Ceny zlata se ve středu dostaly poprvé v historii nad hranici 4 000 dolarů za unci, čímž se potvrdil návrat drahého kovu do centra pozornosti investorů. V době, kdy americká ekonomika čelí nejistotě, politické napětí sílí a dolar ztrácí svou tradiční stabilitu, se zlato znovu stává bezpečným přístavem. Výrazný růst jeho ceny o více než 50 % od začátku roku 2025 naznačuje, že trh reaguje na kombinaci několika faktorů – od geopolitických rizik přes rozpočtové problémy USA až po měnící se měnovou politiku americké centrální banky (Fed).
Současně se americké akciové futures po předchozím propadu stabilizovaly, ale investoři zůstávají obezřetní. Vývoj na trzích ovlivňuje nejen situace kolem umělé inteligence a technologických gigantů, ale i pokračující uzavření americké vlády, které komplikuje přístup k důležitým ekonomickým datům. To vše vytváří prostředí, v němž se zlato jeví jako jediná jistota.
Americké akcie po korekci hledají rovnováhu
Futures na index S&P 500 vzrostly o 0,1 %, Nasdaq 100 přidal 0,2 % a Dow Jones stoupl rovněž o 0,1 %. Tento mírný růst však přichází po úterním poklesu, kdy S&P 500 klesl o 0,4 % a technologický Nasdaq Composite ztratil 0,7 %. Pokles vedly především akcie Oracle, které reagovaly na zprávu, že její marže v oblasti cloudových služeb umělé inteligence jsou výrazně nižší, než analytici očekávali.
Navzdory tomu se AI narativ na trhu nezhroutil. Akcie AMD pokračují v růstu díky spolupráci s OpenAI, zatímco IBM získala pozitivní reakci na nové partnerství se startupem Anthropic. Roste i společnost Dell, která vylepšila dlouhodobý výhled díky vyšší poptávce po serverech pro umělou inteligenci. Tyto příklady ukazují, že investoři stále věří v dlouhodobý potenciál AI sektoru – přestože krátkodobě dochází k přehodnocování cen.
Nejistota ale přetrvává. Prodloužené uzavření americké vlády znamená, že klíčové ekonomické ukazatele, jako inflace či zaměstnanost, nejsou k dispozici. Trhy tak hledají náhradní zdroje informací. Jedním z nich je například průzkum Fedu v New Yorku, který ukázal, že podniky očekávají vyšší inflaci a zhoršení ekonomických podmínek v nadcházejících měsících.
Zlato – bezpečný přístav ve světě plném otřesů
Zlato letos zažívá jeden z nejlepších roků za posledních 45 let. Cena překročila hranici 4 000 dolarů za unci poprvé v historii, a analytici připomínají paralelu s rokem 1979, kdy trh reagoval podobně prudkým růstem v období vysoké inflace a geopolitické nejistoty.
K prudkému růstu přispělo oslabení dolaru a amerických státních dluhopisů, které tradičně sloužily jako alternativní bezpečné investice. Investoři nyní očekávají, že Fed bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb, což dále snižuje výnosy dluhopisů a posiluje poptávku po drahých kovech.
Zlato navíc těží z politických otřesů po celém světě. V Japonsku oslabil jen po zvolení umírněnějšího vůdce Liberálně demokratické strany, zatímco ve Francii vyvolala rezignace premiéra novou vlnu nejistoty. Centrální banky, především Čínská lidová banka, pokračují v masivních nákupech zlata – v září už jedenáctý měsíc v řadě, a to i navzdory rekordním cenám. Tento trend dokládá, že zlato znovu získává strategický význam i na úrovni států.
Analytici ING upozorňují, že i burzovně obchodované fondy (ETF) navýšily své zásoby zlata na nejvyšší úroveň za posledních pět let. „Trh jasně ukazuje, že investoři nevěří v rychlý návrat stability – a to je prostředí, ve kterém zlato prosperuje,“ uvedla banka ve své analýze.
Fed a očekávání ohledně měnové politiky
Trhy nyní čekají na zápis z jednání Federálního rezervního systému (FOMC), který by měl objasnit, jak centrální banka hodnotí současný stav ekonomiky. Fed na zářijovém zasedání snížil úrokové sazby o čtvrt procentního bodu, čímž znovu spustil cyklus měnového uvolňování, který byl od prosince pozastaven.
Analytici očekávají, že Fed potvrdí „holubičí“ tón, tedy ochotu pokračovat v mírném snižování sazeb, pokud se ekonomika nadále zpomaluje. Cílem je podpořit zaměstnanost, i když tím může dojít ke krátkodobému tlaku na růst cen. Někteří představitelé Fedu však volají po opatrnosti, protože inflace zůstává nad cílem a trh práce je stále relativně silný.
Zveřejnění zápisu z jednání tak bude klíčové pro další vývoj dolaru – a tím i ceny zlata. Pokud dokument potvrdí větší prostor pro snižování sazeb, zlato by mohlo pokračovat ve svém vzestupném trendu.
Nvidia, xAI a vlna investic do čipů
Vedle makroekonomických událostí se pozornost investorů obrací i k technologickému sektoru. Podle agentury Bloomberg Nvidia investuje až 2 miliardy dolarů do nového kola financování startupu xAI, který založil Elon Musk. Cílem je financovat nákup čipů pro datové centrum Colossus 2 v Memphisu. Celková hodnota financování dosahuje 20 miliard dolarů, což z xAI činí jednu z nejhodnotnějších AI společností světa s oceněním kolem 200 miliard dolarů.
Tento krok podle analytiků potvrzuje „cyklický“ charakter současného AI boomu, kdy se Nvidia zároveň stává investorem i dodavatelem čipů, které tyto firmy nakupují. Přesto tento trend zatím nejeví známky zpomalení – naopak podporuje expanzi AI infrastruktury napříč světem.
SoftBank kupuje robotickou divizi ABB
Dalším důležitým krokem na trhu je rozhodnutí švýcarské ABB prodat svou robotickou divizi japonské skupině SoftBank za 5,38 miliardy dolarů. Transakce by měla být dokončena do konce roku 2026 a ABB plánuje výnosy využít pro posílení bilance a budoucí akvizice. Pro SoftBank jde o strategický tah směrem k rozvoji tzv. fyzické umělé inteligence, která spojuje AI s robotikou.
