný peněžní tok vzrůst o 7 miliard dolarů, což je téměř dvojnásobek současné úrovně.
Takto silný růst vytvoří prostor pro další zvyšování dividend a rozšíření programů zpětného odkupu akcií. ConocoPhillips tak potvrzuje svou pověst stabilního a dlouhodobě atraktivního titulu pro investory, kteří hledají kombinaci jistoty a růstu.
Z makropohledu je společnost připravena čelit i případnému poklesu cen ropy. Díky nízkým výrobním nákladům a diverzifikovanému portfoliu má výraznou konkurenční výhodu oproti firmám, které jsou závislé na vyšších tržních cenách. V kombinaci s konzervativní finanční politikou a důrazem na návratnost kapitálu to z ConocoPhillips dělá ideální ropnou akcii k dlouhodobému držení.
Do konce dekády by se tak ConocoPhillips mohl stát ještě výraznějším hráčem na globálním energetickém trhu – a to nejen díky růstu těžby, ale i díky efektivnímu řízení nákladů, investiční disciplíně a stabilnímu přísunu hotovosti pro akcionáře.
