Bitcoin, kdysi vnímaný jako symbol divokých výkyvů a spekulativního obchodování, začíná vykazovat známky zralosti. Největší kryptoměna světa se stále více chová jako tradiční „blue chip“ aktivum, protože se do ní zapojují institucionální investoři a strategie „koupit a držet“ získává převahu. Zatímco dříve se bitcoin proslavil extrémními cenovými skoky, dnes je jeho roční volatilita pouze 38 %, což je dramatický pokles oproti téměř 200 % před více než deseti lety.
Podle společnosti Bytetree Asset Management se volatilita bitcoinu nyní pohybuje na úrovni srovnatelné s akciemi zavedených společností, jako jsou Starbucks Corp. nebo Goldman Sachs Group Inc. To je zásadní změna, která přetváří trh s kryptoměnami a mění pohled na bitcoin jako investiční aktivum. Zatímco dříve lákal především spekulanty, dnes jej mnozí investoři vnímají jako dlouhodobou bezpečnou kotvu v rámci svých portfolií.
Investoři se přesouvají k Ethereu a derivátovým produktům
Pokles volatility bitcoinu však vytváří nové dynamiky na trhu. Spekulativní obchodníci, kteří hledají výraznější cenové výkyvy a možnost vyšších zisků, se stále častěji obracejí k Ethereu. Druhá největší kryptoměna se stává hlavní alternativou pro ty, kdo vyhledávají větší riziko a rychlejší cenové pohyby.
Během několika obchodních dní v srpnu se dokonce objemy obchodů s burzovně obchodovanými fondy (ETF) na ether vyrovnaly, a někdy i překonaly, objemy obchodů s bitcoinovými fondy. Tento vývoj souvisí zejména se zvýšenou aktivitou firemních investorů. Výraznou roli zde hraje ETF společnosti BlackRock, spuštěné teprve v dubnu, které už nyní dosahuje 5,5 miliardy dolarů v otevřených opčních pozicích. To představuje přibližně 40 % celkového objemu obchodů s etherem na platformě kryptoměnových derivátů Deribit.
Podle odborníků se tak opakuje známý scénář „rotace“. Zatímco bitcoin se stává aktivem pro dlouhodobé držení, Ethereum se profiluje jako volatilnější a atraktivnější nástroj pro aktivní obchodníky, kteří hledají vyšší potenciál zisků v krátkém časovém horizontu.
Divergence mezi bitcoinem a ethereem sílí
Rozdílné chování obou největších kryptoměn potvrzují i vyjádření expertů. Jeff Dorman, investiční ředitel společnosti Arca, upozorňuje, že drtivá většina aktuální obchodní aktivity se soustředí právě na bitcoin a ether. Motivace obchodníků se však výrazně liší.
„Pro mnoho obchodníků je obchodování s bitcoiny už vyčerpané, protože jeho cenové pohyby se zpomalily,“ vysvětluje Vivek Raman, zakladatel výzkumné společnosti Etherealize. „Ethereum je stále vnímáno jako nedostatečně vlastněné, volatilnější a mnohem reaktivnější na aktuální tržní zprávy,“ dodává.
To potvrzují i čerstvá data z trhu. Jen v srpnu investoři dosud vložili do ETF fondů zaměřených na ether 2,5 miliardy dolarů, zatímco z bitcoinových produktů odešlo přibližně 1,3 miliardy dolarů. Tento přesun kapitálu ukazuje, že část investorů mění svou strategii a hledá nové příležitosti právě v ethereu.
Rizikové sázky, potenciální korekce a výhled do budoucna
Navzdory rostoucímu zájmu o ether panuje na trhu vyšší opatrnost. Arthur Azizov z B2 Ventures očekává, že se cena etheru ustálí v pásmu 3 900 až 4 400 dolarů, avšak upozorňuje, že pokud dojde k rozplétání spekulativních pozic, může cena krátkodobě klesnout až k úrovni 3 000 dolarů.
V pátek se ether obchodoval kolem 4 280 dolarů, což odpovídá horní hranici očekávaného rozpětí. Podle Bradleyho Dukea, evropského šéfa společnosti Bitwise, se ether postupně přesouvá do prostředí rizikově averzního sentimentu. „Nelze vyloučit krátkodobý tlak na prodej, ale současně se mnoho fondů připravuje na možný pokles a využívá této situace k budoucím investicím,“ uvedl Duke.
Zajímavé je, že na rozdíl od předchozích cyklů, kdy rally bitcoinu a etherea často podporovala růst celého kryptoměnového trhu, tentokrát zůstávají ostatní digitální tokeny relativně klidné. Altcoiny se příliš neúčastní aktuálního dění a hlavní aktivita se soustřeďuje jen na dvě největší kryptoměny. To podle analytiků naznačuje, že se kryptoměnový trh dostává do nové fáze, kde bitcoin plní roli stabilní kotvy, zatímco ethereum funguje jako volatilní hřiště pro obchodníky vyhledávající vyšší riziko.
Kryptoměnový trh čeká přechodná fáze
Trh s kryptoměnami tak vstupuje do přechodného období. Bitcoin postupně ztrácí svou pověst vysoce volatilního aktiva a stává se mainstreamovým investičním nástrojem vhodným pro konzervativnější strategie. Naproti tomu Ethereum přitahuje obchodníky hledající výraznější cenové pohyby a příležitosti pro krátkodobé zisky.
Hlavní otázkou zůstává, zda tato divergence mezi bitcoinem a ethereem vyvolá širší oživení altcoinů, nebo zda se menší digitální tokeny ocitnou na okraji zájmu investorů. Aktuální vývoj naznačuje, že trh si teprve hledá novou rovnováhu a nadcházející měsíce mohou být rozhodující pro další směřování.
Bitcoin USD Price (BTC-USD)
