Akcie společnosti Boston Beer (NYSE: SAM) ve středu posílily poté, co výrobce piva Samuel Adams a dalších alkoholických nápojů oznámil lepší než očekávané výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2024.
I když firma nadále čelí několika výzvám, ve finanční zprávě se objevily pozitivní signály, které naznačují možný obrat k lepšímu.
Navzdory sezónnímu poklesu ziskovosti se firmě podařilo zvýšit tržby o 2,2 % na 402,3 milionu USD, především díky zvýšení cen a lepší kontrole nákladů. Tento výsledek překonal odhady analytiků, kteří předpokládali tržby ve výši 389,2 milionu USD. Reakce trhu byla okamžitá – v ranních hodinách obchodování vzrostly akcie společnosti o 4,7 % a v závěru obchodního dne se stabilizovaly na růstu 3,02 %.
Ačkoli se celkové dodávky snížily o 0,5 %, což naznačuje stagnaci poptávky, Boston Beer dokázal vykompenzovat nižší objemy strategickým zvyšováním cen. Tento krok pomohl zvýšit hrubou marži o 230 bazických bodů na 39,9 %, což ukazuje na lepší efektivitu řízení nákladů a schopnost společnosti přenést vyšší ceny na spotřebitele.
Jedním z klíčových faktorů, které ovlivnily vývoj tržeb, byl pokles prodejů značky Truly Hard Seltzer, která v minulých letech táhla růst společnosti. Naopak pozitivní výkonnost zaznamenaly Twisted Tea, Hard Mountain Dew a Sun Cruiser, což pomohlo vyrovnat celkový objem prodejů.
Ziskovost zůstává problémem
I přes vyšší tržby a zlepšení marží Boston Beer stále bojuje se ztrátovostí v zimním období. Ve čtvrtém čtvrtletí zaznamenala společnost upravenou ztrátu na akcii ve výši 1,68 USD, což je vyšší než ztráta 1,49 USD v předchozím roce a horší než analytiky očekávaných 1,33 USD.
Tento sezónní pokles není pro Boston Beer neobvyklý – podnikání pivovaru je historicky silně sezónní, přičemž nejvyšší zisky přicházejí v letních měsících, kdy poptávka po pivu a dalších nápojích vrcholí.
Generální ředitel Michael Spillane v komentáři k výsledkům uvedl, že společnost zaznamenala solidní závěr roku 2024, zejména díky rozšíření hrubé marže a silné tvorbě hotovosti. Podle něj Boston Beer vstupuje do roku 2025 silnější a soustředěný na efektivnější realizaci strategie v dynamickém tržním prostředí.
Výhled pro rok 2025: růst cen jako klíčový faktor
Boston Beer očekává, že v roce 2025 zůstane objem prodejů přibližně stejný jako v roce 2024, přičemž růst tržeb by měl být tažen dalším zvyšováním cen. Společnost plánuje 1–2% růst příjmů díky vyšším cenám produktů.
Z pohledu zisku na akcii (GAAP) firma odhaduje rozmezí 8,00–10,50 USD, což je mírný pokles oproti 9,43 USD v roce 2024. Tento odhad však zaostal za očekáváním analytiků, kteří předpokládali 11,30 USD na akcii.
Někteří investoři se domnívají, že vedení společnosti mohlo být v prognózách příliš konzervativní, což by mohlo znamenat lepší než očekávané výsledky v průběhu roku.
Na první pohled se může zdát překvapivé, že akcie společnosti rostly, přestože výhled na rok 2025 byl mírně pod očekáváním trhu. Tento růst lze přičíst nízkým očekáváním investorů před zveřejněním výsledků.
Boston Beer se v posledních letech potýkal s výraznými výkyvy poptávky, zejména kvůli poklesu popularity tvrdých seltzerů. Investoři si však uvědomují, že společnost hledá nové růstové segmenty, jako jsou Twisted Tea a Hard Mountain Dew, které by mohly pomoci stabilizovat tržby.
Kromě toho Boston Beer zlepšil svou provozní efektivitu, což pomohlo zvýšit marže a částečně kompenzovat stagnaci objemů prodejů. To signalizuje, že firma směřuje ke stabilnějšímu podnikání, i když růst nebude tak dynamický jako v minulých letech.
Co bude klíčové pro investory?
Ačkoli akcie Boston Beer v krátkodobém horizontu vzrostly, budoucí vývoj společnosti bude záviset na několika faktorech:
- Schopnost kompenzovat stagnující objemy růstem cen
- Úspěch nových produktů, jako jsou Twisted Tea a Hard Mountain Dew
- Efektivní řízení nákladů a udržení ziskovosti
- Celkový vývoj spotřebitelského trhu a konkurence v pivovarnickém odvětví
Boston Beer zůstává stabilní společností s pevnou značkou, avšak její dynamika růstu se zpomalila. Investoři proto budou sledovat, zda dokáže udržet pozitivní marže a zároveň najít nové zdroje růstu, které by pomohly stabilizovat její dlouhodobý vývoj.
Zatímco současná očekávání jsou umírněná, Boston Beer se může v následujících kvartálech ukázat jako stabilní volba pro investory hledající dlouhodobou hodnotu v pivovarnickém sektoru.
