Společnost Carvana (CVNA) se znovu dostává do centra pozornosti investorů.
Tento online prodejce ojetých vozů, který se stal symbolem dramatických zvratů na americkém akciovém trhu, má po středečním uzavření trhu zveřejnit výsledky za třetí čtvrtletí.
Napětí před oznámením je vysoké, protože očekávání trhu jsou rozdělená – zatímco část investorů věří v další růst, jiní varují před přehřátím a rostoucími riziky.
Akcie Carvany v úterý přidaly téměř 2 % a pokračují v růstu, který je ale stále asi o 8 % pod letošním maximem. Tržní kapitalizace společnosti se nyní pohybuje okolo 50 miliard dolarů, což potvrzuje, že Carvana se z pozice kdysi zadluženého startupu proměnila v jednoho z nejhodnotnějších hráčů na trhu s ojetými vozy.
Rozpory mezi analytiky: optimismus versus varování
Carvana je typem akcie, která rozděluje investory. Na jedné straně stojí renomovaný short seller Jim Chanos, který nedávno upozornil na možné slabiny firmy. Ve své zprávě varoval, že růst delikvencí u úvěrů na automobily a rostoucí počet osobních bankrotů mohou představovat hrozbu pro společnosti závislé na financování vozidel. Poukázal také na pád poskytovatele úvěrů Tricolor Holdings, což podle něj dokládá rostoucí napětí v segmentu subprime půjček.
Na druhé straně stojí mediálně známý moderátor Jim Cramer z CNBC, který se naopak domnívá, že Carvana má před sebou další silné čtvrtletí. Cramer dokonce uvedl, že očekává, že společnost „překoná očekávání Wall Street“, a označil ji za jednu z nejzajímavějších růstových příležitostí současnosti. Tento kontrast mezi skeptiky a optimisty dokonale ilustruje napětí, které kolem Carvany panuje.
Zatímco Chanos upozorňuje na strukturální rizika automobilového trhu, Cramer sází na obchodní dynamiku a inovativní model, který Carvana vyvinula. Společnost totiž kombinuje online prodejní platformu s fyzickými výdejními centry a efektivním logistickým řetězcem, což jí umožňuje škálovat prodeje rychleji než tradiční prodejci.
Výsledky ukážou, zda euforie přetrvá
Carvana ve svých předchozích čtvrtletních výsledcích oznámila, že očekává mezičtvrtletní nárůst prodaných maloobchodních jednotek a upravený zisk EBITDA za celý rok v rozmezí 2 až 2,2 miliardy dolarů. To je výrazné zlepšení oproti době, kdy se společnost potýkala s vysokými ztrátami a investoři se obávali jejího přežití.
Tento dramatický obrat od téměř bankrotové situace k miliardovým ziskům pomohl akciím Carvany odrazit se ode dna. Za poslední tři roky totiž vzrostly o neuvěřitelných 2 390 %, což z ní činí jeden z největších vítězů na americkém trhu. Přesto zůstává otázkou, zda tak rychlý růst dokáže pokračovat i nadále.
Podle Chanose je ocenění společnosti „příliš optimistické“ vzhledem k cyklické povaze automobilového průmyslu. Cramer však argumentuje, že Carvana dokázala vybudovat silnou značku, technologickou výhodu a vysokou provozní efektivitu, které jí umožňují vydělávat i v době, kdy ostatní prodejci zápasí s poklesem poptávky.
Ve středu večer tak půjde o víc než jen o čísla – půjde o test důvěry investorů. Pokud Carvana předčí očekávání, mohla by se euforie na akciovém trhu dále prohloubit. Naopak slabší výsledky by mohly vyvolat prudký výprodej, protože současná valuace už v sobě značnou část optimismu zahrnuje.
Vysoký potenciál, ale i vysoké riziko
Z pohledu fundamentů má Carvana stále prostor pro růst. Její obchodní model je vysoce rozšiřitelný – firma má možnost vstupovat na další trhy a zlepšovat efektivitu díky úsporám z rozsahu. Zlepšení hrubé marže, která dosahuje přibližně 21 %, naznačuje, že společnost dokáže postupně zvyšovat ziskovost každého prodaného vozu.
Zároveň ale platí, že Carvana působí v prostředí, které je mimořádně citlivé na makroekonomické výkyvy. Růst úrokových sazeb v posledních letech způsobil zdražení financování aut, což může omezovat poptávku. Navíc se objevují známky nasycení trhu a rostoucí konkurence ze strany tradičních prodejců i online platforem.
Pro investory to znamená dilema. Ti, kteří mají vysokou toleranci k riziku, mohou v Carvaně vidět příležitost s potenciálem dalšího růstu. Pokud se totiž podaří potvrdit silná čísla a stabilizovat zisky, mohla by akcie opět zamířit k letošnímu maximu kolem 410 dolarů. Naopak konzervativnější investoři mohou vnímat současnou situaci jako příliš rizikovou – zejména před zveřejněním výsledků, které často přinášejí výrazné cenové pohyby oběma směry.
Carvana se z kdysi zadlužené společnosti proměnila v rychle rostoucího lídra na trhu s ojetými vozy. Její akcie od pandemie zaznamenaly mimořádný růst, ale zároveň zůstávají vysoce volatilní a náročné na načasování vstupu. Středeční výsledky budou klíčovým testem důvěry investorů v udržitelnost jejího obratu.
Zatímco skeptici varují před riziky na úvěrovém trhu, optimisté věří, že Carvana má díky své technologii a efektivitě předpoklady k dalšímu růstu. Pro investory, kteří dokážou zvládnout volatilitu, může být tento titul atraktivní sázkou na pokračující digitalizaci automobilového prodeje. Ostatní by však měli zůstat opatrní – příliš vysoká očekávání totiž bývají na trzích stejně nebezpečná jako špatné výsledky.
