Společnost AT&T podnikla důležitý krok ve své strategii rozvoje optické infrastruktury, když oznámila akvizici spotřebitelské optické divize společnosti Lumen Technologies.
Transakce v hodnotě 5,75 miliardy dolarů má AT&T pomoci výrazně rozšířit její přítomnost na americkém trhu a přinést nové růstové příležitosti bez dramatického zvyšování kapitálových výdajů.
Součástí dohody je převzetí přibližně 1 milionu zákazníků využívajících optické připojení a přístup k 4 milionům připojených lokalit, které se nacházejí ve velkých metropolitních oblastech jako Denver, Las Vegas, Orlando nebo Seattle. Nově získaná aktiva budou sloučena pod stoprocentní dceřinou společnost AT&T, která bude mít status samostatné jednotky.
Ještě před akvizicí měla AT&T ambiciózní plán pokrýt do roku 2029 až 50 milionů lokalit prostřednictvím vlastní sítě a společného podniku Gigapower. Díky dohodě s Lumenem však společnost nyní očekává, že se jí podaří rozšířit optické připojení na 60 milionů lokalit do konce roku 2030, což téměř zdvojnásobí aktuální pokrytí.
Akvizice se tak stává klíčovým prvkem v naplňování dlouhodobého cíle společnosti – stát se lídrem v oblasti optických služeb pro domácnosti i firmy.
Finanční flexibilita díky kapitálovému partnerovi
Výstavba rozsáhlé optické sítě představuje značnou finanční zátěž, a proto AT&T postupuje obezřetně. Společnost již dříve omezila kapitálové výdaje přesunutím části investic na své partnery ve společném podniku Gigapower. Podobný model plánuje i nyní – po uzavření transakce v první polovině roku 2026 hodlá prodat podíl v nové dceřiné společnosti kapitálovému investorovi. Ten by měl převzít část investičního břemene.
Tímto krokem si AT&T zachová kontrolu nad infrastrukturou a zároveň si ponechá přístup k volnému peněžnímu toku, který bude moci využít na strategické priority, jako je například zpětný odkup vlastních akcií. Do konce roku 2026 chce firma tímto způsobem odkoupit akcie v hodnotě 10 miliard dolarů.
Současně společnost očekává, že poměr čistého dluhu k upravenému EBITDA zůstane stabilní, i po dokončení transakce a zapojení kapitálového partnera – kolem úrovně 2,5. Tento ukazatel signalizuje odpovědný přístup k finanční stabilitě i v kontextu expanze.
Penetrace a balíčky jako hlavní růstové páky
Vedle expanze pokrytí nabízí akvizice také možnost zvýšit efektivitu na existujících trzích. Penetrace optických služeb Lumenu se nyní pohybuje kolem 25 %, zatímco u AT&T dosahuje 40 % a cílem je 50 %. Navýšení penetrace v akvírovaných oblastech tedy nevyžaduje další rozsáhlé investice, ale může přinést výrazný růst výnosů.
AT&T také počítá s tím, že bude nabízet bezdrátové služby nově získaným zákazníkům optických sítí. Podle interních údajů má přibližně 40 % stávajících zákazníků optického internetu AT&T zároveň i bezdrátový tarif. Tito klienti bývají loajálnější, méně často mění operátora a jejich celková životní hodnota je vyšší.
Pro firmu je tak spojení optického internetu a mobilních služeb atraktivní cestou, jak omezit nutnost nákladných marketingových kampaní a přitom posílit zákaznickou bázi. Na vysoce konkurenčním trhu, kde operátoři často spoléhají na slevy a bonusy, představuje tato synergie strategickou výhodu.
Hodnocení akcie a investiční atraktivita
Z hlediska trhu je společnost AT&T považována za stabilního hráče s atraktivní dividendou, která aktuálně dosahuje výnosu kolem 4 %. Její tržní kapitalizace činí přibližně 197 miliard dolarů, přičemž firma plánuje v roce 2025 vygenerovat volný peněžní tok alespoň 16 miliard dolarů. To znamená, že akcie se obchodují za zhruba 12násobek volného cash flow, což je konzervativní ocenění ve srovnání s jinými telekomunikačními a technologickými tituly.
Za poslední rok se akcie pohybovaly v rozmezí 17,11 až 29,03 USD, přičemž aktuálně se obchodují kolem 27,45 USD. Denní objem obchodů byl k datu uzavření transakce pod průměrem, ale vzhledem k dlouhodobé strategii společnosti může dojít ke zvýšenému zájmu investorů.
Zároveň si AT&T udržuje hrubou marži přes 43 %, což zajišťuje prostor pro investice i návratnost pro akcionáře. Z dlouhodobého pohledu je akvizice společnosti Lumen a její přeměna v komerční platformu s otevřeným přístupem chytrým tahem, který firmě umožní zvýšit efektivitu bez výrazného zatížení rozvahy.
Díky tomuto plánu si AT&T může zachovat strategickou flexibilitu, rozšiřovat své služby a současně zajišťovat stabilní návratnost pro investory. I když akcie AT&T nejsou extrémně levné jako v minulosti, vzhledem k současné situaci se stále jeví jako kvalitní dlouhodobá investice s atraktivním poměrem mezi rizikem a výnosem.
