Společnost Broadcom (AVGO) se stala jedním z největších vítězů éry umělé inteligence.
Není to náhoda – právě její čipy a síťová řešení tvoří infrastrukturu, bez které by dnešní datová centra jednoduše nefungovala. Když se přibližně před třemi lety umělá inteligence začala masově prosazovat, transformovala tím celý technologický sektor. AI se stala klíčovým motorem současného býčího trhu a poslala akcie mnoha polovodičových firem na historická maxima.
Od začátku roku 2023 se hodnota Broadcomu zvýšila o přibližně 530 %, což z ní udělalo jednu z nejvýkonnějších technologických akcií posledních let. Tak prudký růst přirozeně vyvolal otázku, zda už není pozdě nastoupit – nebo zda má Broadcom stále prostor k dalšímu zhodnocení. Přestože část investorů zvažuje realizaci zisků, řada analytiků se shoduje, že boom AI je teprve v rané fázi a poptávka po datových centrech i specializovaných čipech bude růst ještě řadu let.
Silná pozice v datových centrech
Většina zpracování umělé inteligence neprobíhá v zařízeních koncových uživatelů, ale právě v rozsáhlých datových centrech, která vyžadují špičkové komponenty pro přenos a analýzu dat. Broadcom zde hraje zásadní roli: dodává ethernetové přepínače a síťové čipy, které tvoří páteř moderní digitální infrastruktury. Společnost uvádí, že až 99 % veškerého internetového provozu projde alespoň jednou technologií od Broadcomu – což mluví samo za sebe.
Vedle tradičních řešení se Broadcom zaměřuje i na aplikačně specifické integrované obvody (ASIC), které jsou navržené tak, aby přesně odpovídaly konkrétním úlohám umělé inteligence. Oproti grafickým procesorům (GPU) jsou tyto čipy úspornější a efektivnější, což z nich činí atraktivní alternativu pro provozovatele datových center, kteří chtějí snížit energetické náklady.
Poptávka po těchto řešeních má podle odborníků dále prudce růst. Generální ředitel společnosti Nvidia (NVDA) Jensen Huang odhaduje, že celkové výdaje na datová centra dosáhnou do roku 2030 přibližně 3 až 4 bilionů dolarů. Poradenská firma McKinsey & Company je ještě optimističtější a předpokládá, že celosvětová hodnota výstavby a modernizace datových center se během příštích pěti let může vyšplhat až na 5,2 bilionu dolarů, což je desetkrát více než v roce 2025. Z těchto investic půjde významná část právě na polovodiče a výpočetní infrastrukturu – tedy na produkty, které Broadcom vyrábí.
Růstový potenciál a realistický scénář
Představa, že by Broadcom dokázal výrazně rozšířit svůj podíl na trhu, není nereálná. Podle IoT Analytics drží Nvidia zhruba 92 % trhu GPU pro datová centra, ale analytik Ben Reitzes z Melius Research očekává, že Broadcom si z tohoto podílu postupně ukrojí a může získat až 30 % trhu.
Když se podíváme na konzervativnější výpočet, vycházející z dolní hranice prognóz, tedy ze 3 bilionů dolarů výdajů na infrastrukturu datových center do roku 2030, a předpokládáme, že asi 39 % těchto výdajů půjde na čipy s podporou AI, dostaneme se na přibližně 1,17 bilionu dolarů. Pokud by Broadcom dokázal získat 20 % tohoto trhu, mohl by do roku 2030 generovat tržby kolem 234 miliard dolarů, což by znamenalo růst o více než 260 % během pěti let.
V současnosti má Broadcom tržní kapitalizaci okolo 1,7 bilionu dolarů a obchoduje se s poměrem ceny k tržbám (P/S) přibližně 27. Pokud by se tento poměr v příštích letech nezměnil a společnost skutečně dosáhla výše uvedených tržeb, mohla by cena akcie vystoupat až na zhruba 1 290 dolarů, což by odpovídalo tržní kapitalizaci přes 6 bilionů dolarů.
Je však třeba zdůraznit, že jde o hypotetický scénář, nikoli o předpověď s garancí. Výsledky budou záviset na mnoha faktorech – od makroekonomického vývoje až po tempo adopce umělé inteligence v jednotlivých odvětvích.
Rizika, ocenění a závěrečné zhodnocení
Každý takto ambiciózní výhled má své rizikové faktory. Konkurence v oboru je extrémně silná a Nvidia, která má dlouhou historii technologických inovací, rozhodně nehodlá přihlížet, jak jí Broadcom bere podíl. Kromě toho se celá ekonomika může v následujících letech potýkat s výkyvy, které ovlivní kapitálové výdaje firem i tempo rozvoje AI.
Na druhou stranu Broadcom rozhodně nevypadá přehnaně draze, pokud zohledníme jeho potenciál. Společnost se nyní obchoduje za zhruba 94násobek současného zisku, ale jen za 29násobek očekávaného zisku pro příští rok. Ještě zajímavější je ukazatel PEG (price/earnings-to-growth) na úrovni 0,4, což naznačuje, že akcie mohou být i přes svůj rychlý růst stále podhodnocené.
S ohledem na stabilní ziskovost, šíři portfolia a klíčové postavení v infrastrukturovém ekosystému má Broadcom silnou výchozí pozici, aby z nadcházejícího boomu datových center a umělé inteligence výrazně profitoval. Společnost už dnes těží z kombinace robustního cash flow a vysoce efektivní výroby, což jí umožňuje dlouhodobě navyšovat dividendy a zároveň investovat do dalšího vývoje.
Broadcom patří mezi nejvýznamnější hráče v polovodičovém průmyslu a má jasně definovanou strategii pro éru umělé inteligence. Poptávka po jeho řešeních pro datová centra roste a výhled zůstává příznivý. Přestože nelze přesně odhadnout, kam až akcie v příštích pěti letech vystoupají, všechna dostupná data naznačují, že Broadcom má dlouhodobě silné růstové předpoklady.
V kontextu aktuálních ocenění, technologických trendů a expanze AI se zdá, že akcie Broadcomu nejsou ani zdaleka na svém vrcholu. Pro investory, kteří hledají stabilní a strategickou expozici vůči budoucnosti umělé inteligence, může být tato společnost stále velmi zajímavou sázkou.
