Společnost Broadcom (AVGO) patří k nejvýraznějším hráčům současného technologického trhu.
V posledních pěti letech zaznamenala celkový výnos přes 1 070 %, čímž téměř desetinásobně překonala index S&P 500. Tento růst ji katapultoval mezi technologické giganty a její tržní kapitalizace nyní dosahuje přibližně 1,7 bilionu dolarů.
Podstatnou část tohoto úspěchu přinesla rostoucí poptávka po umělé inteligenci a schopnost Broadcomu nabídnout firmám alternativu k produktům Nvidie. Otázkou pro investory dnes není, zda Broadcom patří mezi lídry v oboru, ale zda si tuto pozici dokáže udržet i v dalších pěti letech.
Silné podnikové základy a diverzifikace
Broadcom začínal jako výrobce polovodičů pro podnikové zákazníky, kde si vybudoval jméno především díky schopnosti přizpůsobovat řešení konkrétním potřebám klientů. Ještě před boomem umělé inteligence se stal známým například čipy pro Wi-Fi hotspoty v iPhonech od Applu (AAPL).
Postupem času se však firma rozhodla posílit své podnikání i mimo oblast čipů. Vstoupila do segmentu infrastrukturního softwaru prostřednictvím akvizic firem zaměřených na kybernetickou bezpečnost, sítě, cloudovou infrastrukturu či AIOps. Nejvýznamnější transakcí byla akvizice společnosti VMware, která posílila schopnosti Broadcomu v oblasti virtualizace a správy datových center.
Díky tomu je dnes Broadcom vyváženější firmou než v minulosti. Ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2025 tvořil segment infrastrukturního softwaru 43 % tržeb, zatímco polovodičová řešení představovala 57 %. Tato rovnováha snižuje závislost společnosti na jediném zdroji příjmů a dává jí širší základ pro růst.
Finanční výsledky podpořené boomem AI
Obrovská poptávka po výpočetních kapacitách a síťových řešeních pro AI aplikace výrazně podpořila růst Broadcomu. Za prvních devět měsíců fiskálního roku 2025 dosáhly tržby 46 miliard dolarů, což je meziroční nárůst o 22 %. Segment infrastrukturního softwaru posílil o 28 %, zatímco segment polovodičů vzrostl o 18 %.
Pozitivně se vyvíjí také ziskovost. Výdaje na výzkum a vývoj sice stouply na 8 miliard dolarů, což je více než 7,1 miliardy o rok dříve, avšak celkové provozní náklady klesly o 11 %. Výsledkem byl prudký růst čistého zisku – ten dosáhl téměř 15 miliard dolarů oproti 1,6 miliardám ve stejném období roku 2024. Takový posun podtrhuje efektivní řízení nákladů i schopnost společnosti monetizovat rostoucí poptávku po řešeních pro umělou inteligenci.
Výhled na zbytek fiskálního roku je rovněž optimistický. Broadcom očekává tržby ve výši 17,4 miliardy dolarů za čtvrté čtvrtletí, což by představovalo 23% růst oproti předchozímu roku. To ukazuje, že dynamika trhu s AI se zatím nezpomaluje a že Broadcom z ní dokáže těžit.
Vyhlídky a ocenění akcií
Impozantní výsledky se však odrážejí i v ceně akcií. Broadcom se nyní obchoduje kolem 360 dolarů za akcii a jeho poměr P/E dosahuje 92. To je výrazně výše než koncem roku 2022, kdy se pohyboval pod hranicí 20. I když analytici počítají s poklesem P/E na hodnotu kolem 53, i tato úroveň ukazuje, že akcie jsou drahé a investoři platí prémii za očekávaný růst.
Otázkou tedy je, zda dokáže Broadcom v následujících pěti letech zopakovat stejný výkon, jaký předvedl v uplynulém období. Další 1 070% výnos by znamenal tržní kapitalizaci kolem 20 bilionů dolarů, což je na dnešním globálním akciovém trhu těžko představitelné. Přesto lze očekávat, že rostoucí poptávka po AI udrží Broadcom na silné růstové trajektorii. Dvouciferný růst tržeb se zdá pravděpodobnější než u většiny firem v indexu S&P 500, což naznačuje, že Broadcom má reálnou šanci trh opět překonat, byť méně dramatickým tempem.
Investoři by proto měli mít na paměti, že i když se růst zpomalí, samotná síla poptávky po technologiích pro AI může být dostatečná k tomu, aby Broadcom zůstal atraktivní investicí. Jeho diverzifikace mezi polovodiče a software zároveň poskytuje stabilnější základnu, než jakou mají firmy závislé výhradně na čipech.
Broadcom se během několika let stal jedním z hlavních vítězů boomu umělé inteligence a dokázal téměř desetinásobně překonat výnosy indexu S&P 500. Díky rozvoji polovodičového byznysu a akvizicím v oblasti softwaru je dnes robustnější než kdy dříve. Finanční výsledky ukazují na pokračující růst tržeb i zisků, i když ocenění akcií je vysoké a představuje pro investory určité riziko.
V příštích pěti letech lze od Broadcomu očekávat solidní dvouciferný růst, který pravděpodobně překoná širší trh. Extrémní výnosy minulosti se sice nejspíš opakovat nebudou, ale pozice Broadcomu jako jednoho z lídrů AI by měla zůstat pevná a dále posilovat jeho význam v technologickém světě.
