Společnost Chewy, přední americký online prodejce potřeb pro domácí mazlíčky, stojí před zásadní zkouškou.
Ve středu ráno oznámí své výsledky za uplynulé čtvrtletí, a očekávání jsou tentokrát mimořádně vysoká. Zatímco konkurenti v maloobchodním segmentu, jako například Petco, nedávno zveřejnili velmi slabé výsledky, Chewy naopak vstupuje do nového období s rostoucím optimismem a důvěrou trhu.
Akcie firmy během posledního roku výrazně posílily a investoři budou chtít vidět jasné důkazy, že tento růst nebyl pouze krátkodobým výkyvem, ale odrazem trvalého zlepšení.
Návrat k růstu a stabilizace zákaznické základny
Chewy v předchozím fiskálním čtvrtletí potěšila investory silnými čísly. Čisté tržby vzrostly o 15 %, což byl nejvyšší meziroční růst za poslední tři roky. Tato dynamika přišla po delším období, kdy firma vykazovala pouze jednociferné růsty, a tedy znamenala pozitivní obrat. Je však třeba zmínit, že fiskální čtvrtletí společnosti bylo delší než obvykle – mělo o týden více dní, což tento růst částečně zkreslilo. Po přepočtu na běžné období by meziroční nárůst činil přibližně 9 %, stále však jde o velmi slušný výsledek v kontextu trhu.
Ještě důležitější než samotné tržby je ale fakt, že se společnosti podařilo zastavit klesající trend počtu zákazníků. Na konci fiskálního roku evidovala 20,5 milionu aktivních uživatelů, což představuje meziroční nárůst o 431 tisíc. V předchozích dvou letech počet zákazníků klesal – z 20,7 milionu na 20,4 a poté na 20,1 milionu – takže tento obrat naznačuje návrat důvěry a obnovený zájem spotřebitelů.
Růst nevykazuje pouze počet zákazníků, ale i jejich ochota utrácet. Průměrný roční obrat na jednoho uživatele dosáhl 578 dolarů, což je značné zlepšení oproti 555 USD v roce 2023 a 496 USD v roce 2022. Tento údaj signalizuje, že zákazníci nejen zůstávají loajální, ale navíc navyšují své nákupy, což firmě umožňuje lépe monetizovat svou platformu.
Klíčová role modelu Autoship
Podstatnou součástí úspěchu Chewy je její služba Autoship, která umožňuje zákazníkům objednávat zboží automaticky v předem zvolených intervalech. Tato služba je velmi populární díky slevám a pohodlí, které zákazníkům přináší. Autoship nyní představuje více než 80 % celkového prodeje, což je výrazný nárůst oproti minulosti. V roce 2024 vzrostl prodej prostřednictvím Autoship o 10 %, tedy rychleji než celkový růst tržeb, který činil lehce přes 6 %.
Tato opakující se forma prodeje dává společnosti obrovskou výhodu v plánování a stabilitě příjmů. V době, kdy spotřebitelské chování kolísá a mnohé firmy čelí nejisté poptávce, má Chewy zajištěný stabilní základ, na kterém může stavět další růst. Loajalita zákazníků se tímto modelem dále upevňuje, což zároveň snižuje náklady na marketing a akvizici nových zákazníků.
Výhled a tlak na výkon
Výhled na aktuální čtvrtletí ukazuje, že vedení firmy věří ve pokračování pozitivního trendu. Společnost očekává zisk na akcii v rozmezí 0,30 až 0,35 USD a tržby mezi 3,06 až 3,09 miliardy USD. Analytici jsou optimističtí a přiklánějí se spíše k horní hranici těchto odhadů. Pokud by Chewy skutečně dosáhla 10% růstu zisku na akcii a 7% nárůstu tržeb, potvrdila by tím svou schopnost růst i v náročném tržním prostředí.
V souvislosti s tím investoři také sledují valuaci firmy. Akcie Chewy se v současnosti obchodují za 39násobek očekávaného zisku pro letošní rok a 32násobek pro rok 2026. Taková čísla naznačují, že investoři vkládají do budoucí výkonnosti značná očekávání. Pokud firma nenaplní či nepřekoná predikce, hrozí přehodnocení valuace směrem dolů.
Na druhou stranu firma vykazuje známky vnitřní síly. Aktivně odkupuje své akcie, což naznačuje, že vedení věří ve svou budoucnost. V posledním roce akcie výrazně vzrostly, což ukazuje na důvěru trhu, ale zároveň vytváří tlak – Chewy bude muset i nadále doručovat přesvědčivé výsledky, aby si tuto důvěru udržela.
Chewy se nachází v klíčovém momentu svého vývoje. Po období stagnace a poklesu zákaznické základny se společnosti podařilo vrátit k růstu, a to jak v počtu zákazníků, tak v jejich výdajích. Silná čísla z předchozího čtvrtletí, rostoucí popularita služby Autoship a pozitivní výhled naznačují, že firma je na správné cestě.
Přesto však bude nadále čelit značným výzvám. Konkurence v segmentu e-commerce je tvrdá, valuace akcií vysoká a tržní očekávání nelze zklamat. Příští výsledky budou důležitým testem – pokud je Chewy zvládne, může posílit svou pozici jako jednoho z hlavních hráčů v online prodeji potřeb pro domácí mazlíčky.
