Čínské akciové trhy vstoupily do roku 2025 s dramatickým poklesem, který připomíná jejich nejhorší začátek roku za posledních téměř deset let.
Index CSI 300, sledující výkon největších společností na burzách v Šanghaji a Šen-čenu, klesl ve čtvrtek o 2,9 %. Index Hang Seng China Enterprises, měřící čínské firmy obchodované v Hongkongu, ztratil až 3,1 %.
Tyto ztráty poukazují na přetrvávající křehkost trhu, navzdory mírnému oživení, které čínské akcie zaznamenaly v roce 2024.
Slabá výrobní aktivita a nejistota v roce 2025
Hlavní příčinou poklesu byla zveřejnění slabých údajů o výrobní aktivitě. Průzkum Caixin ukázal, že výrobní aktivita v prosinci 2024 zpomalila více, než se očekávalo. To posílilo obavy, že čínské hospodářské oživení zůstává křehké. K tomu se přidávají geopolitické faktory, jako jsou očekávaná nová cla ze strany Spojených států pod vedením Donalda Trumpa, který se chystá nastoupit do svého dalšího prezidentského mandátu koncem ledna.
Prodejní tlak na akciových trzích byl zesílen prolomením klíčových technických úrovní. Index CSI 300 klesl pod svůj 60denní klouzavý průměr, což pravděpodobně vedlo k dalším prodejům ze strany fondů, které sledují technické ukazatele. Velké finanční společnosti, jako Industrial and Commercial Bank of China a Agricultural Bank of China, se obchodovaly výrazně níže, což přispělo k poklesu trhu.
Nedostatek důvěry v hospodářské oživení
Navzdory pokusům Pekingu o oživení ekonomiky zůstává nálada investorů skeptická. V prosinci 2024 signalizovala čínská vláda záměr zvýšit veřejné výdaje a zaměřit se na podporu domácí spotřeby. Tyto kroky však podle analytiků nepřinesou okamžité výsledky. Někteří pozorovatelé trhu očekávají, že výraznější stimuly přijdou až v březnu, kdy se bude konat každoroční zasedání čínského parlamentu.
Podle Homina Leeho, senior stratéga společnosti Lombard Odier, zůstává základní ekonomická dynamika Číny „poměrně křehká“. Lee zdůraznil, že bude zapotřebí agresivnějších opatření ze strany čínských úřadů, aby se zabránilo hrozbě střednědobé deflace. Výsledkem je, že investoři v úvodu roku volí opatrný přístup a omezenější expozici vůči čínským akciím.
Pohyby globálních fondů a dluhopisů
Tlak na čínské akcie zhoršují i pohyby globálních fondů. Podle analytiků Morgan Stanley se zahraniční fondy v listopadu 2024 staly čistými prodejci čínských akcií. Po dvou měsících čistého přílivu došlo k obratu, kdy aktivní i pasivní fondy zrychlily svůj odliv z čínských trhů. To signalizuje, že mezinárodní investoři zůstávají vůči čínským aktivům opatrní.
Současně klesají výnosy čínských dluhopisů na rekordní minima, protože čínská centrální banka poskytla koncem roku masivní likviditu bez použití agresivních stimulů. Tato opatrná politika odráží snahu čínských úřadů zachovat flexibilitu pro případné další zásahy po nástupu Donalda Trumpa do úřadu.
Objem obchodování a obavy před lunárním novým rokem
Objem obchodování v Hongkongu byl ve čtvrtek o 50 % vyšší než průměr za posledních 30 dní, což naznačuje zvýšenou aktivitu investorů. Na burzách v Šanghaji a Šen-čenu však zůstala aktivita nižší, přičemž obrat nepřekročil 1,5 bilionu jüanů (přibližně 206 miliard USD). Mnoho obchodníků volí vyčkávací strategii a snižuje své riziko před blížícím se lunárním novým rokem a Trumpovou inaugurací.
Podle Liu Dejuna, manažera fondu Beijing Kaiyuan Private Fund Management Co., se aktuální ztráty zdají být částečně výsledkem technických prodejů po prolomení klíčových ukazatelů. „Mnozí investoři také zvažují riziko spojené s geopolitickými faktory a snižují svou expozici,“ uvedl Liu.
Výhled na rok 2025
Čínské akcie čelí v roce 2025 řadě výzev, včetně nejistoty ohledně budoucích stimulačních opatření a rizika eskalace obchodních sporů se Spojenými státy. I když loňský roční nárůst o 15 % přinesl investorům určité naděje, současná situace ukazuje, že trhy potřebují silnější katalyzátory, aby mohly pokračovat v růstu.
Analytici varují, že investoři by měli pečlivě sledovat politická rozhodnutí Pekingu a vývoj globálních trhů. Rok 2025 může přinést příležitosti pro ty, kteří jsou ochotni přijmout vyšší míru rizika, ale zároveň vyžaduje opatrnost a důkladnou analýzu.
Čínské akcie vstoupily do roku 2025 s výrazným poklesem, což odráží obavy investorů z ekonomické nejistoty a geopolitických rizik. Přestože Peking signalizuje ochotu oživit ekonomiku, trhy zůstávají křehké a vyžadují další stimuly. Investoři by měli zůstat opatrní a sledovat klíčové události, které mohou ovlivnit směr čínských trhů v nadcházejících měsících.
