Cena zlata se ve čtvrtek zastavila těsně pod historickým maximem, když investoři vyhodnocovali smíšené ekonomické údaje z USA a nejednoznačné signály ze strany představitelů Federálního rezervního systému. Zlato, které patří mezi nejdůležitější komodity pro investory hledající bezpečný přístav, se během týdne vyšplhalo téměř na 3 745 USD za unci – tedy méně než 50 USD od absolutního rekordu dosaženého v úterý. Ve středu se však ceny dostaly pod tlak poté, co americká data ukázala překvapivě silný růst prodeje nových domů. Tento vývoj naznačil, že americká ekonomika si udržuje slušnou dynamiku, což snížilo obavy z jejího zpomalování.
Současně posiloval i americký dolar, který vystoupal na nejvyšší hodnoty za poslední dva týdny. Silnější dolar tradičně působí proti růstu zlata, protože zvyšuje jeho cenu pro zahraniční kupce. Tato kombinace faktorů tak dočasně omezila růst cen zlata, i když dlouhodobý trend zůstává pro tento drahý kov pozitivní.
Dalším klíčovým prvkem byly komentáře amerických představitelů. Ministr financí Scott Bessent vyjádřil rozčarování nad tím, že předseda Fedu Jerome Powell stále jasně nepředstavil plán postupného snižování sazeb. Powell v úvodu týdne zdůraznil nutnost postupovat obezřetně, protože americká ekonomika vykazuje protichůdné signály. Na jedné straně se objevují známky ochlazení trhu práce, na straně druhé zůstává inflace hrozbou. Právě inflace je pro Fed stále zásadní otázkou – příliš rychlé uvolnění politiky by mohlo znamenat opětovný růst cenové hladiny.
Pro zlato, které nenese úroky, jsou nižší sazby výhodné. Čím méně atraktivní se stávají úročená aktiva, tím více investorů hledá alternativu v drahých kovech. Proto se očekávání ohledně Fedu stalo určujícím faktorem pro směřování cen zlata. Tento rok již Fed přistoupil k jednomu snížení sazeb, což spolu se silnou poptávkou ze strany centrálních bank vedlo k prudkému růstu hodnoty zlata.
Právě centrální banky hrály letos významnou roli. Jejich nákupy se staly jedním z hlavních motorů růstu cen. V úterý zlato posílilo až o 1,2 % poté, co se objevila zpráva agentury Bloomberg, že Čína plánuje stát se správcem části zahraničních státních rezerv v podobě zlata. Tento krok by znamenal nejen další posílení poptávky, ale také symbolické potvrzení rostoucí role zlata v globálních financích.
Podobně významný je i příliv kapitálu do burzovně obchodovaných fondů (ETF) krytých zlatem. V pátek příliv do těchto fondů dosáhl tříletého maxima a ukazuje, že zájem investorů zůstává mimořádně silný. Podle údajů sestavených agenturou Bloomberg se objem zlatem krytých ETF zvýšil v průběhu letošního roku o 400 tun, přičemž růst držeb byl zaznamenán téměř každý měsíc s výjimkou května. To signalizuje, že investoři vidí zlato nejen jako krátkodobou spekulaci, ale především jako dlouhodobou ochranu hodnoty.
Kromě zlata investoři sledují i další drahé kovy. Stříbro a platina se obchodovaly téměř beze změny, zatímco palladium mírně posílilo. Přesto je to právě zlato, které zůstává symbolem stability a atraktivity v době, kdy se trhy potýkají s nejistotou ohledně sazeb, inflace a ekonomického růstu.
Výhled pro příští dny se bude odvíjet zejména od amerických dat. Trhy netrpělivě čekají na zveřejnění indexu cen osobních spotřebních výdajů (PCE), což je preferovaný ukazatel inflace pro Fed. Očekává se, že základní inflace rostla v minulém měsíci pomalejším tempem, což by posílilo argumenty pro snížení sazeb. Pokud by se tato očekávání naplnila, mohlo by to dát zlatu nový impulz k překonání historického maxima.
Spotová cena zlata se v ranních hodinách v Singapuru pohybovala na 3 743,09 USD za unci, tedy o 0,2 % výše než ve středu, kdy klesla o 0,7 %. Bloomberg Dollar Spot Index mírně oslabil o 0,1 % poté, co v předchozí seanci posílil o 0,6 %. Tato čísla ukazují, že trh se momentálně nachází v křehké rovnováze mezi optimismem ohledně budoucích sazeb a realitou silných dat z americké ekonomiky.
