Cena zlata pokračuje v prudkém růstu a přiblížila se hranici 4 000 dolarů za trojskou unci, což představuje nový historický rekord. Drahý kov, tradičně vnímaný jako bezpečné útočiště v době nejistoty, reaguje na kombinaci globálních faktorů, které investorům zvyšují nervozitu. Uzavření americké vlády, které se protahuje již druhý týden, spolu s politickou krizí ve Francii a změnami v japonské vládě vyvolaly na trzích pocit, že svět vstupuje do období zvýšených rizik.
Spotová cena zlata dosáhla v úterý dopoledne 3 977,44 USD za unci, poté co během pondělí vzrostla o 1,9 %. Aktuální úroveň představuje téměř 50% růst od začátku roku, čímž se zlato stalo jedním z nejvýkonnějších aktiv roku 2025. Podle analytiků zůstává hlavním tahounem růstu zvýšená poptávka po jistotě a likviditě, kterou zlato nabízí v době, kdy trhy čelí kombinaci politických otřesů a ekonomické nejistoty.
Uzavření vlády USA zvyšuje tlak na trhy a podporuje zlato
Americké federální úřady zůstávají druhým týdnem uzavřené kvůli nepřijatému rozpočtu, což investorům komplikuje přístup k důležitým ekonomickým údajům, jako jsou reporty o zaměstnanosti nebo inflaci. Tyto výpadky dat znesnadňují Federálnímu rezervnímu systému vyhodnocení ekonomických podmínek, což zvyšuje pravděpodobnost, že Fed zvolí opatrnější přístup k měnové politice. Obchodníci nyní očekávají snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu, což je pro zlato pozitivní zpráva, protože nižší sazby snižují atraktivitu výnosových aktiv, zatímco zlato – které žádné úroky nenese – se stává relativně výhodnějším držením.
Americký prezident Donald Trump podle analytiků významně přispěl k letošnímu růstu ceny zlata, protože jeho agresivní politika v oblasti obchodu a zahraničních vztahů zvýšila geopolitické napětí. Tyto kroky přiměly mnoho investorů přesouvat kapitál z dolaru do bezpečných přístavů, především právě do zlata. K růstu přispěly také centrální banky, které v posledních měsících navyšovaly své zlaté rezervy, i burzovní fondy ETF kryté fyzickým zlatem, jež hlásí rekordní přílivy.
Krize ve Francii a změny v Japonsku zvyšují nejistotu
Dalším faktorem, který žene ceny zlata výš, je politický chaos v Evropě. Ve Francii podal demisi premiér Sebastien Lecornu, poté co se mu nepodařilo dohodnout na rozpočtu s opozicí. Tím se zhroutily snahy omezit největší fiskální deficit v eurozóně, což okamžitě zasáhlo důvěru investorů v evropská aktiva. Francouzské výnosy stouply a euro oslabilo, zatímco zlato se stalo přirozeným útočištěm pro kapitál, který hledá stabilitu mimo měnové turbulence.
Současně svět sleduje politické přeskupení v Japonsku, kde se očekává jmenování Sanae Takaichi první japonskou premiérkou. Její přístup k fiskální expanzi a volnější měnové politice může podle analytiků zvýšit obavy z budoucího zadlužení země. Jak uvedla Nicky Shiels ze společnosti MKS PAMP SA, kombinace evropských a japonských přílivů ze strany retailových i institucionálních investorů zintenzivnila nákupy zlata v posledních dnech. Tento dvojí tlak zvyšuje ceny nejen fyzického zlata, ale i derivátových kontraktů, které na něj navazují.
Goldman Sachs zvyšuje výhled, zlato může dál růst
Zlato se tak stává strukturální složkou diverzifikovaných portfolií. Podle Ahmada Assiriho ze společnosti Pepperstone Group představuje drahý kov „nejlepší útočiště“, pokud by došlo k ochlazení akciových trhů či zpomalení ekonomiky. Jeho slova potvrzuje i nový výhled Goldman Sachs Group Inc., která zvýšila svou cenovou prognózu pro prosinec 2026 z 4 300 na 4 900 dolarů za unci. Důvodem jsou především přílivy do ETF fondů a pokračující nákupy centrálních bank, které posilují poptávkovou stranu trhu.
V Singapuru se spotová cena zlata během úterní seance pohybovala okolo 3 963,95 USD za unci, přičemž analytici upozorňují, že zlato směřuje k největšímu ročnímu zisku od roku 1979. Index amerického dolaru zůstal stabilní, zatímco další drahé kovy, jako stříbro a palladium, rovněž posílily. Stříbro se drží nad úrovní 48 dolarů za unci a palladium lehce roste, zatímco platina zůstává beze změny.
Zlato tedy znovu potvrzuje svůj status globálního měřítka důvěry a stability. V době, kdy se světové ekonomiky potýkají s politickými otřesy, rozpočtovými nejistotami a měnovými riziky, je návrat investorů ke zlatu přirozenou reakcí – a podle mnohých expertů bude tento trend pokračovat i v příštích měsících.
