Čínský polovodičový sektor zažil v úterý výrazný pokles poté, co se opět vyostřilo obchodní napětí mezi Spojenými státy a Čínou. Akcie největších výrobců čipů, které ještě nedávno těžily z optimismu ohledně rozvoje domácího trhu umělé inteligence, zaznamenaly prudké ztráty. Investoři začali hromadně vybírat zisky, protože se obávají nové fáze obchodní války a rostoucího tlaku západních vlád na čínské společnosti působící v technologickém sektoru.
Výrazný propad čipových gigantů v Hongkongu i Šanghaji
Na hongkongské burze Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC) ztratila během úterní seance více než 6 %, zatímco Hua Hong Semiconductor Ltd klesla dokonce o 9,9 %. Obě společnosti patří mezi největší čínské producenty čipů a byly v posledních měsících symbolem růstu domácího technologického sektoru. Podobný vývoj zaznamenaly i akcie Cambricon Technologies Corp Ltd, které jsou obchodovány v Šanghaji a poklesly o 3,7 %.
Zvláštní pozornost na sebe strhla společnost Wingtech Technology Co Ltd, která se propadla o 10 % poté, co nizozemská vláda oznámila, že převzala kontrolu nad její dceřinou firmou Nexperia. Tento krok zdůvodnila obavami o ekonomickou bezpečnost a národní zájmy. Pro čínské investory jde o varovný signál, že evropské země mohou zpřísnit dohled nad čínskými technologickými akvizicemi a přistupovat k nim mnohem obezřetněji.
Trump hrozí cly, Peking reaguje a trhy se otřásají
Znepokojení investorů ještě prohloubila nejnovější prohlášení prezidenta Donalda Trumpa, který pohrozil, že uvalí 100% cla na čínské zboží, pokud Čína nezmírní své kontroly vývozu vzácných zemin. Tyto suroviny jsou klíčové pro výrobu čipů, baterií a zařízení pro obranný průmysl, a Čína drží zhruba 70 % světové produkce. Trumpova hrozba okamžitě vyvolala ostrou reakci Pekingu, který prohlásil, že se nenechá vydírat a bude hájit své ekonomické zájmy „všemi prostředky“.
Výsledkem byla vlna výprodejů napříč čínskými burzami, zejména v technologickém segmentu. Obchodníci se obávají, že by nová celní opatření mohla zpomalit přístup čínských firem k zahraničním technologiím, které jsou stále nezbytné pro výrobu pokročilých čipů. Peking přitom v posledních letech vynakládá miliardy dolarů na rozvoj domácího čipového průmyslu, aby snížil závislost na západních dodavatelích.
Růst sektoru umělé inteligence ztrácí dech
Čínský polovodičový sektor přitom ještě donedávna patřil k nejrychleji rostoucím oblastem čínské ekonomiky. Vláda v Pekingu podporovala masivní investice do výzkumu a výroby čipů pro umělou inteligenci, což vyvolalo euforii na akciových trzích. Společnosti jako SMIC nebo Cambricon se staly klíčovými symboly domácí technologické soběstačnosti, a jejich akcie v první polovině roku 2025 vzrostly o desítky procent.
Optimismus investorů ale nyní naráží na realitu. Podle analytiků se ukazuje, že vysoké valuace těchto firem byly z velké části postavené na spekulacích o růstu, nikoli na skutečných ziscích. „Čínské čipy se staly obětí vlastního úspěchu,“ uvedl pro agenturu Bloomberg jeden z hongkongských makléřů. „Ceny akcií rostly rychleji než reálné příjmy firem. Jakmile přišlo napětí s USA, trh přehodnotil rizika.“
Investoři proto v posledních dnech masivně realizují zisky, přičemž nejvíce trpí tituly, které zažily nejstrmější růst. Přestože dlouhodobý výhled čínského polovodičového průmyslu zůstává relativně pozitivní, krátkodobě se očekává zvýšená volatilita a pokračující tlak na ceny akcií.
Politické napětí komplikuje čínskou snahu o soběstačnost
Zásahy ze strany Západu, jako je krok nizozemské vlády vůči Nexperii, mohou mít širší dopady. Evropské vlády i USA se obávají, že čínské firmy využívají zahraniční akvizice k získání strategických technologií. Tento přístup může zpomalit mezinárodní expanzi čínských technologických společností, které se snaží najít nové trhy mimo Asii.
Peking na tyto kroky reaguje snahou posílit domácí produkci polovodičů a vytvořit plně nezávislý dodavatelský řetězec. To však vyžaduje čas i přístup ke špičkovým technologiím, které zatím Čína v plné míře nevyrábí. Navíc, pokud se obchodní napětí s USA dále prohloubí, může se tento proces ještě více zpomalit.
Výhled zůstává nejistý
Analytici upozorňují, že nad čínskými akciemi čipových firem nyní visí kombinace tří rizik – geopolitické, regulatorní a investiční. I když čínská vláda bude pravděpodobně pokračovat v podpoře sektoru, investoři zůstávají opatrní. „Příběh o čínské soběstačnosti v čipech není mrtvý,“ uvedl jeden z analytiků v Šanghaji. „Ale aktuální turbulence ukazují, že cesta bude delší a nákladnější, než si mnozí mysleli.“
