Bitcoin se v posledních týdnech ocitl pod silným tlakem a od svého rekordního maxima spadl téměř o 30 %. Pro řadu investorů to může znít dramaticky, nicméně historická data ukazují, že takové cenové propady jsou pro tuto kryptoměnu typické a dlouhodobě spadají do rámce běžného tržního chování. V předchozích cyklech se ukázalo, že podobné korekce se objevují pravidelně a často předcházejí další výrazné růstové fázi. Analýza údajů CoinDesk Data pro CNBC naznačuje, že i tentokrát může být dynamika trhu v souladu s tím, co bitcoin zažil v minulosti.
Největší kryptoměna světa klesla koncem minulého měsíce na úroveň okolo 80 000 dolarů, poté část ztrát umazala, ale následně opět oslabila. Když se cena dostala pod 81 000 dolarů, šlo o přibližně 36% pokles od rekordní hodnoty z počátku října, kdy bitcoin dosáhl okolo 126 000 dolarů. Podle Coinmetrics se ve čtvrtek obchodoval poblíž 93 000 dolarů, tedy více než 26 % pod svým maximem. Z makro pohledu se tedy jedná o významnou korekci, avšak historické paralely ukazují, že podobné výkyvy provázely bitcoin od jeho začátků.
Trh s bitcoinem často funguje v tzv. čtyřletých cyklech, které se pojí s klíčovou událostí nazývanou halving. Ten mechanicky snižuje odměny pro těžaře a vytváří napětí mezi nabídkou a poptávkou, což historicky vedlo k výrazným růstovým fázím, ale také k hlubším korekcím. I když se zdá, že načasování jednotlivých fází cyklů se postupně mění, rozsah cenových pohybů zůstává pozoruhodně konzistentní. V současném cyklu bitcoin již překonal pokles o 32,7 % mezi březnem a srpnem 2024 a následný pokles o 31,7 % mezi lednem a dubnem 2025. Tato čísla zapadají do rozsahu, který se vyskytoval i v předchozích letech.
Seniorní výzkumný analytik CoinDesk Data Jacob Joseph uvedl, že volatilita tohoto rozsahu odpovídá historickým trendům. Když se podíváme na rok 2017, bitcoin během tehdejšího cyklu dvakrát spadl přibližně o 40 %, následně v listopadu o dalších 29 %, a přesto se trh vzpamatoval a v prosinci dosáhl nové rekordní hodnoty. Podobný průběh byl patrný také v roce 2021. Tehdy cena klesla v lednu o 31 %, v únoru o 26 %, a poté v období od dubna do června ztratila více než 55 %. Tento propad byl výjimečný, protože souvisel s plošným zákazem těžby kryptoměny v Číně. Po odeznění šoku však bitcoin v listopadu vystoupal k novému maximu.
Historické cykly tak ukazují, že poklesy mezi 25 % a 40 % jsou pro bitcoin běžné, a dokonce se často objevují uprostřed růstového období. Důležité je i to, že většina těchto korekcí zůstávala nad významnými technickými úrovněmi, například nad 50týdenním klouzavým průměrem. To je úroveň, kterou investoři sledují jako indikátor dlouhodobé síly trendu. Joseph dodává, že pouze několik výjimečných událostí – typicky politických či regulačních – vedlo k hlubším propadům pod tyto hodnoty.
K současnému vývoji přispěl i vysoký objem likvidací na trhu. Od 10. října přišlo během 24 hodin více než 1,6 milionu obchodníků o pozice v hodnotě přes 19 miliard dolarů. Šlo o největší vlnu likvidací v historii kryptoměn. Tento šok na trhu způsobil nucené uzavírání vysoce páčených pozic, což zvýšilo prodejní tlak a projevilo se napříč celým odvětvím. Podle Lucy Gazmararian, zakladatelky Token Bay Capital, potrvá několik týdnů, než se trh po tak silném zásahu stabilizuje. Připomíná také, že tento pokles přišel v době, kdy sílí obavy o možné vyčerpání současného býčího trhu. Vyšší míra nejistoty tak přispívá k rychlejšímu šíření strachu mezi investory.
Bitcoin USD Price (BTC-USD)
Historie také ukazuje, že v obdobích, kdy býčí trh skutečně skončil, následovaly tzv. krypto zimy, během nichž se bitcoin propadl o 70 až 80 % pod své předchozí maximum. To se zatím nestalo a současné hodnoty k tak hluboké korekci stále neodpovídají. Přesto tato možnost visí nad trhem jako stín a nutí investory ke zvýšené opatrnosti. Podle Gazmararian je právě nejistota ohledně načasování tohoto potenciálního poklesu hlavním důvodem, proč investoři reagují citlivěji než obvykle.
Současný propad ceny bitcoinu tedy nemusí být známkou zásadního obratu trendu, ale spíše součástí běžné dynamiky tohoto tržního cyklu. Z dlouhodobého pohledu volatilita zůstává přirozeným prvkem bitcoinu a historie ukazuje, že podobné fáze často předcházely novým růstovým vlnám.
