Polovodičový sektor zažil koncem září prudký pohyb, když společnost Nvidia (NVDA) oznámila investici ve výši 5 miliard dolarů do výrobce čipů Intel (INTC).
Akcie Intelu po této zprávě vyskočily o více než 22 %, zatímco Nvidia přidala 3,5 %. Dohoda zahrnuje technologickou spolupráci, jejímž cílem je posílit výkon v oblasti datových center a osobních počítačů.
Nvidia zaplatila za akcie Intelu 23,28 USD, tedy méně, než činila jejich tržní cena před oznámením. Součástí spolupráce je vývoj řešení na míru pro aplikace umělé inteligence (AI) v datových centrech a integrace procesorů Intel x86 se špičkovými grafickými čipy Nvidia RTX. Tento krok by mohl posunout možnosti osobních počítačů i serverových řešení na zcela novou úroveň.
Reakce trhu byla okamžitá. Vedle Intelu a Nvidie vzrostly i akcie klíčových dodavatelů polovodičového vybavení – ASML (ASML), Applied Materials (AMAT) a Lam Research (LRCX). Tyto společnosti hrají nezastupitelnou roli ve výrobním řetězci čipů a jejich význam s rostoucí poptávkou po AI infrastruktuře ještě stoupá.
Jak funguje výroba čipů a role dodavatelů vybavení
Vývoj moderních čipů je složitý proces, který kombinuje návrh, výrobu a montáž. Nvidia navrhuje své čipy s využitím vlastních nástrojů a softwaru pro automatizaci elektronického návrhu (EDA), například od společnosti Synopsys. Návrhy poté putují do továren, jako je Taiwan Semiconductor Manufacturing, kde se uskutečňuje samotná výroba.
Zde přicházejí ke slovu dodavatelé specializovaných zařízení. Applied Materials se zaměřuje na počáteční fázi – nanášení materiálu na křemíkové destičky. Proces epitaxe vytváří krystalický film, který poskytuje základ pro další konstrukci čipu. Následuje nanesení fotorezistu, který je klíčový pro následný tisk obvodů.
Lam Research se specializuje na leptací procesy, které z exponovaných částí destičky odstraňují materiál a vytvářejí složité 3D vzory obvodů. Společnost je lídrem v oblasti plazmového leptání, zatímco Applied Materials vyrábí širší spektrum zařízení, včetně leptacích a nanášecích.
Samotné srdce procesu však představuje ASML. Její litografické stroje pro hluboké ultrafialové (DUV) a extrémní ultrafialové (EUV) záření tisknou obvody vrstvu po vrstvě na destičku. Díky tomu vznikají trojrozměrné struktury, které umožňují miniaturizaci a výkon dnešních čipů. Bez technologií ASML by výroba nejmodernějších čipů nebyla možná.
Po několika cyklech nanášení, leptání a litografie přichází leštění, které destičky vyrovnává. V závěrečné fázi se vytvářejí propojení tranzistorů, k čemuž Applied Materials a Lam Research dodávají stroje pro tzv. metal deposition. Každý krok je nezbytný a tvoří dohromady extrémně složitý proces, který se opírá o spolupráci celé řady firem.
Poptávka po AI mění dynamiku polovodičového průmyslu
Dohoda mezi Nvidií a Intelem není izolovanou událostí – je součástí širšího trendu, kdy roste globální poptávka po infrastruktuře pro umělou inteligenci. Zákazníci, jako Nvidia nebo Broadcom (AVGO), masivně investují do budování datových center, což zvyšuje potřebu nových čipů a posiluje poptávku po výrobním vybavení.
Výrobci čipů tak navyšují své objednávky u dodavatelů zařízení, aby dokázali udržet krok s potřebami trhu. To se odráží i v ocenění společností, jako jsou ASML, Applied Materials nebo Lam Research. Na rozdíl od samotných výrobců čipů nejsou jejich akcie vždy v centru pozornosti, přesto však představují klíčový prvek hodnotového řetězce.
Jejich výhoda spočívá i v relativně atraktivním ocenění. Zatímco výrobci čipů, jako Nvidia, se obchodují s vysokými prémiemi, dodavatelé vybavení nabízejí stabilní dividendy a potenciál růstu, který může být pro dlouhodobé investory zajímavý. Investice do těchto firem je zároveň způsobem, jak se podílet na růstu AI bez přímého rizika spojeného s vysokou valuací technologických gigantů.
ASML v čele oboru
Mezi zmíněnými společnostmi má ASML výjimečné postavení. Její technologie extrémní ultrafialové litografie jsou natolik unikátní, že firma nemá přímou konkurenci. Bez jejích strojů by výroba nejpokročilejších procesorů nebyla vůbec možná.
Applied Materials a Lam Research jsou také důležitými hráči, kteří doplňují výrobní ekosystém, ale právě ASML stojí v centru pozornosti. Díky své nepostradatelné technologii má firma silnou cenotvornou sílu, dlouhodobě stabilní poptávku a pevné postavení v dodavatelských řetězcích.
Investoři proto považují ASML za nejatraktivnější titul v rámci polovodičového vybavení. V kombinaci s aktuálním růstem poptávky po AI infrastruktuře to dává společnosti výborné předpoklady k dalšímu růstu.
