Analytici z Citigroup obnovili pokrytí akcií společnosti Netflix s doporučením „Koupit“ a upozorňují na několik konkrétních faktorů, které by mohly v příštích měsících podpořit další růst ceny akcií. Přestože titul již v posledních letech zaznamenal výrazné zhodnocení, podle banky stále existuje prostor pro další posílení, a to především díky zlepšující se ziskovosti, cenové strategii a efektivní práci s kapitálem.
Jedním z hlavních argumentů, které analytik Jason Bazinet z Citigroup zdůrazňuje, je potenciál pro další růst provozního zisku. Konkrétně očekává, že společnost Netflix dokáže navýšit svůj odhad EBIT pro fiskální rok 2026 nad současný konsenzus trhu. Tento výhled je podpořen především lepší kontrolou nákladů a efektivnějším řízením obsahu, což se postupně promítá do vyšších provozních marží. Citi odhaduje, že marže by mohly být zhruba o 40 bazických bodů vyšší, než očekává trh, což by se mělo pozitivně projevit v celkové ziskovosti společnosti.
Druhým důležitým faktorem je cenová síla Netflixu, která podle analytiků zůstává silná i v konkurenčním prostředí. Citi očekává, že společnost ještě během letošního roku přistoupí ke zvýšení cen předplatného ve Spojených státech, pravděpodobně ve čtvrtém čtvrtletí. Tento krok by mohl dále podpořit růst tržeb, aniž by výrazně ovlivnil počet předplatitelů. Netflix v minulosti opakovaně prokázal, že jeho uživatelská základna je relativně odolná vůči zdražování, zejména díky silné knihovně obsahu a globálnímu dosahu.
Třetím pilířem investiční teze je návratnost kapitálu. Citi poukazuje na to, že absence velkých akvizic v následujícím období může vytvořit prostor pro vyšší zpětné odkupy akcií. To je pro investory atraktivní zejména v situaci, kdy společnost generuje stabilní a rostoucí cash flow. Vyšší objem zpětných odkupů může vést ke zvýšení zisku na akcii, což je klíčový ukazatel pro oceňování technologických titulů. Kombinace silného cash flow a disciplinovaného přístupu k investicím tak může podle Citi výrazně podpořit hodnotu pro akcionáře.
Přestože je výhled pozitivní, Citi upozorňuje také na určitá rizika, která by investoři neměli přehlížet. Jedním z nich je nejistota kolem budoucích příjmů z reklamy. Konsenzuální odhady počítají s tím, že do roku 2030 by mohly příjmy z reklam dosáhnout přibližně 11 miliard dolarů. Citi je však v tomto ohledu opatrnější a předpokládá, že reálnější hodnota se bude pohybovat spíše kolem 9 miliard dolarů. Tempo růstu by tak mohlo být pomalejší, než aktuálně očekává trh, což by mohlo mít dopad na dlouhodobé valuace.
Navzdory tomuto riziku zůstává celkové hodnocení Citigroup pozitivní. Aktualizace modelu, která zohledňuje výsledky za čtvrté čtvrtletí 2025, přinesla zvýšení očekávání tržeb i provozních marží. To naznačuje, že společnost Netflix se nachází ve fázi, kdy dokáže nejen růst, ale zároveň zlepšovat svou efektivitu a monetizaci uživatelské základny.
Netflix Inc. (NFLX)
Pro investory tak Netflix nadále představuje zajímavou kombinaci růstového potenciálu a zlepšující se ziskovosti. Klíčové bude sledovat především vývoj cenové strategie, marží a přístup managementu k využití kapitálu. Pokud se naplní očekávání Citi, může se jednat o titul, který má stále co nabídnout i v prostředí, kde jsou technologické akcie často považovány za již plně oceněné.
