Sektor softwaru jako služby (SaaS) prochází v roce 2026 mimořádně brutálním obdobím.
Výprodeje na technologických trzích nešetří nikoho a zasáhly i takové titány, jako je společnost Palantir Technologies (PLTR). Tento podnik, který patřil v uplynulých třech letech k nejvyhledávanějším titulům na burze, odepsal od začátku roku přibližně 20 % své hodnoty. Aktuální tržní kapitalizace ve výši 323 miliard USD při ceně 135,22 USD za akcii vyvolává mezi investory zásadní otázku: je Palantir v současné konstelaci titulem k nákupu, prodeji, nebo je lepší vyčkávat?
Pohled na fundamentální data odhaluje firmu, která se nachází v unikátní pozici. Palantir se stal integrální součástí krajiny umělé inteligence (AI), ovšem nikoliv jako pouhý vývojář modelů, ale jako nezbytná infrastrukturní vrstva. Navzdory vysoké volatilitě si společnost udržuje excelentní hrubou marži ve výši 82,37 %. Padesátidvoutýdenní cenové pásmo mezi 66,12 USD a 207,52 USD však jasně ilustruje, že investice do tohoto jména vyžaduje silné nervy a hluboké pochopení jeho byznys modelu.
AI orchestrace jako motor rekordního růstu
Hlavním argumentem pro nákup akcií Palantiru je jeho role v praktickém nasazování velkých jazykových modelů (LLM) do podnikového prostředí. Platforma společnosti funguje jako takzvaná „orchestrační vrstva“. Dokáže sbírat data z nejrůznějších zdrojů a organizovat je do ucelené ontologie, kterou následně propojuje s reálnými aktivy a procesy dané firmy. Tento proces zásadně eliminuje fenomén halucinací umělé inteligence, což umožňuje využívat LLM třetích stran pro řešení úkolů kritických pro chod podniku s využitím čistých a strukturovaných dat.
Tato řešení se setkala s obrovským ohlasem zejména u komerčních zákazníků ve Spojených státech. Tempo, jakým Palantir získává nové klienty, je ohromující a stávající uživatelé své kontrakty rapidně navyšují. Společnost díky tomu zaznamenala již deset po sobě jdoucích čtvrtletí, kdy růst tržeb neustále zrychloval. V posledním kvartálu tržby meziročně vzrostly o fascinujících 70 %, přičemž příjmy z amerického komerčního sektoru vyletěly o neuvěřitelných 137 %. Vzhledem k tomu, že jejich platforma AIP (Artificial Intelligence Platform) dokáže řešit širokou škálu problémů napříč všemi průmyslovými odvětvími, má firma před sebou stále obrovský prostor pro expanzi.
Valuační pasti a riziko koncentrace státních zakázek
Na druhé straně stojí argumenty pro prodej či zvýšenou opatrnost. I po nedávném stažení z maxim zůstává valuace akcií Palantir extrémně vysoká. Titul se obchoduje za forwardový poměr ceny k tržbám (P/S) ve výši 45 násobku odhadů analytiků pro rok 2026, přičemž poměr ceny k zisku (P/E) přesahuje 100 násobek. Takto napjaté ocenění nedává prostor pro sebemenší zaváhání v růstové trajektorii. Jakékoli zpomalení by mohlo vést ke kolapsu valuačních násobků a následnému prudkému propadu ceny akcií.
Dalším rizikem je závislost na největším zákazníkovi, kterým je vláda USA. Státní zakázky tvoří více než třetinu celkových tržeb společnosti. Ačkoliv Palantir aktuálně těží z modernizačních snah v armádě a zpravodajských službách, vládní kontrakty bývají často nepravidelné a podléhají politickým změnám priorit různých administrativ. Navíc Palantir není společností, která by byla od základu postavena jako „AI-native“, což s sebou nese hrozbu disrupce ze strany nových konkurentů, kteří mohou přijít s elegantnějším řešením postaveným na modernějších základech.
Verdikt analytika: Trpělivost se může vyplatit
Palantir má bezpochyby potenciál stát se jednou z největších společností světa, podobně jako se to podařilo gigantům typu Nvidia (NVDA), Alphabet (GOOGL), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) či Amazon (AMZN). Je však nutné mít na paměti, že i tyto korporace na své cestě k vrcholu zažily drastické propady hodnoty. Historie technologického sektoru nás učí, že ani ty nejúspěšnější vize nepostupují lineárně vzhůru.
Pro stávající akcionáře, kteří věří v dlouhodobou vizi firmy, dává smysl akcie nadále držet a nepanikařit při současných korekcích. Pro nové investory se však nákup na současných úrovních jeví jako riskantní „honění ceny“. Jako rozumnější strategie se jeví vyčkávání na další pokles. Ideální vstupní bod se nachází pod hranicí 110 USD, kde se valuace stává racionálnější a odpovídá zhruba 25násobku očekávaných tržeb pro rok 2027. V takovém případě by se poměr rizika a potenciálního výnosu dostal do mnohem příznivější rovnováhy.
