Společnost Chevron, jedna z největších ropných firem na světě, čelí v posledních letech dramatickým změnám na trhu s ropou.
Po ruské invazi na Ukrajinu ceny ropy prudce vzrostly, což přineslo výrobcům, jako je Chevron (CVX) , obrovské zisky. Tyto příjmy společnosti využily k výraznému snížení dluhu, odměnění akcionářů prostřednictvím štědrých dividend a masivních programů zpětného odkupu akcií.
Od té doby se však situace změnila. Výkonnost akcií Chevronu od začátku roku 2023 poklesla o 13 %, zatímco index S&P 500 vzrostl o 57 %. Hlavním důvodem je zpomalující se globální poptávka a rekordní úroveň těžby ropy ve Spojených státech, což vyvolává otázku: je nyní čas koupit, držet, nebo prodat akcie společnosti Chevron?
Silné stránky Chevronu
Energetický sektor zůstává klíčovým pilířem globální ekonomiky a ropa představuje přibližně 38 % celkové spotřeby energie v USA. Společnost Chevron je lídrem v tomto odvětví a díky své integrované struktuře podnikání dokáže lépe čelit volatilním podmínkám trhu. Jádrem podnikání Chevronu je průzkum a těžba ropy a zemního plynu v oblastech, jako je Permská pánev.
Po vytěžení tyto suroviny Chevron rafinuje a zpracovává na produkty každodenní potřeby, jako jsou benzín, nafta, letecké palivo a maziva. Díky vlastním čerpacím stanicím a celosvětovému distribučnímu řetězci Chevron diverzifikuje své příjmy a stabilizuje výnosy i v obdobích, kdy ceny komodit klesají.
Tento model umožnil společnosti Chevron zvýšit výplatu dividend již 37 let po sobě, což z ní činí atraktivní volbu pro investory zaměřené na příjmy. V současnosti nabízí Chevron dividendový výnos ve výši 4,6 %, což je nadprůměrná hodnota ve srovnání s většinou ostatních společností na trhu. Kromě toho Chevron v posledních letech výrazně snížil své zadlužení z 45,4 miliardy USD na 25,8 miliardy USD, což posiluje jeho finanční stabilitu.
Akcie Chevronu se nyní obchodují s poměrem ceny k zisku (P/E) 15,6násobku a poměrem ceny k tržbám 1,34násobku, což je pod jejich desetiletým průměrem. Tato relativně nízká ocenění činí akcie atraktivními pro hodnotově orientované investory, zejména na trhu, kde jsou mnohé jiné společnosti výrazně nadhodnocené.
Výzvy a důvody k opatrnosti
Navzdory silným stránkám Chevronu čelí společnost několika výzvám, které by mohly ovlivnit její budoucí výkonnost. Ceny ropy, které dosáhly vrcholu 120 USD za barel v roce 2022, se v současnosti pohybují kolem 71 USD za barel. Tento pokles je způsoben kombinací klesající globální poptávky a rostoucí nabídky.
Čína, jeden z největších spotřebitelů ropy, zaznamenává pokles produkce rafinerií již šest měsíců po sobě, což je důsledek zpomalující ekonomiky i rostoucího počtu elektromobilů. Organizace OPEC navíc revidovala své odhady globální poptávky po ropě směrem dolů kvůli zpomalení v Číně a Indii.
Na straně nabídky Spojené státy, Kanada a Brazílie výrazně zvyšují produkci. Produkce ropy v USA dosáhla v říjnu rekordních 13,5 milionu barelů denně, což dále zvyšuje tlak na pokles cen. Analytici společnosti Wells Fargo předpovídají, že průměrná cena ropy Brent se bude v příštím roce pohybovat kolem 70 USD za barel, což by mohlo snížit ziskové marže ropných společností včetně Chevronu.
Chevron je také závislý na vývoji globální ekonomiky. Pokud dojde k výraznému zpomalení hospodářského růstu, poptávka po ropě může ještě více klesnout, což by dále oslabilo příjmy společnosti.
Rozhodnutí: koupit, držet nebo prodat?
Z pohledu dlouhodobého investora nabízí Chevron několik důvodů k optimismu. Integrovaná struktura společnosti, nízké zadlužení a silná historie výplat dividend z ní činí solidní volbu pro investory, kteří hledají stabilní příjmy a expozici vůči energetickému sektoru.
Navíc aktuální nízké ocenění akcií Chevronu může představovat příležitost k nákupu pro ty, kdo věří, že ceny ropy se časem stabilizují nebo dokonce vzrostou.
Na druhé straně investoři, kteří preferují růstové akcie nebo se obávají dalšího poklesu cen ropy, by mohli zvažovat jinou strategii. Chevron čelí krátkodobým výzvám spojeným s klesající poptávkou a rostoucí nabídkou, což může ovlivnit jeho ziskovost v příštích několika letech.
Celkově vzato je Chevron vhodný pro investory, kteří hledají stabilitu, příjmy a expozici vůči energetickému sektoru. Přesto je důležité zohlednit rizika spojená s cenovou volatilitou na trhu s ropou. Pokud máte diverzifikované portfolio a hledáte hodnotovou investici, Chevron může být atraktivní volbou.
Pro ty, kteří očekávají další pokles cen ropy, však může být lepší vyčkat na jasnější signály o stabilizaci trhu.
