Akcie společnosti Block v posledních letech prošly výraznými změnami, a přestože jejich růstový potenciál stále existuje, firma se potýká s několika zásadními problémy.
Dříve známá jako Square, byla tato společnost považována za jednoho z největších disruptorů ve finančním sektoru. Její akcie během prvních let na burze vzrostly o více než 1 000 %, ale následně přišel propad a v posledních pěti letech zůstala jejich hodnota poměrně stagnující.
To přivádí investory k otázce: Je nyní správný čas na nákup, nebo jsou rizika stále příliš vysoká? Podívejme se na současnou situaci a budoucí vyhlídky společnosti Block.
Společnost Block má dva hlavní segmenty – Square pro podnikatele a Cash App zaměřenou na osobní finance. Square se specializuje na software a platební systémy, které se staly spolehlivým zdrojem opakovaných příjmů. Podíl zákazníků, kteří zůstávají věrní platformě, je vysoký, a společnost tak vykazuje stabilní příjmy. Cash App funguje jako samostatný ekosystém, ve kterém zákazníci aktivně využívají různé finanční služby.
Hlavním problémem Blocku je však nestálá ziskovost. Ačkoliv vedení společnosti často vyzdvihuje hrubý zisk, čistý provozní zisk je značně kolísavý. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 dosáhl pouhých 13 milionů dolarů, což je sice zlepšení oproti předchozímu roku, kdy firma vykázala ztrátu 131 milionů dolarů, ale stále to není výrazný úspěch. Upravený provozní zisk se sice meziročně zvýšil ze 185 milionů na 402 milionů dolarů, avšak celková stabilita zůstává otázkou.
Dalším problémem je nadměrná expozice vůči Bitcoinu. Společnost zahrnuje obchodování s touto kryptoměnou do svých příjmů, což může výrazně zkreslovat výsledky. Například v roce 2024 činily příjmy z Bitcoinu 10,2 miliardy dolarů, což představuje téměř polovinu celkových tržeb ve výši 24 miliard dolarů. Tato strategie s sebou nese značné riziko, protože výnosy společnosti jsou tím pádem úzce propojeny s výkyvy na kryptotrhu.
Strategické zaměření a konkurence
Společnost Block se snaží využít aktuálních trendů v digitálních financích. Square se zaměřuje na podniky všech velikostí, přičemž důraz klade na větší firmy, které mohou přinést vyšší objem transakcí. Podíl plateb pocházejících od větších obchodníků vzrostl a ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 již tvořil 42 % celkového hrubého objemu plateb.
Cash App se naopak soustředí na rozšiřování služeb pro své uživatele a na zvyšování příjmů na zákazníka. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 hrubý zisk na aktivního zákazníka vzrostl o 13 %, ale celkový počet uživatelů rostl pomaleji. Počet měsíčně aktivních uživatelů vzrostl meziročně pouze o 1 milion, což je méně, než se očekávalo.
Hlavní konkurenti, jako jsou PayPal nebo Shopify, rovněž expandují na podobné trhy a jejich strategie jsou velmi podobné. Každá z těchto firem se snaží vybudovat komplexní fintech platformu, což vytváří velký tlak na Block, aby neustále inovoval a rozšiřoval svou nabídku služeb.
Výhled na rok 2025
Vedení společnosti poskytlo neuspokojivý výhled pro rok 2025. Firma nadále sleduje svůj cíl „pravidlo 40“, což znamená kombinaci růstu hrubého zisku a upravené provozní marže. V roce 2024 se podařilo dosáhnout 36,5 %, ale pro rok 2025 se očekává pokles na 35,5 %. To naznačuje, že Block bude mít problémy s udržením současné ziskovosti a dosáhnutí cílových 40 % se odsouvá až na rok 2026.
Dalším důležitým faktorem pro budoucí vývoj společnosti je závislost na kryptoměnách. Pokud Bitcoin zaznamená prudký pokles, může to negativně ovlivnit nejen tržby Blocku, ale také důvěru investorů v budoucí růst firmy. Naopak, pokud se kryptotrh bude nadále rozvíjet, může Block na této vlně úspěšně profitovat.
Vyplatí se nyní investovat?
Investice do Blocku je v současnosti vysoce spekulativní. Na jedné straně má firma dobře zavedené produkty, stabilní zákaznickou základnu a velký růstový potenciál, zejména pokud se jí podaří rozšířit služby Square a Cash App. Na druhé straně jsou zde významná rizika, jako je kolísající ziskovost, velká závislost na Bitcoinu a silná konkurence.
Pro konzervativní investory hledající stabilitu a pravidelný růst Block nemusí být ideální volbou. Pokud však věříte v dlouhodobý růst kryptoměn a schopnost firmy inovovat, může být tato investice zajímavou příležitostí.
Block má stále potenciál k růstu, ale investoři by měli být opatrní a zvážit všechna rizika. Pokud se firmě podaří stabilizovat finanční výsledky a snížit svou závislost na Bitcoinu, může se její akcie v budoucnu výrazně zotavit a posílit.
