Akcie společnosti Tesla (TSLA) zůstávají ve středu pozornosti investorů i přes aktuální napětí v jejím finančním výhledu.
Podle analytických odhadů má společnost v příštím čtvrtletí vykázat meziroční pokles zisku o téměř 30 %, což je při stávající valuaci důležité varování. Poměr ceny akcie k tržbám (price-to-sales) činí 12,6, což je na poměry automobilového průmyslu mimořádně vysoká hodnota.
Pro srovnání, například akcie konkurenční společnosti Rivian Automotive se obchodují s násobkem tržeb pouhých 2,9. Tato čísla poukazují na fakt, že tržní ocenění Tesly odráží výrazný růstový optimismus, nikoli aktuální výkonnost nebo krátkodobé výsledky.
Navzdory očekávanému poklesu ziskovosti si trh stále zachovává vysokou důvěru v budoucí expanzi Tesly. Investoři věří, že firma bude pokračovat v růstu díky své vedoucí pozici v oblasti elektromobilů, autonomního řízení a potenciálně i v energetických řešeních. Tato důvěra se promítá do ceny akcií, která se v době psaní článku pohybovala kolem 323,61 USD, přičemž tržní kapitalizace přesahuje 1 bilion USD.
Model 3 a Model Y tvoří páteř tržeb
V současnosti pochází více než 90 % prodejů vozidel Tesla pouze ze dvou modelů: Modelu 3 a Modelu Y. Oba vozy spadají do cenové kategorie pod 50 000 USD, což je podle průzkumu společnosti AutoPacific z roku 2024 hranice, kterou většina Američanů při nákupu automobilu nechce překročit. Díky tomu je Tesla schopna oslovit široký segment spotřebitelů v USA s omezenějším rozpočtem.
Dalším významným faktorem dostupnosti jsou federální daňové úlevy, které činí až 7 500 USD na nákup elektromobilu. Tuto podporu mohou využít nejen zákazníci kupující Model 3 a Y, ale také například někteří zájemci o základní verzi Cybertrucku. Daňové úlevy tak představují přímý finanční benefit, který zlevňuje pořizovací cenu vozů Tesla a zároveň zvyšuje jejich konkurenceschopnost.
Tato kombinace dostupnosti a státní podpory měla dosud výrazný vliv na růst poptávky. Tesla tak mohla expandovat bez nutnosti významného snižování marží, což pozitivně ovlivnilo její ziskovost a zároveň posílilo její pozici na trhu.
Politika může dramaticky změnit hru
Tato strategie je však závislá na jednom klíčovém faktoru, který může být mimo kontrolu firmy – politickém rozhodnutí. Nový návrh zákona, který prosazuje Donald Trump, požaduje okamžité zrušení federálních daňových pobídek pro elektromobily. Pokud by k tomuto kroku skutečně došlo, mohlo by to mít dramatický dopad na prodeje Tesly.
Historická zkušenost z Německa nabízí varovný příklad: po náhlém ukončení státních pobídek na elektromobily v roce 2023 klesl jejich prodej během následujících šesti měsíců o více než 16 %. To ukazuje, že dotace a úlevy nejsou pouze podpůrné mechanismy, ale přímo ovlivňují spotřebitelské rozhodování.
V USA navíc podle průzkumů více než polovina kupujících elektromobilů uvádí, že daňová úleva byla zásadním faktorem při rozhodování o koupi. Je tedy zřejmé, že případné zrušení těchto pobídek by mohlo způsobit nejen zpomalení růstu Tesly, ale i pokles ziskovosti a oslabení její pozice na trhu.
Tesla zůstává atraktivní, ale rizika jsou zřetelná
I přes výše zmíněné obavy zůstává Tesla pro mnoho investorů atraktivní investicí. Její inovativní přístup, silná značka a dominantní postavení na trhu s elektromobily ji stále staví do popředí zájmu. Nicméně je důležité si uvědomit, že její současné ocenění již počítá s výrazným růstem v následujících letech. Pokud tento růst nebude naplněn, ať už z důvodu změn v politice nebo vývoje na trhu, může dojít ke korekci ceny akcií.
Tesla v současné době nedistribuuje dividendy, což znamená, že investoři spoléhají výhradně na růst ceny akcií pro zhodnocení svého kapitálu. V prostředí, kde se očekává zpomalení růstu nebo pokles ziskovosti, může být tato strategie riziková, zejména pokud dojde k neočekávaným externím zásahům, jako je právě zrušení daňových pobídek.
Závěrem lze říci, že Tesla zůstává jedním z nejvíce sledovaných titulů na trhu. Investoři by však měli věnovat zvýšenou pozornost vývoji legislativy v USA, protože případná změna daňových úlev by mohla mít významný dopad na její obchodní model. Sledujte nejen čísla, ale i politický vývoj – právě ten může rozhodnout o dalším směru této technologické ikony.
