Ceny zlata ukončily ve čtvrtek během asijského obchodování čtyřdenní sérii poklesů. Krátkodobou podporu trhu přineslo očekávané snížení úrokových sazeb amerického Federálního rezervního systému, které oslabilo dolar a dočasně zvýšilo atraktivitu zlata. Zároveň geopolitické napětí a nejisté výsledky setkání mezi Donaldem Trumpem a čínským prezidentem Si Ťin-pchingem přiměly investory opět se obrátit k bezpečnějším aktivům. I přes aktuální růst však ceny zlata stále zůstávají pod úrovněmi z minulého týdne, kdy kov krátce překročil hranici 4 300 USD za unci.
Spotová cena zlata naposledy vzrostla o 1 % na 3 967,03 USD za unci, zatímco americké futures na zlato mírně ztratily 0,4 % a pohybovaly se kolem 3 983,10 USD. Zlato tak poprvé po čtyřech dnech zastavilo pokles, který byl způsoben kombinací vybírání zisků a slabší poptávkou po bezpečných aktivech. Minulý týden prudký růst cen zlata vyvolaly obavy na trzích, ale jakmile se situace uklidnila, investoři částečně realizovali zisky.
Snížení sazeb Fedu pomohlo, ale Powellův tón tlumí očekávání
Fed snížil svou klíčovou úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 %–4,00 %, což trh očekával již několik týdnů. Pro zlato je snížení sazeb obecně pozitivním faktorem – nižší výnosy u dluhopisů a slabší dolar obvykle zvyšují atraktivitu drahých kovů, které výnos nenabízejí. Bezprostředně po oznámení rozhodnutí dolar skutečně oslabil, což zlatu pomohlo růst.
Ovšem předseda Fedu Jerome Powell zchladil očekávání investorů ohledně toho, co bude následovat. Uvedl, že další snížení sazeb v prosinci „zdaleka není jisté“ a že centrální banka chce vyčkat na další data o inflaci a ekonomické aktivitě. Tato opatrnost vedla k tomu, že zisk zlata byl omezený. Investoři tak zůstávají rozděleni mezi naději na další uvolnění měnové politiky a obavu, že Fed může tempo zpomalit.
Trump a Si – sliby bez detailů
Dalším faktorem ovlivňujícím trh byla geopolitika. Trump a Si se setkali v jihokorejském Pusanu, kde americký prezident oznámil snížení cel na vybrané čínské zboží a obnovu nákupu americké sóji ze strany Číny. Zmíněny byly také kroky směrem k uvolnění omezení vývozu vzácných zemin.
Pro trhy však bylo zásadní, že nedošlo k žádnému jasnému průlomu v otázkách, které investoři sledují nejvíce – konkrétně polovodiče, technologie a zemědělské kvóty. Trhy tak zůstávají v režimu vyčkávání. Nejasnost obchodní politiky spolu s měkčím postojem Fedu vytvořily prostor pro mírné zotavení zlata z nedávných minim.
Ostatní kovy vykazují smíšený vývoj
Na trhu s kovy jsme ve čtvrtek viděli rozdílné pohyby.
- Stříbro kleslo o 0,7 % na 47,61 USD za unci.
- Platina naopak posílila o 0,7 % na 1 594,80 USD za unci.
- Měď oslabila – LME futures klesly o 1,3 % na 11 019 USD za tunu poté, co kov v předchozí seanci překonal historické maximum.
Měď zažila prudký růst kvůli výpadkům v dodávkách, zejména po oznámení společnosti Freeport o vyšší moci v jejím indonéském dole Grasberg. Tento faktor spolu se zvýšenou ochotou investorů podstupovat riziko před summitovou diplomacií dočasně vyhnal ceny vzhůru.
Výhled
Vývoj ceny zlata nyní bude záviset především na:
- dalším postoji Fedu k úrokovým sazbám,
- konkrétních výsledcích obchodních vyjednávání mezi USA a Čínou,
- náladě investorů ohledně globálního růstu.
Pokud se projeví obavy z ekonomického zpomalení, zlato má prostor dále růst. Pokud se ale makroekonomická situace stabilizuje a dolar zpevní, růst ceny zlata se může opět zastavit.
