Akcie společnosti ASML Holding N.V., největší evropské společnosti podle tržní kapitalizace a zároveň klíčového hráče v technologickém sektoru, ve středu vzrostly o více než 3 %, poté co podnik zveřejnil výsledky za třetí čtvrtletí roku 2025. Navzdory obrovskému růstu, který akcie zaznamenaly během letošního roku – téměř 50% nárůst od srpna – dokázala ASML naplnit i vysoká očekávání analytiků.
Tento úspěch je přičítán nejen silnému portfoliu objednávek, ale i pozitivnímu tónu generálního ředitele Christopha Fouqueta, který potvrdil optimistický výhled do dalších let. Společnost podle něj těží ze silného boomu umělé inteligence, který zvyšuje poptávku po výkonných čipech, a tím i po litografických zařízeních ASML – strojích, které jsou základem výroby moderních polovodičů.
Výsledky překonaly očekávání
ASML vykázala čistý zisk 2,12 miliardy eur, čímž lehce překonala tržní konsensus ve výši 2,07 miliardy eur. Tržby se podle vedení společnosti mají v roce 2026 udržet minimálně na úrovni roku 2025, přičemž výhled do roku 2030 zůstává mimořádně ambiciózní.
Fouquet uvedl, že tržby by se do konce dekády mohly zdvojnásobit z loňských 28,5 miliardy eur na 44 až 60 miliard eur, a to při hrubé marži mezi 56 a 60 %. Tento dlouhodobý růst má být tažen především expanzí v segmentu umělé inteligence a rostoucí poptávkou po pokročilých čipech pro datová centra, autonomní technologie i cloudové služby.
Stroje EUV zůstávají zlatým standardem polovodičů
Srdcem úspěchu ASML jsou její EUV litografické stroje (extreme ultraviolet lithography) – nejpokročilejší zařízení na světě, bez kterých nelze vyrábět čipy nové generace. Tyto stroje jsou zcela unikátní, protože žádná jiná společnost na světě tuto technologii v komerčním měřítku nevyrábí.
Podle Citigroup dosáhnou globální výdaje na infrastrukturu umělé inteligence do roku 2029 odhadované výše 2,8 bilionu dolarů. ASML je tak přímo uprostřed tohoto investičního proudu a stává se klíčovým dodavatelem pro společnosti jako Nvidia, TSMC nebo Intel, které vyrábějí čipy potřebné pro trénink a provoz AI modelů.
„Máme pozitivní dynamiku v oblasti umělé inteligence a věříme, že tento trend bude přínosem pro většinu našich zákazníků,“ uvedl Fouquet. Společnost zároveň oznámila plán na nový program zpětného odkupu akcií, který začne v lednu příštího roku, což signalizuje důvěru vedení v budoucí vývoj.
Investice do Mistralu a čínské výzvy
ASML nedávno investovala 1,3 miliardy eur do 11% podílu ve francouzském AI start-upu Mistral, který vyvíjí pokročilé modely umělé inteligence a konkuruje OpenAI či Anthropic. Tento krok podle analytiků ukazuje snahu ASML posílit svou pozici v ekosystému AI nejen jako dodavatele strojů, ale i jako investora do softwarových inovací.
Fouquet ale zároveň upozornil na rizika spojená s Čínou, která v současnosti představuje 42 % tržeb společnosti. Zpomalení čínské ekonomiky by podle něj mohlo negativně ovlivnit výsledky v roce 2026. Přestože letošní dohoda mezi USA a Evropou o 15% celní sazbě zmírnila napětí na trhu, přetrvává hrozba dalšího zpřísnění exportních kontrol ze strany USA a potenciální omezení dodávek vzácných zemin z Číny, které jsou pro výrobu polovodičů klíčové.
Silné objednávky a optimismus analytiků
Navzdory těmto geopolitickým obavám překvapila ASML investory mimořádně silným přílivem nových objednávek. Analytici očekávali hodnotu kolem 5 miliard eur, ale společnost dosáhla 5,4 miliardy eur, což podle JPMorgan naznačuje, že konsenzuální odhady tržeb budou muset být zvýšeny o 10 až 12 %.
Analytik JPMorgan Sandeep Deshpande potvrdil své doporučení „nadvážit“ a označil ASML za „top pick“ v evropském technologickém sektoru. „Čísla jsou mimořádně silná, objednávky pamětí i systémů rostou a výhled vedení je zdravý,“ uvedl.
ASML Holding N.V. (ASML)
Z čtyřiceti analytiků, kteří poskytují doporučení společnosti FactSet, má pouze jeden doporučení „prodat“. Průměrná cílová cena se pohybuje kolem 893 eur, což odpovídá několika procentům nad aktuální tržní cenou.
Klíčový hráč evropského průmyslu
ASML dnes představuje strategickou páteř evropského technologického průmyslu. Jako jediný výrobce EUV zařízení má téměř monopolní postavení a zároveň hraje zásadní roli ve snaze Západu omezit technologickou závislost na Asii.
Přestože čínské zpomalení může zbrzdit krátkodobý růst, dlouhodobý potenciál zůstává podle expertů obrovský. Umělá inteligence, kvantové výpočty i rozvoj datových center totiž budou v příštích letech vyžadovat více čipů než kdy dříve – a ASML je tím, kdo umožňuje jejich vznik.
