Společnost Microsoft (MSFT) letos zaznamenala 20% růst hodnoty akcií, což je výrazně více než průměrný nárůst trhu, který činil přibližně 6 %.
Ačkoli jde o stabilní a nadprůměrný vývoj, investory zajímá především, co bude dál. Klíčovým faktorem, který aktuálně určuje vývoj hodnoty akcií, je výkon cloudové divize Azure, která se stala hlavním tahounem celého podniku.
Microsoft má široké a diverzifikované portfolio. Kromě produktů jako Word, Excel nebo celého balíku Office, které spadají do segmentu produktivity, vlastní také sociální síť LinkedIn, herní platformu Xbox a herní studio Activision Blizzard. Společnost rozděluje své podnikání do tří hlavních oblastí: produktivita a obchodní procesy, osobní výpočetní technika a inteligentní cloud. Právě posledně jmenovaný segment je v současnosti klíčovým zdrojem růstu.
Ve třetím fiskálním čtvrtletí, které skončilo 31. března, vykázaly segmenty produktivity a osobních počítačů růst tržeb o 10 %, respektive 6 %. U stabilní technologické společnosti jsou to poměrně běžné hodnoty. Výraznější rozdíl ale přináší cloudové služby, jejichž tržby vzrostly o 21 %, přičemž samotný Azure vykázal 33% meziroční růst. Tento vývoj podtrhuje, jak zásadní roli cloud hraje v budoucnosti společnosti.
Klíčová role partnerství s OpenAI
Azure není jen cloudová infrastruktura – je to i platforma, která se snaží být facilitátorem rozvoje umělé inteligence. Microsoft se do přímého vývoje vlastních generativních AI modelů aktivně nezapojuje, ale prostřednictvím svého strategického partnerství s OpenAI, tvůrcem ChatGPT, získal zásadní výhodu. Toto partnerství posunulo Azure do čela mezi poskytovateli AI řešení, a to i díky tomu, že OpenAI je obecně považován za technologického lídra v této oblasti.
Kromě ChatGPT podporuje Azure i další generativní modely, například Llama od Meta Platforms, DeepSeek z Číny nebo Grok, který vyvíjí společnost xAI Elona Muska. Díky této široké nabídce se Azure nesnaží prosazovat jeden konkrétní model, ale funguje jako otevřená platforma, která nabízí to nejlepší z různých směrů vývoje.
Tento přístup se ukazuje jako mimořádně efektivní. Azure se stává klíčovým nástrojem pro firmy, které chtějí začlenit pokročilé modely umělé inteligence do svého provozu, aniž by musely investovat do vlastní infrastruktury nebo vývoje. Tím se Microsoftu daří upevňovat své postavení v oblasti cloud computingu a posilovat růst celé společnosti.
Azure a výhled růstu v kontextu nadcházejících výsledků
Investoři nyní čekají na důležité datum: 30. července, kdy Microsoft zveřejní výsledky za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2025. Tento report může výrazně ovlivnit další vývoj akcií. Zvláštní pozornost bude směřovat právě na Azure, protože jakákoli slabost v tomto segmentu by mohla negativně ovlivnit očekávání a náladu investorů.
Dlouhodobý výhled pro Azure zůstává pozitivní. Podle analytické společnosti Grand View Research se očekává, že globální trh cloud computingu vzroste ze 750 miliard dolarů v roce 2024 na 2,4 bilionu dolarů v roce 2030. Tak výrazný růst je tažen nejen rozvojem AI, ale také zvyšující se poptávkou po výpočetní kapacitě a infrastruktuře i mimo oblast umělé inteligence.
Microsoft tak stojí na prahu období, kdy by mohl dál upevnit svou pozici nejen v AI, ale i v celém technologickém sektoru. Důležité však bude, aby firma dokázala udržet tempo růstu, které od ní trh očekává, zejména v porovnání s konkurencí.
Prémiové ocenění vyžaduje trpělivost
S rostoucími úspěchy přichází i vyšší očekávání a vyšší ocenění akcií. Akcie Microsoftu se aktuálně obchodují s poměrem ceny k očekávanému zisku (P/E forward) přesahujícím hodnotu 33, což je na horní hranici historického rozpětí. Toto prémiové ocenění má oporu ve stabilním růstu zisků, konkrétně v pravidelném zvyšování zisku na akcii (EPS), který dlouhodobě překonává výkonnost širšího trhu.
Přesto se ve srovnání s jinými firmami podobné velikosti ukazuje, že Microsoft nezvyšuje svůj EPS tak rychle jako někteří konkurenti. To naznačuje, že současná cena může být už poměrně vysoká a prostor pro další rychlý růst může být omezený. Pro investory to znamená, že ačkoli Microsoft zůstává kvalitní a stabilní akcií, není v tuto chvíli nutné se unáhleně pouštět do nákupů.
Rozvážnost je na místě zejména nyní, kdy se blíží zveřejnění hospodářských výsledků. Mnoho investorů zvažuje, zda čekat na potvrzení růstového trendu nebo jednat dříve. Pokud Microsoft 30. července překvapí pozitivně, může se i přes vysoké ocenění objevit nový impulz k růstu. V opačném případě ale může následovat korekce.
Závěrem lze říci, že Microsoft je stále jedním z lídrů technologického sektoru, a to především díky své schopnosti integrovat nové trendy, jako je AI, do svých již silných byznysových pilířů. Azure zůstává klíčovým prvkem této strategie. Nicméně současná cena akcií vyžaduje realistická očekávání a spíše trpělivost než bezhlavé nadšení.
