Ceny zlata v úterý zamířily k rekordním hodnotám – a možná se tam nezastaví.
Při ceně 2 042 dolarů za unci – v úterý o 2,1 % vyšší – zbývá ceně zlata vzrůst o necelých 1,5 %, aby dosáhla svého rekordního maxima 2 069,40 dolarů z roku 2020. Jen za poslední měsíc si lesklý žlutý kov připsal 12 % a od svého nedávného listopadového minima vzrostl o 25 %.
Ceny zlata se obvykle řídí třemi faktory. Unce zlata má větší hodnotu v dolarech, když hodnota zelené bankovky klesá. Nižší výnosy dluhopisů znamenají menší konkurenci pro zlato, které nepřináší žádný výnos. A větší averze k riziku zvyšuje oblibu lesklého kovu jako nejstaršího uchovatele hodnoty lidstva.
Zlato dosáhlo trojnásobného úspěchu. Výnosy dluhopisů se v březnu propadly – výnos dvouletých amerických státních dluhopisů se v úterý pohyboval kolem 3,8 %, což je méně než 5,1 % na vrcholu na začátku minulého měsíce. Zároveň se výnosy dluhopisů v zahraničí držely mnohem lépe, což zatěžovalo americký dolar.
Tyto pohyby odrážejí rostoucí očekávání blížícího se konce zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem a obavy z recese ve Spojených státech, možná již v letošním roce v souvislosti s otřesy v bankovním sektoru. Blížící se boj o dluhový strop přispívá k potenciálním turbulencím na blízkém horizontu, které by mohly investory hledající bezpečí přimět k tomu, aby zvýšili svou expozici ve zlatě.
Úterní prolomení hranice 2 000 USD staví cenu zlata nad významnou psychologickou bariéru. Další pohyb kovu bude záviset na tom, jak se budou vyvíjet očekávání ohledně politiky Fedu a ekonomiky. Zdá se však, že vzhledem k tomu, že výnosy dluhopisů, dolar a sentiment pracují v jejich prospěch, má cena zlata prostor k růstu.
To je také příznivé pro akcie společností, které zlato vyrábějí a prodávají. Společnost Newmont (ticker: NEM), která patřila k akciím, jež Barron’s vybral na podzim minulého roku, vzrostla za poslední měsíc přibližně o 20 %. Burzovně obchodovaný fond VanEck Gold Miners (GDX) posílil o 28 %.
Akcie těžařů zlata bývají volatilnější než podkladová komodita. Důvodem je neúměrný dopad změn ceny zlata na zisky těžařů. Těžba unce zlata nestojí více, ať už je jeho cena 1 500 nebo 2 000 USD, a rozdíl se projeví v hospodářském výsledku.
Přesto se výdaje těžařů v posledních několika inflačních letech ocitly v centru pozornosti. Manažerské týmy uváděly vyšší ceny práce, nafty a surovin používaných při těžbě a zpracování zlata. Vyšší cena zlata pomáhá tyto nárůsty kompenzovat.
Pokud budou ceny zlata i nadále růst, očekávejte, že akcie půjdou tímto směrem.
