Akcie Bloom Energy (BE) se v úterním obchodování dostaly pod tlak, přestože Bank of America Securities zveřejnila zprávu, která na první pohled působila pozitivně – analytička Dimple Gosai zvýšila svou cílovou cenu o 50 %, na 39 USD za akcii.
Toto zvýšení však nelze chápat jako býčí signál, protože Gosai zároveň ponechala doporučení „podprůměrný výkon“, tedy rating, který jasně vyjadřuje její rezervovaný pohled na budoucnost společnosti.
Tato kombinace – vyšší cílová cena, ale beze změny pesimistického hodnocení – na trhu přispěla k tomu, že akcie Bloom Energy během dne klesly o více než 3 %. Investoři tak reagovali spíše na celkový tón zprávy než na samotnou úpravu ceny. Společnost navíc vstupuje do prostředí, kde je sentiment v segmentu vodíkových technologií obecně proměnlivý a vysoce citlivý na realistické výhledy růstu.
Bloom Energy se dlouhodobě profiluje jako technologický hráč v oblasti vodíkových palivových článků, které slibují nižší emise a potenciál v energetické transformaci. Současná cenová úroveň kolem 93 USD za akcii je však podle analytičky citlivá na rizika a v tuto chvíli nenabízí dostatečný prostor pro další růst.
Ambiciózní očekávání a omezený potenciál růstu v aktuální ceně
V dneční zprávě analytička ocenila některé kroky vedení Bloom Energy, zejména zlepšení v oblasti provozního řízení, které podle ní vedou k „lepší výkonnosti“ základního byznysu. Zároveň však upozornila, že současné konsensuální výhledy tržeb do roku 2028 jsou příliš ambiciózní.
Cílová cena 39 USD je přitom stále výrazně pod úrovní, za kterou se společnost obchoduje na trhu. Takový rozdíl naznačuje, že oceňování firmy se podle analytičky odtrhlo od reality. Tržní ocenění kolem 92–94 USD již podle ní plně zohledňuje optimistické scénáře, což znamená, že prostor pro další růst je v tuto chvíli velmi omezený.
Zpráva zároveň obsahuje jasné varování: aby se Bloom Energy mohla přiblížit vysokým očekáváním, bude muset výrazně navýšit počet nových zakázek. Pouhé dokončování stávajícího backlogu nestačí, protože trh očekává rychlejší tempo expanze než to, které společnost aktuálně předvádí.
Gosai předpokládá, že Bloom Energy bude schopna navyšovat objemy dodávek palivových článků o zhruba 40 % ročně, ovšem tato prognóza je podmíněna agresivním růstem v nových objednávkách. A právě tato podmínka je podle analytičky největší slabinou současného investičního příběhu.
Rizika ocenění: extrémně vysoké násobky a tlak na růst
Nejvýraznějším problémem, na který zpráva upozorňuje, je samotná valuace Bloom Energy. Při ceně přibližně 93 USD za akcii se společnost obchoduje za zhruba 12násobek tržeb a až 1 190násobek zisku. To jsou hodnoty, které výrazně převyšují i průměry v rychle rostoucích technologických sektorech.
Takto vysoké násobky kladou na společnost obrovský tlak, protože investoři očekávají téměř bezchybný růstový příběh. Jakékoli zpomalení nebo negativní překvapení — například slabší objednávky či zpoždění realizace — mohou způsobit citelný zásah do ceny akcií.
Analytika upozorňuje, že titulky, které často doprovázejí společnosti z energetického přechodu, mohou vyvolávat dojem výrazného růstu a průlomových technologií. Ovšem podle ní je třeba se více soustředit na skutečnou aktivitu v oblasti objednávek, která zatím není konzistentní s očekáváními naceněnými do akcie.
To vytváří značné riziko: pokud Bloom Energy nedokáže uspíšit komerční dodávky nebo posílit schopnost získávat nové zákazníky, může se současná cena ukázat jako neudržitelná.
Co z toho plyne pro investory a výhled společnosti
Zpráva Bank of America tak působí mnohem rezervovaněji, než by naznačovalo samotné zvýšení cílové ceny. Nachází se v ní kombinace pochval za pokrok, ale zároveň i ostrých upozornění, která trh nemohl ignorovat.
Investoři tak stojí před otázkou, zda má Bloom Energy potenciál naplnit vysoká očekávání, nebo zda se jedná o titul, který je příliš drahý vzhledem ke svým fundamentům. Analytička naznačuje, že druhý scénář je aktuálně pravděpodobnější, protože:
- objednávková aktivita zatím nepodporuje agresivní růstové projekce,
- valuace je extrémně napjatá,
- a růstová trajektorie vyžaduje výrazné zrychlení, nikoli stabilní pokračování.
Závěr je proto jasný: podle analytičky je akcie při současné ceně vhodná spíše k prodeji než k nákupu. Dokud se výnosy a růst společnosti nezačnou přibližovat úrovním implikovaným tržním oceněním, nabídne Bloom Energy spíše riziko než potenciál.
