Síla akciového trhu v roce 2023 dává společnosti BMO Capital Markets důvod k tomu, aby do budoucna změnila své nastavení na více býčí.
Hlavní investiční stratég Brian Belski zvýšil svůj cíl pro index S&P 500 z 4 300 na 4 550, protože převislé obavy z roku 2022 polevují a trh vykazuje známky odolnosti.
„Během pěti měsíců roku je nám stále jasnější, že odolnost akciového trhu je zde na místě,“ napsal v pondělním sdělení klientům. „Je pravda, že jsme do roku vstoupili opatrněji než v minulosti vzhledem k řadě nejistot, kterým trh čelil na začátku roku 2023, ale zdá se, že veškerá zkáza a pochmurnost, kterou předpovídali mnozí jiní, se zatím nenaplnila.“
Nový cíl představuje přibližně 6,5% nárůst oproti pondělnímu závěru a staví Belskiho výrazně nad průměrný a mediánový cíl na Wall Street a na druhé místo za Sama Stovalla z CFRA. V letošním roce zatím široký index vzrostl o 11,3 %, k čemuž přispěly zisky technologických gigantů, protože investoři vsadili na umělou inteligenci.
Před rokem 2023 mnoho investorů očekávalo, že Federální rezervní systém bude pokračovat v agresivním cyklu zvyšování úrokových sazeb, dokud se ekonomika nepřehoupne do recese. Ale i po řadě výrazných zvýšení sazeb ukazují známky na zmírnění inflace a silný a odolný trh práce, uvedl Belski.
„Jinými slovy, domníváme se, že očekávaný recept na katastrofu prostě není přítomen,“ napsal. „Z našeho pohledu tedy všechny obavy, které poškodily výkonnost trhu v roce 2022, začínají pomalu ustupovat.“
Trhy ještě nejsou z nejhoršího venku. Belski očekává, že v roce 2023 bude růst zisků na tomto pozadí bojovat, než v roce 2024 opět zrychlí. Cenová dynamika by měla pokračovat, ale pomalejším tempem až do konce roku.
Spolu se zvýšením cílové hodnoty referenčního indexu Belski změnil dvě sektorové pozice: u technologií přešel z tržní váhy na nadváhu, zatímco u zdravotní péče snížil hodnocení z nadváhy na tržní váhu.
„Z našeho pohledu je humbuk kolem AI v technologickém sektoru reálný a pravděpodobně bude hnací silou budoucího růstu mnoha akcií v této oblasti,“ napsal. „Takže i přes mimořádně silnou výkonnost sektoru v meziročním srovnání se domníváme, že dynamika, i když trochu zpomalí, pravděpodobně v dohledné budoucnosti přetrvá.“
Jako příčinu změny sentimentu ve zdravotnictví uvedl slábnoucí zadní vítr Covid-19 spolu s potýkajícími se výkony a růstem zisků. Investorům doporučil, aby při výběru akcií v tomto sektoru zaujali „vysoce selektivní“ a barbarský přístup.
