Bitcoin se na začátku týdne stabilizoval v blízkosti hranice 70 000 dolarů poté, co kryptoměnový trh zažil jeden z nejprudších výprodejů za poslední roky. Pro investory jde o klíčový moment, který testuje nejen technické úrovně, ale především důvěru v dlouhodobý příběh největší kryptoměny světa. Zatímco cena zůstává výrazně pod historickým maximem, část analytiků se shoduje, že současný propad má spíše psychologický než fundamentální charakter.
Z amerického pohledu byl výprodej mimořádně intenzivní. Bitcoin se od svého vrcholu kolem 126 000 dolarů, dosaženého v říjnu loňského roku, propadl zhruba o 44 %. K poklesu přispěla kombinace nucených likvidací pákových pozic, vybírání zisků ze strany velkých investorů a obecné změny nálady na globálních trzích. Minulý týden pak kryptoměna zaznamenala nejhorší denní pokles od listopadu 2022, což znovu otevřelo debatu o tom, zda se trh neblíží další kryptoměnové zimě.
Bitcoin USD (BTC-USD)
Podle některých analytiků však nejde o strukturální problém. Analytik společnosti Bernstein Gautam Chhugani označil současný vývoj za pouhou krizi důvěry. Podle jeho názoru se v ekosystému bitcoinu nic zásadního nezlomilo a neobjevily se žádné skryté systémové slabiny, které by ohrožovaly samotné fungování sítě. Právě tento argument je pro dlouhodobé investory klíčový, protože naznačuje, že propad ceny není důsledkem vnitřního selhání technologie.
Chhugani zároveň upozorňuje na širší kontext finančních trhů ve Spojených státech. V prostředí, kde investoři vkládají obrovské objemy kapitálu do umělé inteligence, čipů a datových center, zůstávají kryptoměny dočasně mimo hlavní proud zájmu. To však podle něj neznamená, že by se jejich investiční příběh vyčerpal. Naopak tvrdí, že medvědí scénář pro bitcoin je v současnosti nejslabší v celé jeho historii, a to právě díky institucionálnímu ukotvení, které trh v posledních letech získal.
Důležitým signálem jsou i data ze spotových ETF. Během prudkého cenového poklesu došlo podle Chhuganiho pouze k přibližně sedmiprocentnímu odlivu kapitálu z těchto fondů, zatímco samotná cena bitcoinu korigovala téměř o polovinu. Tento nepoměr naznačuje, že dlouhodobí institucionální investoři zůstávají relativně klidní a výprodej je tažen spíše krátkodobými spekulanty než strategickým odchodem kapitálu.
Obavy investorů se dotýkají také technologických rizik, zejména možného dopadu kvantových počítačů na těžbu bitcoinu. I zde však analytici upozorňují, že se jedná spíše o dlouhodobé teoretické riziko než o bezprostřední hrozbu. Blockchain je podle nich schopen se včas přizpůsobit, a navíc má silnou podporu ze strany velkých finančních institucí, které mají zájem na jeho dlouhodobém fungování.
Krátkodobě se bitcoin po pátečním odrazu od úrovně kolem 61 000 dolarů stabilizoval a v pondělí se obchodoval bez výraznějších výkyvů. To může naznačovat, že nejprudší fáze výprodeje je za námi, i když volatilita zůstává zvýšená. Někteří správci aktiv proto volí opatrnější přístup a ponechávají si prostor pro další možný pokles, například směrem k úrovni 50 000 dolarů, aniž by zcela opouštěli dlouhé pozice.
Z dlouhodobého hlediska však část analytiků zůstává výrazně optimistická. Chhugani například očekává, že bitcoin by mohl do konce roku znovu dosáhnout historických maxim, přičemž jako realistický cíl zmiňuje úroveň kolem 150 000 dolarů. Tento výhled je založen na kombinaci omezené nabídky, pokračující institucionalizace trhu a postupného návratu důvěry investorů, jakmile odezní současná nervozita.
Pro investory tak současná situace představuje klasickou zkoušku psychiky. Krátkodobé výkyvy a dramatické titulky mohou snadno vyvolat dojem, že se trh hroutí, zatímco fundamentální obraz zůstává relativně stabilní. Bitcoin se i po prudkém propadu drží na úrovních, které byly ještě před několika lety považovány za extrémně ambiciózní. To samo o sobě ukazuje, že trh se nachází spíše ve fázi korekce důvěry než v plnohodnotné krizi.
