Akcie společnosti Carnival Corp. (CCL) se v posledních třech letech výrazně zotavily z pandemického dna a investoři v nich dnes vidí příklad vzácného obratu.
Od minima v roce 2022 posílily přibližně o 216 %, čímž jasně překonaly pesimistické scénáře, které předpovídaly vleklý útlum v odvětví výletních plaveb. Přesto akcie stále zůstávají zhruba o 57 % pod svými historickými maximy z roku 2018, protože společnost se nadále soustředí na snižování vysokého dluhu.
Dluh ve výši přibližně 27 miliard dolarů je tím hlavním, co investory odrazuje od ještě silnějšího nákupního zájmu. Společnost však ukazuje, že je schopna s ním pracovat systematicky a efektivně. Postupné splácení, předčasné odkupy i refinancování za výhodnějších podmínek zlepšují její finanční profil a zvyšují důvěru trhu, že se firma dokáže vrátit k vyšší stabilitě.
Navíc poptávka po výletních plavbách zůstává velmi silná. Po pandemickém období zákazníci znovu objevují tento způsob cestování, což poskytuje společnosti Carnival solidní základ pro generování příjmů i při postupném oddlužování.
Význam nižších sazeb a refinancování
Klesající úrokové sazby ve Spojených státech se pro Carnival stávají důležitým faktorem. Vysoké úrokové náklady byly v posledních letech zátěží, protože značná část dluhu byla vázána na méně výhodné podmínky. S postupným snižováním sazeb Fedu se ale otevírá prostor pro levnější financování, což přímo zlepšuje hospodářský výsledek.
Carnival toho již využívá. Ve druhém fiskálním čtvrtletí roku 2025, které skončilo 31. května, firma předčasně splatila 350 milionů dolarů svých nejdražších dluhopisů splatných v roce 2026. Zároveň zbytek refinancovala s podstatně nižšími úroky. Od začátku roku se jí podařilo refinancovat zhruba 7 miliard dolarů, čímž ušetřila miliony na úrokových výdajích. Tyto prostředky může nyní využít na investice do flotily, marketingu nebo dalších oblastí růstu.
Hrubá marže, která se aktuálně pohybuje okolo 29 %, ukazuje, že i přes vysoké náklady má společnost schopnost generovat solidní ziskovou bázi. To dodává investorům důvěru, že kombinace rostoucí poptávky a klesajících úrokových sazeb vytvoří prostor pro další zlepšení výsledků.
Čekání na výsledky a reakci trhu
Investoři nyní upírají pozornost k 29. září, kdy Carnival zveřejní své výsledky za třetí fiskální čtvrtletí. Klíčovou otázkou bude, zda se firmě podařilo dále snižovat dluh a zda dokázala využít nižších sazeb k dalšímu refinancování. Tyto faktory totiž mohou rozhodnout o tom, zda se akcie přiblíží k dřívějším maximům.
Zajímavé je, že oznámení posledního snížení sazeb Fedu se na ceně akcií Carnival příliš neprojevilo. Titul se obchodoval kolem 30,73 dolaru, s tržní kapitalizací zhruba 40 miliard dolarů. To naznačuje, že investoři vyčkávají na konkrétní kroky vedení a detailní výsledky hospodaření.
Denní rozpětí akcie se 22. září pohybovalo mezi 30,37 a 30,89 dolaru a za posledních 52 týdnů se kurz pohyboval v širokém pásmu od 15,07 do 32,80 dolaru. Tento vývoj jasně ukazuje, jak silný obrat již akcie zažily, ale zároveň i to, že na návrat k maximům z roku 2018 je ještě dlouhá cesta.
Příležitost i riziko
Z pohledu investorů zůstává Carnival atraktivní možností, jak získat expozici vůči odvětví, které se z krize zotavilo a nachází se v růstové fázi. Síla poptávky a schopnost pracovat s dluhem vytvářejí základ pro další posilování. Pokud budou výsledky za třetí čtvrtletí pozitivní a potvrdí trend refinancování i snižování dluhu, může trh reagovat rychlým růstem ceny akcie.
Na druhé straně je nutné mít na paměti, že dluhová zátěž zůstává značná a jakékoli zpomalení poptávky by mohlo proces oddlužování zpomalit. To je důvod, proč investoři i přes pozitivní čísla stále přistupují k akciím Carnival s určitou opatrností.
Pro ty, kteří věří v pokračování silného zájmu o výletní plavby a další pokles sazeb, však může být současná situace zajímavou příležitostí k nákupu. Vývoj kolem výsledků z 29. září tak může být pro Carnival dalším důležitým milníkem na cestě k obnově dřívější síly.
