Po třech dnech růstu se cena zlata mírně snížila, což odráží posun v náladě investorů po oznámení obchodní dohody mezi Spojenými státy a Japonskem. Tento krok prezidenta Donalda Trumpa je vnímán jako významný pokrok v obchodních jednáních, která dlouhodobě ovlivňovala globální trhy a podporovala poptávku po bezpečných aktivech, jako je právě zlato. V reakci na dohodu se spotová cena zlata propadla o 0,3 % na 3 422,09 USD za unci, čímž se vzdálila nedávným maximům, ale stále zůstává na velmi vysoké úrovni.
Trump oznámil, že nově uzavřená dohoda zahrnuje 15% clo na japonské zboží, což je méně než dříve avizovaných 25 %, a zároveň že Japonsko investuje do americké ekonomiky 550 miliard dolarů. Tento krok výrazně zmírnil obavy z rozsáhlé celní války, která by mohla destabilizovat globální obchod a ještě více podpořit útěk investorů do zlata.
Drahé kovy reagují na uklidnění napětí
Zlato, které je tradičně považováno za bezpečné útočiště v obdobích geopolitické nejistoty, letos posílilo o zhruba třetinu, a to nejen kvůli obchodním sporům, ale také kvůli napětí na Ukrajině a Blízkém východě. Nicméně s tím, jak trhy začínají doufat v diplomatické urovnání klíčových konfliktů, začíná se poptávka po zajištění pomocí zlata mírně snižovat. V posledních týdnech se cena konsolidovala v úzkém rozpětí, ale díky nedávnému týdennímu růstu o 2,5 % se stále pohybuje pouhých 80 dolarů pod dubnovým rekordem, kdy překonala hranici 3 500 USD za unci.
Spolu se zlatem v úterý klesly také ceny dalších drahých kovů – stříbra, platiny i palladia. Tento vývoj odráží širší ochlazení v poptávce po defenzivních aktivech, ke kterému došlo po pozitivních zprávách z Washingtonu a Tokia.
Jednání s Čínou budou dalším klíčovým faktorem
Investoři nyní upínají pozornost na další kolo obchodních jednání mezi USA a Čínou, které má podle ministra financí Scotta Bessenta proběhnout příští týden ve Stockholmu. Půjde o třetí kolo rozhovorů, jehož cílem bude nejen prodloužení aktuálního celního příměří, ale i rozšíření jednání o nové otázky, například o dodávky sankcionované ropy z Ruska a Íránu do Číny. Výsledek těchto jednání bude mít přímý dopad na globální ekonomické vyhlídky, a tedy i na trhy s komoditami.
Termín 1. srpna, který Trump stanovil jako deadline pro uzavření dalších obchodních dohod, se blíží. A pokud by jednání s Čínou selhala, mohla by opět vzrůst nejistota, což by zvýšilo atraktivitu zlata jako bezpečného přístavu. Prozatím však trh reaguje na aktuální signály poměrně klidně, což potvrzuje i relativně malý pokles ceny zlata.
Fed, výnosy a očekávání dalšího vývoje
Další faktor, který ovlivňuje cenu zlata, souvisí s měnovou politikou. Scott Bessent v nedávném vyjádření podpořil předsedu Fedu Jeroma Powella, který čelil opakované kritice od prezidenta Trumpa za to, že nesnižuje úrokové sazby navzdory zavedeným clům. Jeho slova uklidnila investory, kteří se obávali ohrožení nezávislosti centrální banky.
V reakci na Bessentovy komentáře výnosy amerických státních dluhopisů klesly, což bývá pro ceny drahých kovů obvykle pozitivní zprávou – protože z drahých kovů se nevyplácí úroky, a nižší výnosy z dluhopisů je tak činí relativně atraktivnějšími. Přesto v aktuálním prostředí převážil dopad obchodní dohody a signálů o snižující se globální nejistotě.
Vzhledem k tomu, že představitelé Fedu jsou nyní v období mediálního embarga před klíčovým zasedáním o měnové politice, které se uskuteční 29.–30. července, nečekají se v nejbližších dnech žádné výrazné impulzy z této oblasti. Obchodníci však budou velmi pozorně sledovat, zda centrální banka zaujme holubičí postoj, který by mohl znamenat nižší sazby – a tedy potenciální podporu pro cenu zlata.
Závěr
Zlato zůstává silné, ale aktuální pokles ukazuje, jak citlivě trh reaguje na signály z geopolitiky a obchodu. Investoři zůstávají opatrní, protože i mírné posuny v očekáváních ohledně obchodních dohod, měnové politiky či vývoje inflace mohou způsobit rychlé korekce. Klíčovými daty zůstávají výstupy z jednání s Čínou, vývoj dolarového indexu a postoj Fedu v závěru měsíce. V krátkodobém horizontu se dá očekávat, že cena zlata bude dál oscilovat mezi bezpečnostní poptávkou a uklidněním geopolitického napětí.
