Společnost BigBear.ai, která se zaměřuje na umělou inteligenci, zažila po svém vstupu na burzu nelehké období.
Od svého debutu v prosinci 2021 prostřednictvím fúze se SPAC firmou se její akcie propadly z 9,84 USD na méně než 4 USD. Ačkoliv se tehdy prezentovala jako slibný hráč v oblasti AI, výsledky od té doby zaostaly daleko za očekáváním.
Zatímco původní odhady počítaly s růstem tržeb až na 550 milionů dolarů v roce 2024, realita byla jiná – tržby dosáhly jen 158 milionů. K tomu se přidala rostoucí ztráta, která se vyšplhala z 124 milionů dolarů v roce 2021 na 257 milionů v roce 2024.
Navzdory těmto neuspokojivým výsledkům se BigBear.ai nevzdává a snaží se najít pevnější půdu pod nohama. V posledních letech změnila vedení a zintenzivnila spolupráci s americkými vládními institucemi. Zda ale tato strategie povede ke zvratu, zůstává otázkou.
Selhání ambiciózních plánů a tlak konkurence
Jedním z důvodů, proč BigBear.ai nedokázala naplnit vlastní očekávání, je kombinace vnějších vlivů a vnitřních strukturálních problémů. Kromě konkurence ze strany velkých hráčů, jako je Palantir nebo technologičtí giganti z oblasti cloudu, firmu zasáhl i bankrot klíčového zákazníka Virgin Orbit v roce 2023. Dalším problémem byla vysoká závislost na smlouvách s pevnými cenami, které firmě neumožnily reagovat na rostoucí náklady.
Firma nabízí tři hlavní AI moduly: Observe, Orient a Dominate, které zpracovávají a analyzují data s cílem předpovídat budoucí výsledky. Tyto technologie BigBear.ai nasazuje v různých odvětvích a propojuje je s okrajovými sítěmi, které zpracovávají data ještě předtím, než se dostanou na servery. Navíc firma vyvíjí i specializované aplikace a data sdílí s dalšími partnery v oblasti těžby informací.
Interně si BigBear.ai prošla turbulentním obdobím. V průběhu tří let ji vedli tři různí generální ředitelé. Současný CEO Kevin McAleenan, dříve šéf ministerstva vnitřní bezpečnosti USA, převzal otěže na začátku roku 2025. Před ním vedla firmu Mandy Long, která se snažila snížit náklady a rozšířit produktovou nabídku skrze akvizici společnosti Pangiam.
Posilování pozic a nadějné signály
Pod novým vedením začala společnost upevňovat vztahy s vládními institucemi USA, jako jsou Ministerstvo obrany, Ministerstvo vnitřní bezpečnosti nebo námořnictvo. Produkty BigBear.ai se dostaly do významných projektů – například Orion Joint Staff, SeaPort Next-Gen nebo analýz zahraničních médií. Firma se rovněž angažuje v projektech výroby ponorek a vývoje rojů dronů.
Působnost BigBear.ai se rozšířila i mimo Spojené státy. Spolupracuje s partnery jako Easy Lease a Vigilix na dodávkách řešení pro mobilní a průmyslové aplikace v oblasti Blízkého východu. Díky tomu se ke konci prvního čtvrtletí 2025 objem zakázek vyšplhal na 385 milionů dolarů. S narůstající viditelností značky by mohlo dojít i k dalším kontraktům, a tím i k širšímu nasazení nových AI platforem jako ProModel, ConductorOS, Shipyard.ai či bezpečnostních nástrojů společnosti Pangiam.
První známky pozitivního obratu se již projevují. Některé nové produkty, jako například veriScan a Trueface, zaznamenávají rostoucí tržby a naznačují, že komerční zpeněžení nových technologií by se mohlo stát důležitou součástí budoucího růstu.
Výhled do budoucna zůstává nejistý
Při pohledu do budoucnosti se analytici domnívají, že mezi lety 2024 a 2026 porostou tržby společnosti tempem přibližně 9 % ročně, přičemž do konce tohoto období by se měl její upravený EBITDA konečně dostat do kladných čísel. I tak však tyto údaje zaostávají za výkonností konkurentů, jako je Palantir, kteří vykazují rychlejší růst i vyšší ziskovost.
Současná tržní kapitalizace BigBear.ai se pohybuje kolem 1,1 miliardy dolarů, což odpovídá zhruba 6,5násobku letošních tržeb. Pokud by firma dokázala v příštích pěti letech udržet roční růst tržeb na úrovni 10 % a zároveň by se její ocenění snížilo na pětinásobek budoucích tržeb, mohla by její hodnota do roku 2030 dosáhnout přibližně 1,4 miliardy dolarů. Takový scénář by znamenal růst o více než 25 %, což ale stále pravděpodobně nedosáhne výkonnosti indexu S&P 500.
Je však důležité si uvědomit, že takový vývoj by si vyžádal bezchybné provedení obchodní strategie, stabilní makroekonomické prostředí a silnou poptávku po jejích technologiích. Firma čelí mnoha nejistotám, a proto je na místě opatrnost. Zatím se zdá, že její slabé stránky převažují nad silnými, a proto bude pro investory klíčové sledovat, zda dokáže proměnit příležitosti v reálné výsledky.
