Společnost Palantir Technologies se v posledních dvou letech dostala do centra pozornosti investorů, a to zejména díky rychlému rozvoji své platformy pro umělou inteligenci AIP.
Tato technologie přinesla zákazníkům výrazné zefektivnění procesů a podpořila ohromující růst tržní hodnoty společnosti. Akcie Palantiru od roku 2023 vzrostly o více než 1 700 % a během posledních 12 měsíců zaznamenaly zhodnocení o 420 %. Vzhledem k těmto číslům je pochopitelné, že se někteří investoři začínají ptát, zda Palantir zůstává i nadále rozumnou investicí – nebo zda se jedná o příklad bubliny, která brzy splaskne.
Jedním z největších varování je současné extrémní ocenění akcií Palantiru. Společnost se v současnosti obchoduje s předpokládaným poměrem ceny k zisku (P/E) 205 a poměrem ceny k tržbám (P/S) 96. Pro srovnání – během vrcholu internetové bubliny v roce 2000 měl Cisco Systems poměr P/E 234 a P/S 39. Dnes je Palantir dokonce dražší než Cisco v době jeho největší slávy, což mnohé analytiky vede k obezřetnosti.
Justin Pope z Motley Fool upozorňuje, že když ceny akcií rostou rychleji než samotné podnikání, může to být signál odtržení od reality. I když Palantir bezesporu nabízí špičkovou technologii a dosahuje výrazného pokroku, akcie by podle něj mohly být nadhodnocené. Stačí menší pokles trhu nebo zpomalení růstu – a celá konstrukce vysokých očekávání se může začít rozpadat.
Tento pohled ale neznamená, že by Palantir neměl budoucnost. Problémem je, že současná cena akcií už tento růst „započítává“ do hodnoty. Jinými slovy, každý další pokrok je už předem zahrnut v ceně, což snižuje prostor pro pozitivní překvapení.
Vysoké ocenění nemusí být překážkou
Proti tomuto opatrnému postoji však stojí argumenty jako ty od Jakea Lercha, který upozorňuje, že vysoké ocenění nemusí nutně znamenat špatnou investici. Připomíná příklad Amazonu, který byl po léta považován za předražený titul – a přesto ti, kdo ho drželi, sklidili obrovské zisky. Lerch tvrdí, že Palantir má podobný potenciál: oslovuje vládní i komerční klienty, nabízí nástroje s reálným dopadem a je v pozici, kdy může těžit ze síťových efektů a úspor z rozsahu.
Z hlediska růstu má Palantir co nabídnout. V prvním čtvrtletí 2025 se její tržby meziročně zvýšily o 39 % na 884 milionů dolarů, čistý zisk vyskočil o 103 % na 214 milionů. Firma také reportuje rostoucí volný peněžní tok, což posiluje její finanční stabilitu. Komerční poptávka po platformě AIP roste, a počet zákazníků se za tři roky zpětinásobil.
Příkladem je Anduril Industries, která díky AIP zvýšila efektivitu dodavatelského řetězce 200násobně, nebo globální pojišťovna, která zkrátila proces uzavření pojistky z dvou týdnů na pouhé tři hodiny. Taková čísla jsou působivá a svědčí o silné přidané hodnotě, kterou Palantir přináší svým klientům.
Růstový potenciál, nebo jen přehnaná očekávání?
Will Healy však upozorňuje na to, že i velmi dobré firmy mohou být špatnou investicí, pokud je cena příliš vysoká. V případě Palantiru považuje současné ocenění za extrémně optimistické. I když růst o 39 % meziročně je působivý, analytici očekávají jeho zpomalení na 36 % v roce 2025 a dále na 29 % v roce 2026. Při těchto číslech bude podle něj těžké obhájit současný poměr P/S ve výši 96, zejména když technologický lídr Nvidia má tento poměr „jen“ 24.
Důležité je uvědomit si, že růst nikdy netrvá věčně. Pokud by došlo ke zpomalení vývoje nebo ke změně v sentimentu trhu vůči akciím s vysokým oceněním, Palantir by mohl zaznamenat prudkou korekci. Investoři by tak mohli zůstat „uvězněni“ v akcii, která nebude po dlouhou dobu generovat kladnou návratnost.
Na druhou stranu, pokud se firmě podaří udržet dynamiku, škálovat svou platformu a upevnit svou pozici na trhu s umělou inteligencí, může dlouhodobě odměnit trpělivé investory. Palantir už dnes spolupracuje s vládními agenturami, vojenským sektorem i komerčními firmami, což mu dává širokou základnu pro budoucí růst.
Závěr
Palantir představuje velmi zajímavou kombinaci vysokého růstu, technologické vyspělosti a reálné přidané hodnoty pro zákazníky. Její akcie ale zároveň nesou velmi vysoké ocenění, které s sebou přináší zvýšené riziko.
