Čínské akcie na pevnině často zaznamenávají mírný růst po zasedání stranického kongresu v zemi, ale ekonomové a stratégové se rozcházejí v názoru, zda tento vzorec bude pokračovat i letos.
Letošní každoroční parlamentní shromáždění „dvou zasedání“ v Pekingu, jehož součástí je i Celostátní lidový kongres, může přinést menší zisky indexu MSCI China, který zachycuje akcie velkých a středních podniků – a indexu CSI 300, který sleduje největší akcie kótované v Šanghaji a Šen-čenu.
„Trh má tendenci dosahovat přiměřené výkonnosti před a po zasedání,“ uvedl pro CNBC Hao Hong, hlavní ekonom společnosti Grow Investment Group. Před letošními seancemi však došlo k výkyvům: Poukázal na nedávný pokles poté, co hongkongské akcie vzrostly zhruba o 50 % a čínské pevninské akcie o 15 %.
Očekává, že indexy se budou pohybovat mezi zisky a ztrátami ve výši 3 %, „pokud nedojde k politikám, které by trh neočekával“, řekl.
„Je to úzké rozmezí, pokud nedojde k oznámení velkých stimulačních opatření,“ řekl, což je podle něj vzhledem k síle nedávných ekonomických údajů nepravděpodobné.
Poslední údaje o čínských továrnách nedávno zaznamenaly nejvyšší hodnotu za více než deset let. Ekonomové také zvýšili své prognózy hrubého domácího produktu Číny pro letošní rok.
„Cílem letošního roku bude pravděpodobně stabilní růst a stimulace spotřeby. I když mnozí volají po spotřebním kuponu, v celostátním měřítku je to nepravděpodobné,“ uvedl Hong.
Vedoucí oddělení strategie pro východní Asii banky BNP Paribas Jason Lui uvedl, že za posledních deset let zaznamenaly trhy mírný, průměrný růst o 3 % před a měsíc po NPC. Tento průměr však byl zkreslen vyššími hodnotami díky velkým rally v letech 2015 a 2019.
Lui například poznamenal, že v roce 2019 se NPC konala 5. března a v období od 1. února do 4. dubna proběhla 25% rally na indexu CSI 300. V tomto období se index CSI 300 zvýšil o 25 %.
S poukazem na údaje, které sledují výkonnost indexu MSCI China v letech 2011 až 2022, ekonomové Goldman Sachs uvedli, že index má tendenci dosahovat kladných výnosů v měsíci následujícím po zasedání NPC.
„Zdravotnictví, základní spotřební zboží a veřejné služby mají tendenci dosahovat lepších výsledků po zasedání NPC,“ uvedli stratégové v únorové poznámce. Stratégové Goldman Sachs minulý měsíc předpověděli, že čínské akcie do konce roku vyskočí až o 24 %.
Růsty tažené spotřebiteli
Pro letošní zasedání očekávají stratégové Societe Generale zmírnění vládní regulace, což by byla dobrá zpráva pro spotřebitelské společnosti.
„NPC by mohla poskytnout další podrobnosti o fiskálním uvolnění, což by zvýhodnilo akcie související s infrastrukturou a spotřebním zbožím,“ napsali stratégové SocGen. „Domníváme se, že větší přesvědčení o tom, že akciový trh klesl, může přinést pouze stabilnější regulační prostředí.“
V dalším průběhu letošního roku očekávají další opatření, která podpoří ceny akcií: snížení sazby povinných minimálních rezerv centrální banky, zvýšení výdajů na infrastrukturu, snížení korporátních daní a stimulaci spotřeby.
„NPC pravděpodobně zopakuje svůj měkčí postoj ke snižování zadluženosti, což umožní větší tok finančních prostředků do infrastruktury a bydlení, a také pružnější zavedení limitů energetické náročnosti,“ napsali stratégové.
Testování býčích cílů
Hlavní asijská a čínská akciová stratégka banky JPMorgan Wendy Liuová uvedla, že investoři možná nenajdou mnoho pozitivního z nadcházejících letošních „dvou zasedání“.
„V uplynulých dvou týdnech čínské akciové indexy na pevnině a v zahraničí klesly, protože někteří investoři snížili očekávání ohledně dvou zasedání, jestřábího Fedu a geopolitického napětí,“ uvedla Liuová ve své poznámce.
Uvedla, že index MSCI China a CSI 300 mohou testovat předchozí cíle JPMorgan na úrovni 80 a 4 600 pro druhé čtvrtletí roku 2023, a dodala, že na zasedání se očekává oznámení klíčových politických cílů, složení vysokých úředníků a případné úpravy na ministerstvech.
