Cena zlata v úterý přerušila čtyřdenní růstovou sérii a ustoupila z třítýdenního maxima. Hlavními faktory byly realizace zisků ze strany investorů a posilující americký dolar, který reagoval na obnovené obavy z obchodní politiky prezidenta Donalda Trumpa. Krátkodobá korekce však zatím nemění dlouhodobější optimismus některých analytiků.
Spotová cena zlata kolem 9:30 středoevropského času klesla přibližně o 1,1 % na 5 170 dolarů za unci. Futures na zlato v USA oslabily zhruba o 0,7 % na 5 190 dolarů za unci. Ještě na začátku obchodování se přitom kov pohyboval na nejvyšších úrovních od konce ledna.
Předchozí obchodní den zlato posílilo o 2,5 %, když se znovu zvýšila nejistota kolem amerických cel. Trh reagoval na rychlé kroky administrativy po rozhodnutí Nejvyššího soudu, který zrušil dřívější rozsáhlá cla. Bílý dům však oznámil nová opatření až do výše 15 %, což oživilo obavy z další eskalace obchodních sporů.
Silnější dolar představuje pro zlato tradiční překážku. Index amerického dolaru v úterý vzrostl o přibližně 0,1 % a zotavil se z předchozích ztrát. Silnější měna zvyšuje cenu zlata pro investory držící jiné měny, což obvykle snižuje poptávku. Tento vztah je jedním z klíčových krátkodobých faktorů pohybu ceny drahých kovů.
Kromě obchodní politiky zůstává v centru pozornosti i geopolitika. Spojené státy a Írán plánují další kolo jaderných jednání v Ženevě. Zároveň přetrvává zvýšené vojenské napětí na Blízkém východě. Historicky platí, že podobné situace podporují zájem o bezpečná aktiva, mezi něž zlato tradičně patří. Reakce však bývá proměnlivá a často krátkodobá.
Vedle zlata oslabily také další drahé kovy. Cena stříbra klesla téměř o 2 % na přibližně 86,5 dolaru za unci po předchozích čtyřech růstových seancích. To naznačuje, že korekce nebyla izolovaná pouze na zlato, ale zasáhla širší segment kovů.
Navzdory úternímu poklesu zůstávají některé banky optimistické. UBS zopakovala svůj výhled, podle něhož by cena zlata mohla v příštích měsících vystoupat až k úrovni 6 200 dolarů za unci. Argumentuje kombinací geopolitické nejistoty a očekávaného uvolňování měnové politiky ve Spojených státech.
Podle UBS by Federální rezervní systém mohl do konce září snížit úrokové sazby dvakrát o 25 bazických bodů. Nižší sazby a pokles reálných výnosů státních dluhopisů obvykle zvyšují atraktivitu zlata, které nenese žádný úrokový výnos. Pokud by navíc inflace pokračovala v postupném poklesu a Fed zaujal holubičí postoj, mohlo by to vytvořit příznivé prostředí pro další růst.
Z investičního pohledu je klíčové sledovat kombinaci tří faktorů: vývoj dolaru, směřování úrokových sazeb a geopolitické napětí. Krátkodobé výkyvy mohou být výrazné, zejména v prostředí zvýšené volatility na finančních trzích. Dlouhodobější trend však bude záviset na tom, zda se naplní očekávání ohledně uvolňování měnové politiky a přetrvávající nejistoty ve světové ekonomice.
Pro investory zůstává zlato nástrojem diverzifikace portfolia a ochranou proti extrémním scénářům. Úterní pokles tak může být spíše technickou korekcí po silném růstu než signálem obratu trendu. Vývoj v následujících týdnech ukáže, zda se trh vrátí k růstu, nebo zda bude konsolidace pokračovat.
