Společnost Chevron (CVX) patří mezi přední ropné giganty, ale její akcie v posledních dvanácti měsících investorům příliš radosti nepřinesly.
Zatímco index S&P 500 zaznamenal zisk téměř 15 %, Chevron přidal jen necelých 5 %. Tento rozdíl může působit zklamání, ale při hlubším pohledu je zřejmé, že firma má solidní základy a její dlouhodobý potenciál je výrazně vyšší, než naznačuje nedávná výkonnost.
Chevron se od svých konkurentů odlišuje především nízkými náklady. Hranice rentability, tedy cena ropy, při které firma dokáže generovat pozitivní cash flow, se pohybuje kolem 30 USD za barel. To znamená, že i v obdobích poklesu cen surovin je společnost schopna zůstat v zisku, což jí dodává značnou odolnost.
Další výhodou je pevná rozvaha. Na konci druhého čtvrtletí 2025 činil čistý dluhový poměr Chevronu 14,8 %, což je výrazně pod cílovým rozmezím firmy 20–25 %. Tento nízký podíl dluhu poskytuje společnosti flexibilitu pokračovat v investicích i během cyklických poklesů v ropném sektoru. V praxi to znamená, že Chevron nemusí omezovat své projekty ani v době nižších cen ropy a dokáže využít příležitostí, které se v takových obdobích naskytují.
Projekty a akvizice podporují budoucí růst
Schopnost investovat napříč celým cyklem se začíná výrazně vyplácet. Chevron v roce 2025 spustil těžbu v rámci Future Growth Project v Kazachstánu, který se postupně rozbíhá na plnou kapacitu. Firma zároveň dokončila několik projektů v Mexickém zálivu, které rozšiřují její těžební kapacity.
Výsledkem těchto aktivit má být v příštím roce nárůst volného cash flow o zhruba 10 miliard USD. To je výrazný skok oproti 15 miliardám USD vytvořeným v loňském roce. Takový růst přináší firmě další prostor k investicím i k posílení výnosů pro akcionáře.
K růstovým vyhlídkám přispěla také dlouho připravovaná akvizice společnosti Hess. Chevron sice podepsal dohodu o fúzi už v roce 2023, ale transakce byla dokončena až v červenci 2025. Výsledek je z pohledu investorů pozitivní: očekává se, že tato akvizice zvýší roční volný peněžní tok o dalších 2,5 miliardy USD, což v roce 2026 přinese celkový přírůstek zhruba 12,5 miliardy USD. Zároveň tato fúze prodlužuje růstový horizont firmy až do 30. let tohoto století.
Chevron se navíc aktivně připravuje na energetickou transformaci. Vstup na lithiový trh prostřednictvím pozemků v oblasti Smackover v Texasu a Louisianě ukazuje, že firma hledá diverzifikaci směrem k budoucím zdrojům energie. Kromě toho rozvíjí podniky v oblasti biopaliv, vodíku a technologií pro zachycování a ukládání uhlíku, čímž si buduje dlouhodobější vyhlídky i v době, kdy svět přechází na nízkouhlíkovou ekonomiku.
Atraktivní dividenda jako tahák pro investory
Jedním z hlavních důvodů, proč investoři uvažují o akciích Chevronu, je jeho silná dividendová politika. Společnost zvyšuje dividendu nepřetržitě již 38 let, a to i v obdobích nízkých cen ropy. Tento fakt dokazuje stabilitu jejího obchodního modelu a schopnost generovat dostatek prostředků i během nepříznivých cyklů.
Současný dividendový výnos činí 4,5 %, což je téměř čtyřnásobek průměru indexu S&P 500, kde se výnos pohybuje kolem 1,2 %. Chevron navíc vyplácí dividendy s dostatečným krytím a silnou bilancí, což z nich dělá spolehlivý zdroj pasivního příjmu pro akcionáře. V kombinaci s očekávaným růstem cash flow v příštích letech se dá předpokládat, že dividenda bude i nadále stabilně růst.
Významný je i fakt, že v posledním desetiletí vykázal Chevron nejvyšší tempo růstu dividend mezi velkými ropnými společnostmi. Někteří konkurenti museli v krizových obdobích dividendy snížit, zatímco Chevron svou politiku udržel a posílil důvěru investorů.
Kombinace, která dává smysl
Chevron představuje pro investory atraktivní kombinaci tří klíčových faktorů: nízkého rizikového profilu, silného růstového potenciálu a stabilně rostoucí dividendy. Díky nízkým nákladům a konzervativní rozvaze dokáže čelit výkyvům cen ropy, nové projekty a akvizice zajistí růst cash flow a vysoký dividendový výnos poskytuje okamžitý přínos akcionářům.
I když akcie v posledním roce výrazně nepředběhly trh, současné vyhlídky ukazují, že Chevron má před sebou silné období. Investoři hledající spolehlivou kombinaci růstu a výnosu mohou považovat tuto společnost za vhodnou volbu.
