Ceny ropy na světových trzích v pondělí dále oslabily, protože obchodníci se obávají rostoucího přebytku nabídky a ochlazující se poptávky po energii. Hlavním důvodem znepokojení je obnovené napětí mezi Spojenými státy a Čínou, které ohrožuje globální obchod a ekonomický růst, stejně jako známky zhoršující se rovnováhy mezi produkcí a spotřebou suroviny.
Futures na ropu Brent klesly o 0,3 % na 61,11 USD za barel, zatímco americká lehká ropa West Texas Intermediate (WTI) se snížila na 57,37 USD za barel. Tento mírný pokles navazuje na třetí týdenní ztrátu v řadě, během nichž oba hlavní benchmarky dohromady ztratily přes dvě procenta.
Podle analytiků se pozornost obchodníků přesouvá od dřívějšího strachu z nedostatku dodávek ke stále zřetelnějším obavám z nadbytku nabídky. Tento posun potvrzuje i aktuální struktura futures kontraktů, která naznačuje, že krátkodobé dodávky převyšují poptávku.
Contango signalizuje přebytek a útlum poptávky
Na trhu s ropou se znovu objevila situace zvaná contango, tedy stav, kdy se kontrakty na dřívější dodávky obchodují levněji než ty na pozdější termíny. Tento fenomén motivuje obchodníky k ukládání ropy do zásobníků, aby ji mohli později prodat za vyšší cenu, když se očekává zlepšení trhu nebo pokles produkce.
Contango se na trhu s Brentem objevilo poprvé od května a nyní se prohloubilo na zhruba minus 30 centů, což je úroveň naposledy zaznamenaná na konci roku 2023. Tato situace je v přímém kontrastu s obdobím backwardation, kdy jsou ceny za okamžité dodávky vyšší než za budoucí, což obvykle naznačuje napjaté zásoby.
Podle odborníků znamená zúžení backwardation to, že spotový trh ztrácí svou prémii, což odráží fakt, že okamžitých dodávek ropy je dostatek. To zároveň naznačuje, že investoři vydělávají méně na krátkodobém obchodování s fyzickou ropou.
Geopolitické napětí zvyšuje nejistotu
Důležitým faktorem, který přispívá k nervozitě na trzích, je obchodní spor mezi USA a Čínou, tedy dvěma největšími světovými spotřebiteli ropy. Obě země si v posledních týdnech vzájemně uvalily dodatečné přístavní poplatky na přepravní lodě, což vyvolalo obavy z narušení mezinárodních dodavatelských řetězců a poklesu poptávky po ropných produktech.
Generální ředitelka Světové obchodní organizace varovala, že dlouhodobé odpojení americké a čínské ekonomiky by mohlo snížit globální ekonomický výkon až o 7 %. Takový scénář by měl přímý dopad i na energetický sektor, který je citlivý na vývoj světového obchodu a průmyslové výroby.
Další vrstvu nejistoty přidávají geopolitické faktory na straně nabídky. Ruský export ropy zůstává pod tlakem sankcí a vývozu do zemí, které se snaží vyhnout přímé konfrontaci se Západem. Americký prezident Donald Trump v neděli prohlásil, že Washington uvalí „masivní cla na Indii“, pokud tato země nepřestane nakupovat ruskou ropu. Tento výrok vyvolal obavy, že by podobná opatření mohla narušit rovnováhu na globálním ropném trhu.
Nabídka v USA opět roste
Na domácí scéně ve Spojených státech se ukazuje, že tamní produkce je stále robustní. Podle nejnovější zprávy energetické společnosti Baker Hughes přidaly americké firmy minulý týden nové vrtné soupravy – poprvé za poslední tři týdny. To znamená, že i přes mírné výkyvy cen zůstávají producenti aktivní a věří v dlouhodobou ziskovost.
Tento nárůst produkce však zároveň posiluje obavy z nadbytku nabídky, zejména pokud by došlo k dalšímu oslabení poptávky ze strany Asie a Evropy. Kombinace rostoucí těžby v USA, nejistoty ohledně ruského exportu a ochlazující se poptávky v Číně vytváří prostředí, které může udržovat ceny ropy pod tlakem i v nadcházejících týdnech.
Výhled pro rok 2026: rostoucí nadbytek
Situaci na trhu komplikuje také poslední zpráva Mezinárodní energetické agentury (IEA), podle níž by se nadbytek dodávek mohl výrazně zvýšit do roku 2026. IEA odhaduje, že rostoucí investice do těžby a pomalé tempo přechodu na obnovitelné zdroje udrží trh v přebytku, což bude působit proti jakémukoli významnějšímu růstu cen.
V souhrnu lze říci, že ropa se nachází ve složitém období – trh se přesouvá z fáze napětí k fázi přebytku, zatímco geopolitické a ekonomické faktory zůstávají nestabilní. Pro obchodníky to znamená nejistotu, ale i potenciální příležitosti, pokud se podaří správně odhadnout budoucí vývoj cen a poptávky.
