Společnost ASML Holding (ASML) patří mezi nejvýznamnější technologické firmy, které stojí v pozadí současné revoluce v oblasti umělé inteligence.
Na rozdíl od firem, které vyvíjejí samotné AI modely, se ASML specializuje na produkci špičkových zařízení nezbytných pro výrobu čipů – a právě tyto čipy pohánějí pokročilé AI systémy.
Její unikátní postavení a dlouhodobé růstové vyhlídky z ní činí jednu z nejzajímavějších investičních příležitostí současnosti, zejména pro ty, kteří hledají stabilní a perspektivní akcii pro držení do roku 2030 a dále.
ASML se specializuje na výrobu litografických strojů, které jsou klíčovou součástí výroby polovodičů. Litografie představuje proces, při němž se návrh obvodu přenáší na křemíkovou destičku, a právě zde má ASML prakticky monopolní postavení. Její zařízení – zejména ty s technologií extrémního ultrafialového záření (EUV) – jsou nezbytná pro výrobu čipů používaných v AI aplikacích, od grafických procesorů po paměťové moduly.
Ve druhém čtvrtletí tvořily 84 % objednávek systémy určené pro logické čipy, které jsou základem výpočetních operací AI, zatímco 16 % připadlo na paměťové čipy. To ukazuje posun v produktovém portfoliu firmy směrem k segmentu s vyšší přidanou hodnotou. ASML tak těží nejen z rostoucí poptávky po výkonných procesorech, ale i z potřebné kapacity pro DRAM paměti, které jsou klíčové pro provozování velkých AI modelů.
I přes výkyvy ve výsledcích si ASML drží silný a stabilní byznysový model
ASML má zcela odlišný obchodní model než většina technologických firem. Její příjmy jsou silně ovlivněny načasováním velkých objednávek od několika klíčových zákazníků, jako jsou Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), Intel nebo Samsung. V posledním čtvrtletí prodala 76 nových strojů za 5,6 miliardy eur, s průměrnou cenou téměř 85,5 milionu dolarů za kus. I malá změna v objemu objednávek tak může významně ovlivnit výsledky.
Navíc jde o komplexní dodávky, jejichž instalace trvá měsíce a vyžaduje nasazení stovek techniků. Stroje váží stovky tun a jejich přeprava i montáž představují logistický výkon. Tento faktor spolu s globálním dodavatelským řetězcem znamená, že ASML je citlivá na makroekonomické podmínky, obchodní politiku a celní bariéry.
Ve své zprávě k výsledkům firma upozornila, že kvůli nejistotě nelze s jistotou předpovědět růst v roce 2026. Tato opatrnost vedla k dočasnému poklesu ceny akcií o 10,8 %. Nicméně pro dlouhodobé investory to může být spíše příležitost než hrozba.
Dlouhodobá vize a potenciál do roku 2030
Navzdory krátkodobým výkyvům ASML předpokládá stabilní růst tržeb do roku 2030. Pokud firma naplní svůj optimistický scénář, mohla by zdvojnásobit své příjmy oproti roku 2024. Cílový rozptyl tržeb pro rok 2030 se pohybuje mezi 44 a 60 miliardami eur, což by odpovídalo ročnímu růstu v rozmezí 7,8 % až 16,5 %. Díky vysoké hrubé marži – která aktuálně přesahuje 50 % – dokáže firma velkou část těchto příjmů přetavit v čistý zisk.
Ve druhém čtvrtletí roku 2025 ASML vykázala tržby ve výši 7,7 miliardy eur a čistý zisk 2,3 miliardy eur, což odpovídá ziskové marži téměř 30 %. Pokud by si tuto úroveň rentability udržela i v následujících letech, mohla by v roce 2030 dosáhnout zisku až 20 miliard eur. Při současné tržní kapitalizaci kolem 289 miliard dolarů se tak akcie obchodují za přibližně 12–19násobek odhadovaného zisku pro rok 2030, což je velmi příznivé ocenění vzhledem k dlouhodobému potenciálu.
Investice pro trpělivé investory
ASML není akcií, která by odměňovala krátkodobé spekulanty nebo denní obchodníky. Její vývoj se může měnit v závislosti na globální poptávce po čipech, geopolitickém napětí a investičních cyklech zákazníků. Přesto se jedná o unikátní firmu s technologickým náskokem, který je mimo dosah konkurence.
Investoři, kteří hledají příležitost, jak se podílet na růstu AI infrastruktury, by měli ASML zařadit mezi klíčové kandidáty. Její zařízení jsou nepostradatelná pro výrobu moderních polovodičů a díky tomu zůstává firma v jádru globálního technologického ekosystému.
Závěrem lze říci, že i přes výkyvy ve výsledcích zůstává ASML jedním z nejlepších kandidátů na dlouhodobé investice do segmentu AI. Pokud bude firma schopna pokračovat v inovacích, zvyšovat efektivitu a využívat poptávku po výkonných čipech, může být držení těchto akcií do roku 2030 a dále velmi výnosné.
