Když investoři přemýšlejí o způsobech, jak vydělat na boomu umělé inteligence, většinou se jejich pozornost soustředí na společnosti jako Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) nebo Palantir Technologies (PLTR).
Všechny tyto firmy těží z rostoucí poptávky po AI řešeních, softwaru a výpočetním výkonu. Jenže za tímto vývojem stojí ještě méně viditelný, zato klíčový článek celého řetězce — ASML Holding (ASML), nizozemská společnost, bez jejíchž technologií by žádný pokročilý čip ani neexistoval.
ASML nevyrábí procesory, ani netrénuje neuronové sítě. Místo toho produkuje litografické stroje, které umožňují výrobu těch nejmodernějších čipů na světě. Právě tato pozice — na pomezí fyziky, optiky a extrémně přesného strojírenství — dělá z ASML jednu z nejzásadnějších firem současné technologické éry.
Každý model umělé inteligence, od ChatGPT po systémy autonomního řízení Tesly, potřebuje špičkové čipy, které dokážou zpracovávat ohromné objemy dat s vysokou rychlostí. Tyto čipy vyrábějí společnosti jako Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), Samsung Electronics nebo Intel, a všechny při tom spoléhají na litografické systémy od ASML.
Litografie je proces, při kterém se pomocí světla „vypaluje“ struktura čipu na křemíkovou destičku. Právě zde přichází na řadu technologie EUV (extrémní ultrafialové záření), kterou ASML vyvinula a dodává jako jediná na světě. EUV používá extrémně krátké vlnové délky světla, což umožňuje vyrývat tranzistory a obvody o šířce pouhých několika nanometrů — tedy tisíckrát menších než průměr lidského vlasu.
Bez této technologie by výroba špičkových čipů, jako jsou Nvidia H200, Apple M3 či procesory pro datová centra, byla jednoduše nemožná. Každý EUV stroj od ASML stojí přes 200 milionů dolarů a jeho montáž trvá několik měsíců. Firma tak drží technologický monopol, který je prakticky nenahraditelný.
AI jako motor růstu a inovací
Rychlý rozvoj umělé inteligence vede ke skokovému nárůstu poptávky po výpočetním výkonu, což znamená větší tlak na výrobce čipů. Datová centra se rozšiřují, cloudové služby modernizují infrastrukturu a výrobci polovodičů hledají nové cesty, jak zvýšit hustotu tranzistorů a zároveň snížit spotřebu energie.
Všechny tyto cíle spojuje jedno jméno — ASML. Bez její litografie by nebylo možné vyrábět menší a efektivnější čipy, které jsou pro umělou inteligenci klíčové.
Podle S&P Global by tržby ASML z prodeje EUV systémů měly v roce 2025 vzrůst přibližně o 40 %, přičemž příjmy z novějších High-NA EUV systémů (nástupce současné generace) by se mohly ztrojnásobit. Tyto nové litografické stroje dokážou vytvářet ještě menší struktury s vyšší přesností, což umožňuje výrobu čipů nové generace s větší hustotou tranzistorů a nižší energetickou náročností.
Pro společnosti, které vyvíjejí AI akcelerátory a čipy pro datová centra, jde o zásadní výhodu. Právě proto je ASML považována za nejdůležitějšího dodavatele v celém ekosystému AI hardwaru.
Stabilita, marže a dlouhodobý potenciál
Zatímco většina investorů hledá expozici vůči AI prostřednictvím výrobců čipů nebo softwarových gigantů, tyto segmenty bývají vysoce cyklické a konkurenční. ASML však nabízí něco jiného — stabilní a trvale rostoucí byznys model.
Její příjmy nepocházejí pouze z prodeje zařízení, ale i z dlouhodobých servisních smluv, které zajišťují stabilní cash flow a předvídatelný růst. V roce 2024 firma dosáhla čisté marže 28 %, což je mimořádně vysoká hodnota na průmyslový sektor.
ASML těží také z obrovských vstupních bariér — změna dodavatele by byla pro zákazníky téměř nemožná. Její dodavatelský řetězec je komplexní, know-how chráněné patenty a proces výroby tak komplikovaný, že jej nikdo jiný nedokázal replikovat. Výsledkem je technologická převaha, kterou nebude možné narušit v horizontu několika let.
Firma má díky tomu jedinečné postavení – ať už v závodě o AI zvítězí kdokoli, ASML bude vždy uprostřed dění. Každý nový čip, každá modernizace továrny i každá generace GPU bude potřebovat její zařízení.
ASML jako tichý vítěz éry umělé inteligence
S tržní kapitalizací přes 392 miliard dolarů a akcií obchodovanou kolem 1 011 dolarů (k 22. říjnu 2025) patří ASML k nejhodnotnějším technologickým firmám světa. Přesto zůstává mimo pozornost širší veřejnosti, která se soustředí spíše na viditelné značky, jako je Nvidia nebo Microsoft.
Z dlouhodobého hlediska však ASML představuje nejčistší a nejstabilnější expozici vůči infrastruktuře umělé inteligence. Nejde o spekulaci na to, který model AI zvítězí, ale o investici do základní technologie, která umožňuje vznik všech těchto modelů.
ASML je doslova fyzikálním základem digitální revoluce. Každý pokrok v oblasti strojového učení, každý vývoj nového čipu a každý krok směrem k efektivnějšímu datovému centru začíná právě v jejích litografických systémech.
Pro investory, kteří hledají dlouhodobou jistotu v éře AI, může být ASML jedním z nejlepších titulů na trhu. Nejen proto, že je technologickým monopolem, ale protože umožňuje samotný pokrok.
