Vzhledem k eskalaci napětí mezi USA a Čínou a celkovému nárůstu volatility trhu investiční stratégové očekávají, že čínské akcie si udrží svou pozici, protože země zdvojnásobí své úsilí v oblasti technologického rozvoje.
„Prozatím si myslím, že pokud bude sentiment lidí vůči USA mírně pozitivní, sentiment vůči Číně bude i nadále pozitivní,“ uvedla Liqian Ren, vedoucí kvantitativního investování ve společnosti WisdomTree.
Upozornila, že uvolnění úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem podporuje jak americký, tak čínský akciový trh. Kromě toho mezinárodní investoři začínají chápat, že čínské akcie nejsou obecně nezajímavé pro investice, ale že vlastnictví některých z nich může být dobrou dlouhodobou sázkou, zejména v oblasti technologií, uvedla Ren.
K této změně sentimentu došlo na začátku tohoto roku poté, co průlom DeepSeek v oblasti umělé inteligence překvapil globální investory schopností Číny konkurovat OpenAI navzdory omezením USA v přístupu k čipům.
Peking od té doby zdůrazňuje DeepSeek a další domácí technologické pokroky a zároveň se nezdá, že by se bál odvetných opatření proti USA v oblasti cel, přístavních poplatků nebo kontrol vývozu.
Očekává se, že čínští nejvyšší představitelé podrobněji představí další technologické ambice a politickou podporu, když se sejdou ve dnech 20. až 23. října, aby diskutovali o národních cílech na příštích pět let.
I když investoři ignorují akcie čínských společností zabývajících se umělou inteligencí a internetovými technologiemi, návratnost investovaného kapitálu u ostatních společností v indexu MSCI China se zlepšuje, zatímco Indie většinou stagnuje, uvedl v páteční zprávě Sunil Tirumalai, hlavní stratég pro akcie GEM v UBS. Přidáme-li čínské internetové společnosti, mezi které obvykle patří Alibaba, jsou výnosy čínských akcií dokonce lepší než výnosy indických.
Ale čínské technologické společnosti se pro budoucnost mění. Podrobnosti čínské strategie „AI+” zveřejněné na konci tohoto léta podtrhují, jak Peking hodlá podporovat AI pro průmysl, spíše než pro spotřebitelské aplikace.
Technologie, kterou čínská vláda podporuje, se mnohem více zaměřuje na průmyslové technologie,” zdůraznil Ren a dodal, že se jedná o „zásadní změnu”.
Zda USA nebo Čína „vyhrají“ v oblasti technologií, „je v současné době tak dlouhodobá otázka, že je velmi těžké vyvodit nějaký závěr“, řekl Ren. „Pokud mají lidé dlouhodobý investiční horizont, myslím, že je stále vhodná doba pro investice.“
Rostoucí volatilita
Čínské akcie v pátek klesly v návaznosti na pokles amerických akcií v důsledku obav z nesplácených úvěrů regionálních bank. Shanghai composite index klesl o téměř 2 %, zatímco hongkongský index Hang Seng klesl o téměř 2,5 %, což podpořilo rostoucí investiční tezi, která upřednostňuje akcie pevninské Číny, známé jako „akcie A“, před akciemi Hongkongu.
„Ještě nekupujte při poklesu,“ uvedla v pátek večer v poznámce Laura Wang, hlavní stratégka Morgan Stanley pro čínské akcie. Upozornila, že hongkongský trh má historicky vysokou korelaci s USA a silný nadprůměrný výkon od začátku roku – více než 25% zisk indexu Hang Seng oproti více než 12% u indexu S&P 500 – „může vyvolat nervózní realizaci zisků ze strany investorů. “
„Takticky preferujeme akcie A před hongkongskými, dokud se nevyjasní výše zmíněná nejistota,“ uvedla Wang s odkazem na obavy z obchodních napětí a úvěrů v USA. „Prozatím se držte kvalitních titulů s vysokou viditelností zisků a dividendovými hrami.“
Čína také v pondělí zveřejní HDP za třetí čtvrtletí, zatímco lídři zahájí své čtyřdenní zasedání.
Hlavní ekonom HSBC pro Velkou Čínu Jing Liu očekává, že v nadcházejícím pětiletém plánu Číny „se pozornost pravděpodobně zaměří na průkopnické oblasti, jako je umělá inteligence, vývoj polovodičů, robotika a biotechnologie“.
Na začátku týdne varoval tým společnosti zabývající se strategií čínských akcií před rostoucí volatilitou trhu, ale potvrdil očekávání, že domácí technologické inovace podpoří růst trhu.
Tři z čínských akcií, u nichž analytici očekávají, že překonají konsensuální odhady zisků, jsou polovodičová společnost Gigadevice a společnost zabývající se podnikovým softwarem Yonyou, obě kótované na šanghajské burze, a společnost Inovance zabývající se automatizací výroby, kótovaná na burze v Šen-čenu.
