Společnost Broadcom si v posledních dvou letech upevnila pozici jednoho z hlavních technologických tahounů v oblasti umělé inteligence.
Její akcie od roku 2023 vzrostly o více než 200 %, což jí pomohlo překonat tržní kapitalizaci 1,2 bilionu dolarů. Díky tomu se zařadila mezi pouhou hrstku amerických firem, které tuto symbolickou hranici překročily. Otázkou ale zůstává, zda je akcie Broadcomu za současných podmínek stále vhodná k nákupu, zejména s ohledem na její vysoké ocenění.
Broadcom má za sebou dlouhou historii, která sahá až do 60. let 20. století. Tehdy se společnost věnovala výrobě komponent pro širokou škálu výpočetních aplikací, včetně optických senzorů nebo Wi-Fi čipů. Skutečný přelom ale nastal v roce 2016, kdy se firma sloučila s Avago Technologies a následně začala realizovat řadu strategických akvizic. Mezi nejvýznamnější akvizice patří CA Technologies, kyberbezpečnostní divize Symantecu nebo poskytovatel cloudových řešení VMware. Tyto akvizice umožnily Broadcomu diverzifikovat svůj byznys a posílit svou technologickou základnu.
Zájem investorů se ale v posledních letech znovu přesunul k hardwarové části podnikání. Broadcom totiž hraje čím dál důležitější roli jako dodavatel čipů a síťového vybavení pro datová centra, která slouží jako infrastruktura pro stále rostoucí využití umělé inteligence. Společnost navrhuje specializované AI akcelerátory přímo pro velké zákazníky z oblasti hyperscale computingu, jako je například Alphabet. Tímto přístupem těmto klientům umožňuje snížit závislost na tradičních dodavatelích, jako je Nvidia, která na trhu AI čipů dominuje.
Podle interních projekcí Broadcomu plánují tři jeho klíčoví zákazníci do roku 2027 nasadit každý až milion AI akcelerátorů, což dohromady představuje potenciální trh v hodnotě 90 miliard dolarů. Pokud se tato čísla potvrdí, Broadcom se dostane do ještě silnější pozice a stane se nepostradatelným článkem v řetězci AI infrastruktury.
Růst tržeb a ziskovosti zrychluje
Ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2025 vykázal Broadcom celkové tržby ve výši 15 miliard dolarů, což je 20% meziroční nárůst. Ovšem skutečný motor růstu představuje segment umělé inteligence. Tržby v této oblasti se zvýšily o 46 % na 4,4 miliardy dolarů. Zvláštní dynamiku vykázala kategorie síťového vybavení pro AI, kde tržby vzrostly dokonce o 70 %. Tento vývoj reflektuje prudký nárůst poptávky po přepínačích, směrovačích a dalších kritických komponentech pro datová centra.
Společnost zároveň prokázala schopnost efektivně řídit své náklady. Provozní výdaje se jí podařilo meziročně snížit o 9 %, což ve spojení s růstem příjmů přispělo k výraznému zvýšení ziskovosti. Čistý zisk vzrostl na 4,9 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 134 %. Z hlediska provozní výkonnosti dosáhla firma upraveného EBITDA ve výši 10 miliard dolarů, což je o 34 % více než ve stejném období před rokem.
Tato čísla jsou jasným důkazem toho, že se Broadcomu daří nejen růst, ale i zvyšovat efektivitu. Pro investory, kteří zůstali u akcie navzdory minulým výkyvům a období vysokých investic, představuje současná fáze silného zisku zaslouženou odměnu.
Vysoké ocenění může odradit krátkodobé investory
Navzdory silným výsledkům a rostoucímu postavení v AI segmentu naráží Broadcom na realitu trhu: jeho akcie jsou drahé. Za posledních dvanáct měsíců firma vykázala zisk na akcii podle GAAP ve výši 2,67 USD, což znamená, že její poměr ceny k zisku (P/E) dosahuje 91,6. To je více než trojnásobek průměru indexu Nasdaq-100, jehož hodnoty se obvykle pohybují kolem 30.
Při pohledu na poměr ceny k tržbám (P/S) se Broadcom obchoduje s hodnotou 20,5, což je výrazně nad svým desetiletým průměrem kolem 8. Tyto ukazatele naznačují, že akcie se obchodují za velmi vysokou cenu, což může být pro některé investory odrazující, zvláště v případě krátkodobého investičního horizontu.
Vysoké ocenění také znamená, že i menší zklamání – například zpomalení růstu, technologické zpoždění nebo zhoršení sentimentu v AI sektoru – může vést k poklesu ceny akcií. Proto by měli investoři, kteří uvažují o vstupu na současných úrovních, být připraveni držet akcie minimálně tři roky, aby zvýšili pravděpodobnost kladného výnosu.
Hodnocení situace a možný investiční scénář
Broadcom má za sebou působivou transformaci z výrobce komunikačních čipů v lídra technologické infrastruktury pro umělou inteligenci. Díky vlastnímu hardwaru a síťovým řešením je klíčovým partnerem největších hráčů v oblasti cloud computingu.
Růst tržeb, efektivní řízení nákladů a výrazný nárůst zisku činí z Broadcomu velmi atraktivní firmu – ale pouze pro investory s trpělivostí a dlouhodobým výhledem.
Krátkodobě může být akcie náchylná k výkyvům kvůli extrémnímu ocenění. Pokud se však naplní očekávaný boom AI akcelerátorů v roce 2027 a trh zachová současnou trajektorii, může Broadcom dále růst a obhájit svou vysokou tržní hodnotu.
