Cena zlata se po předchozím růstu stabilizovala, když Spojené státy a Írán oznámily pokračování jednání o íránském jaderném programu. Přestože diplomatická cesta zůstává otevřená, rozsáhlé posilování americké vojenské přítomnosti na Blízkém východě udržuje investory v napětí a podporuje zájem o bezpečná aktiva.
Zlato se obchodovalo kolem 5 180 dolarů za unci poté, co v předchozí seanci přidalo přibližně 0,4 %. Kov tak směřuje k dalšímu týdennímu zisku. Podle ománského zprostředkovatele dosáhly Washington a Teherán při posledním kole rozhovorů „významného pokroku“ a v jednáních budou pokračovat příští týden. Zdroje obeznámené s americkým postojem však naznačily, že americká strana odcházela z jednání spíše zklamaná.
Geopolitické napětí tak zůstává klíčovým faktorem vývoje cen. Prezident Donald Trump nařídil největší posílení amerických sil v regionu od roku 2003. V kombinaci s výměnou hrozeb mezi oběma zeměmi to vytváří prostředí zvýšené nejistoty, které tradičně podporuje poptávku po zlatě jako bezpečném přístavu.
Od začátku roku zlato posílilo zhruba o 20 %. Po krátkodobé korekci z rekordního maxima na konci ledna se cena opět stabilizovala nad hranicí 5 000 dolarů za unci. Pokud by si kov udržel současné tempo, šlo by o sedmý měsíční růst v řadě, což by byla nejdelší série od počátku sedmdesátých let.
Růst zlata však není dán pouze geopolitikou. Významnou roli hrají také obavy z dlouhodobého vývoje amerického dolaru a nezávislosti měnové politiky. Někteří investoři sázejí na oslabování dolaru, což obvykle zvyšuje atraktivitu zlata. Dalším podpůrným faktorem jsou očekávání ohledně úrokových sazeb.
Pozornost se soustředí na další kroky Fedu. Prezident chicagské pobočky Fedu Austan Goolsbee uvedl, že pokud inflace skutečně zpomalí, může letos dojít k několika snížením sazeb. Naopak guvernér Fedu Stephen Miran opakovaně vyzval ke snížení sazeb o celý procentní bod v roce 2026, a to i přes relativně silná data z trhu práce. Nižší úrokové sazby obvykle podporují cenu zlata, protože snižují náklady obětované příležitosti držby neúročeného aktiva.
Zajímavý je také vývoj investičních toků. S postupnou stabilizací trhu investoři zvyšují své pozice ve fondech obchodovaných na burze krytých zlatem. Příliv kapitálu během tohoto týdne více než vyrovnal předchozí odlivy, které se objevily na začátku měsíce. To naznačuje, že dlouhodobější důvěra v kov přetrvává.
Na ostatních trzích drahých kovů byl vývoj smíšený. Stříbro posílilo přibližně o 1,7 %, platina přidala více než 3 % a palladium zaznamenalo téměř dvouprocentní růst. Bloomberg Dollar Spot Index zůstal prakticky beze změny, což naznačuje, že pohyb zlata byl primárně tažen geopolitickými a měnovými faktory, nikoli výraznými výkyvy měnového kurzu.
Pro investory zůstává klíčové sledovat kombinaci tří proměnných: vývoj jednání mezi USA a Íránem, směr měnové politiky Fedu a dynamiku dolaru. Pokud by došlo k prudké eskalaci napětí na Blízkém východě, může cena zlata rychle reagovat směrem vzhůru. Naopak jasný diplomatický průlom a stabilizace geopolitického prostředí by mohly část rizikové prémie z ceny odstranit.
Zlato tak i nadále plní roli barometru globální nejistoty. Současné úrovně nad 5 000 dolary za unci ukazují, že investoři jsou ochotni platit prémii za ochranu proti geopolitickým a makroekonomickým rizikům.
