Ceny ropy na začátku týdne zůstaly relativně stabilní, i když se na trhu objevilo několik významných událostí, které mohly způsobit větší pohyb. Organizace OPEC+ se o víkendu dohodla na pokračování postupného navyšování produkce v prosinci, ale zároveň oznámila, že v prvním čtvrtletí příštího roku další zvyšování přeruší. Důvodem je rostoucí obava z nadbytku nabídky v době, kdy je poptávka tradičně nižší. To přichází v situaci, kdy se ceny ropy Brent i WTI v posledních měsících propadaly kvůli makroekonomickým obavám a rostoucí nejistotě ohledně globálních trhů.
Ráno se futures na Brent obchodovaly kolem 64,76 USD za barel a americká WTI se držela těsně nad 60 USD. V obou případech jde o jen mírné změny oproti minulému týdnu, avšak trh je stále pod tlakem. Brent i WTI v říjnu klesly více než o 2 %, což znamenalo třetí měsíc poklesu v řadě. K tomuto oslabování přispěly obavy ze zpomalení hospodářského růstu, zejména v USA a Evropě, ale také nejistota ohledně obchodních cel.
Politika OPEC+ a očekávání trhu
OPEC+ se v posledních dvou letech pokusil vybalancovat trh mezi podporou cen a udržením podílu na trhu. Po dlouhém období snižování dodávek začala skupina letos znovu pomalu navyšovat produkci. Nejnovější zvýšení o 137 000 barelů denně v prosinci není pro trh překvapením — bylo signalizováno již dříve a navazuje na podobné kroky v říjnu a listopadu.
Co však trh sleduje více, je rozhodnutí pozastavit růst produkčních kvót v období leden–březen příštího roku. OPEC+ zdůvodnil tento krok obavami z přebytku nabídky, jelikož zimní měsíce bývají tradičně slabší z hlediska poptávky po ropě. Analytici upozorňují, že výraznější přebytek na trhu by mohl poslat ceny ještě níže. Podle údajů OPEC+ skupina letos zvýšila dodávky celkem o zhruba 2,9 milionu barelů denně, což postupně snižovalo napjatost na trhu.
Analytici z ING upozornili, že výhled stále obsahuje velkou míru nejistoty. Nedávné sankce USA vůči Rusku mohou totiž snížit množství ruské ropy dostupné na globálním trhu, což by přebytek nabídky mohlo zmírnit. Pokud budou sankce fungovat efektivně, může se situace na trhu výrazně změnit.
Geopolitické napětí opět zasahuje do trhu
Ceny ropy podpořila také zpráva o útoku Ukrajiny na významný ruský ropný přístav v Černém moři. Tento krok je součástí širší strategie Kyjeva zasahovat do kritické ruské infrastruktury. Z hlediska trhu má tento incident potenciál omezit dodávky, pokud by došlo k rozsáhlejším škodám nebo opakovaným útokům.
Napětí se zvýšilo i v souvislosti s nedávnými sankcemi USA na ruské ropné společnosti. Ty byly zpřísněny v říjnu a zahrnují omezení dodávek i obchodování. Trh však zatím čeká, do jaké míry budou tyto restrikce skutečně vymáhány, protože Rusko se v minulosti dokázalo sankcím vyhýbat prostřednictvím tzv. „stínové flotily“.
Aktivita investorů
Data z ICE ukazují, že spekulanti navýšili své dlouhé pozice v ropě Brent o více než 119 000 lotů během jediného týdne. To vedlo ke zvýšení celkové čisté dlouhé pozice na více než 171 000 lotů. Znamená to, že část trhu očekává, že ceny ropy by se mohly opět odrazit výše. Podle ING tento růst pozic pravděpodobně odráží očekávání, že sankce USA vůči Rusku začnou mít hmatatelné dopady na nabídku.
Z hlediska vývoje cen bude trh v následujících týdnech citlivý na data o zásobách, ekonomickou aktivitu v největších spotřebitelských zemích a případné další zprávy z oblasti geopolitiky. Krátkodobě může volatilita přetrvávat, ale rozhodující bude, zda se trh skutečně dostane do přebytku v prvním čtvrtletí příštího roku, jak OPEC+ předpokládá.
