Bitcoin (BTC) letos znovu ukazuje svou odolnost.
Od začátku roku vzrostl o zhruba 30 %, přičemž na začátku října překonal hranici 120 000 dolarů a přiblížil se tak k historickému maximu 124 457 dolarů z léta. Po krátkodobém poklesu pod hranici 125 000 dolarů se objevuje otázka, zda aktuální úroveň představuje příležitost k nákupu, nebo spíše varování před možnou korekcí.
Trh s kryptoměnami zůstává vysoce volatilní, ale současný vývoj naznačuje, že bitcoin by mohl mít před sebou silné čtvrté čtvrtletí. Historie, institucionální poptávka i makroekonomické prostředí totiž vytvářejí prostor pro růst – i když investoři by měli zůstat obezřetní.
Sezónní efekt: čtvrté čtvrtletí bývá pro bitcoin nejsilnější
Z historických dat vyplývá, že bitcoin tradičně dosahuje nejlepších výsledků na konci roku. Od roku 2013 vzrostl v říjnu v průměru o 20 %, v listopadu o 46 % a v prosinci o dalších 5 %. Celkový průměrný růst za čtvrté čtvrtletí tak činí přibližně 80 %, přičemž nejsilnější období byla v letech 2017 a 2020, kdy bitcoin doslova explodoval.
Tento jev si kryptokomunita pojmenovala jako „Uptober“ – období, kdy se po letní stagnaci často spouští růstová vlna, která může trvat až do konce roku. Letos tomu napovídá i silný začátek října, kdy se trh po krátkém poklesu rychle zotavil.
I když tato sezónní tendence přitahuje pozornost, minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Žádná ekonomická teorie zatím přesvědčivě nevysvětlila, proč by měl bitcoin pravidelně posilovat právě ve čtvrtém čtvrtletí. Investoři by proto měli brát historická data jako zajímavost, nikoliv jako jistotu zisku.
Institucionální poptávka tlačí cenu vzhůru
Jedním z nejvýznamnějších faktorů současného růstu je rostoucí zájem institucionálních investorů. Banka Citigroup (C) ve své nedávné zprávě uvedla, že bitcoin by mohl do konce roku dosáhnout hodnoty 132 000 dolarů a v průběhu příštího roku dokonce 181 000 dolarů. Tento odhad vychází především z očekávaného přílivu kapitálu do spotových bitcoinových ETF, které investorům umožňují jednoduše a regulovaně investovat do kryptoměn bez nutnosti jejich přímého držení.
Podle analytiků z Fundstrat by mohla další fáze růstu přijít v případě, že Federální rezervní systém (Fed) zahájí agresivní cyklus snižování úrokových sazeb. Podle Toma Leeho z této společnosti by v takovém scénáři mohl bitcoin do konce roku dosáhnout až 200 000 dolarů, protože nižší sazby obvykle zvyšují chuť investorů riskovat a přesouvat prostředky z konzervativních aktiv do dynamických trhů.
Dalším faktorem podporujícím cenu je rostoucí aktivita tzv. bitcoinových treasury společností, tedy firem, které drží část svých rezerv v kryptoměně. Podle portálu BitcoinTreasuries.net drží 100 největších firem více než 1 milion BTC, což představuje zhruba 5 % všech bitcoinů v oběhu. Tento trend vytváří stabilní poptávku, která může pomoci zmírnit výkyvy nabídky.
Kde se skrývá riziko?
Přestože je nálada na trhu převážně optimistická, existují i důvody k opatrnosti. Z pohledu výnosů totiž bitcoin zaostává za jinými kryptoměnami i některými tradičními aktivy. Za posledních dvanáct měsíců posílil o 30 %, zatímco Ethereum (ETH) vzrostlo o 35 % a XRP dokonce o 45 %.
Bitcoin aktuálně nepřekonává ani zlato, které ve stejném období vzrostlo o 45 %. Pokud kryptoaktivum přináší nižší výnos při vyšším riziku, může to část investorů odradit.
Dalším varovným signálem je cyklus po halvingu – události, při níž se každé čtyři roky snižuje odměna pro těžaře a tím i tempo emisí nových bitcoinů. Historicky po každém halvingu následuje 12 až 18 měsíců růstu, po nichž často přichází korekce. Poslední halving proběhl v dubnu 2024, což znamená, že se právě nacházíme na konci tohoto období růstu. Pokud by se historie opakovala, mohl by bitcoin v následujících měsících čelit tlaku na pokles.
Investoři si jistě vzpomenou na listopad 2021, kdy bitcoin po dosažení tehdejšího maxima 69 000 dolarů během několika týdnů výrazně ztratil na hodnotě. Takové cykly jsou pro kryptotrh typické – prudké vzestupy střídají stejně rychlé korekce.
Dlouhodobý potenciál zůstává, ale volatilita přetrvá
Navzdory krátkodobým rizikům zůstává bitcoin dlouhodobě atraktivním aktivem pro investory, kteří hledají alternativu k tradičním měnám a zajištění proti inflaci. S tržní kapitalizací přes 2,5 bilionu dolarů si udržuje dominantní postavení v kryptosvětě a nadále představuje vstupní bránu pro institucionální i retailové investory.
Zároveň se stále více prosazuje jako součást diverzifikovaných portfolií, zejména díky růstu regulovaných finančních nástrojů, jako jsou ETF fondy. Ty přinášejí větší transparentnost a snižují bariéry vstupu, což by mohlo dlouhodobě stabilizovat trh.
Krátkodobě ale nelze očekávat klidný vývoj. Bitcoin zůstává extrémně volatilním aktivem, citlivým na pohyby úrokových sazeb, geopolitické události i náladu na trzích. Investor, který se rozhodne nyní nakoupit, by měl počítat s možností prudkých výkyvů ceny a měl by investovat jen prostředky, které si může dovolit držet i v případě výrazného poklesu.
