Akcie technologických gigantů spojených s umělou inteligencí prošly v posledních letech výrazným růstem, ale ne všechny tituly se pohybují stejným tempem. Zatímco byznys některých firem zrychluje, jejich akcie mohou dočasně stagnovat. Právě taková situace podle známého investora Billa Ackmana vytváří příležitost.
Ackman, který stojí v čele hedgeového fondu Pershing Square Capital Management, patří mezi nejsledovanější investory na světě. Jeho strategie je dlouhodobě postavená na koncentrovaných pozicích v omezeném počtu firem, které drží řadu let. Když takový investor vstoupí do nové pozice, trh to vnímá jako důležitý signál.
Tentokrát jeho pozornost přitáhla společnost Meta Platforms (META), jeden z největších hráčů v oblasti sociálních sítí, digitální reklamy a umělé inteligence.
Ackmanova strategie a výsledky Pershing Square
Pershing Square spravuje přibližně 20 miliard dolarů. Fond je známý tím, že nevsází na desítky titulů, ale na několik vybraných společností, u nichž vidí silný dlouhodobý potenciál. Tento přístup se ukázal jako velmi úspěšný.
V roce 2025 dosáhl fond zhodnocení 34 %, což je téměř dvojnásobek výkonnosti indexu S&P 500. Nejde o ojedinělý výsledek. Za posledních osm let přinesl fond v průměru 23 % ročně, zatímco širší trh rostl tempem kolem 14 % ročně. Dlouhodobá nadvýkonnost posiluje Ackmanovu reputaci investora, který dokáže identifikovat podhodnocené příležitosti.
Když Ackman zveřejnil novou pozici v Meta, okamžitě to přitáhlo pozornost. Podle prezentace pro investory tvoří tato sázka zhruba 2 miliardy dolarů, tedy asi 10 % portfolia fondu. V kontextu koncentrované strategie jde o významnou alokaci kapitálu.
Takto velká pozice naznačuje vysokou míru přesvědčení. Ackman otevřeně popisuje, proč Meta považuje za atraktivní investici právě nyní.
Meta jako dominantní hráč digitální reklamy
Ackman označuje Metu za dominantního lídra v rychle rostoucím prostoru digitální reklamy. Klíčovým faktorem je její rozsáhlá globální uživatelská základna, která přesahuje 3,5 miliardy denně aktivních uživatelů. Takový dosah představuje pro inzerenty mimořádně cenný kanál.
Investiční teze stojí na několika pilířích. Prvním je kvalitní reklamní model s rostoucími výnosy z rozsahu. Digitální reklama je byznys, kde velikost platformy a množství dat zvyšují efektivitu cílení i monetizace. Čím větší je ekosystém, tím silnější je jeho pozice.
Druhým pilířem je propojení s umělou inteligencí. Meta využívá AI ke zlepšování relevance zobrazovaného obsahu i přesnosti reklamního cílení. To má přímý dopad na výkonnost reklamy a ochotu inzerentů utrácet.
Čerstvá čísla tento trend podporují. Ve čtvrtém čtvrtletí vzrostla průměrná cena za reklamu meziročně o 6 %, zatímco počet zobrazení reklam stoupl o 18 %. Růst byl tažen vyšší angažovaností uživatelů napříč platformami společnosti. To ukazuje, že kombinace rozsahu a algoritmického vylepšování skutečně generuje výsledky.
Vysoké investice do AI a reakce trhu
Meta patří mezi velké vítěze éry umělé inteligence. Od začátku roku 2023 do současnosti její akcie vzrostly o 450 %. Přesto se v posledním roce jejich vývoj spíše zastavil. Důvodem jsou obavy investorů z vysokých investic do AI infrastruktury.
Finanční ředitelka Susan Li uvedla, že firma plánuje v roce 2026 kapitálové výdaje v rozmezí 115 až 135 miliard dolarů. Ve středu tohoto rozpětí jde o meziroční nárůst o 73 %. Takto vysoké částky vyvolávají otázky ohledně návratnosti a krátkodobého tlaku na cash flow.
Ackman tyto obavy považuje za přehnané. Podle něj trh podceňuje dlouhodobý potenciál, který může umělá inteligence Metě přinést. Jinými slovy, současné investice vnímá jako základ budoucího růstu zisků.
Dalším argumentem je finanční síla firmy. Meta disponuje silnou rozvahou a vysoce maržovým jádrem byznysu, což jí dává značnou flexibilitu. To znamená, že si může dovolit investovat ve velkém, aniž by ohrozila stabilitu podnikání.
Z pohledu ocenění se akcie obchodují za méně než 28násobek zisku. Ve srovnání s některými dalšími velkými technologickými firmami jde o nižší násobek. Právě kombinace silného byznysu, AI potenciálu a relativně umírněného ocenění je podle Ackmana důvodem, proč titul zařadil do portfolia.
Situace tak vytváří kontrast: firma vykazuje růst a posiluje své postavení v klíčových oblastech, zatímco akcie krátkodobě stagnují kvůli obavám z výdajů. Pro investora s dlouhým horizontem může být právě takový nesoulad zajímavý.
