Dlouhodobé investování do silných a technologicky zásadních společností je strategie, která se investorům opakovaně vyplácí.
A mezi firmami, které si tuto pozici zasloužily nejen výkonem, ale i globálním významem, stojí výrazně ASML Holding (ASML) – nizozemský výrobce litografických zařízení, bez nichž by moderní čipy vůbec nevznikaly.
Výsledky společnosti i její postavení na trhu jasně naznačují, že právě ASML má před sebou desetiletí mimořádného růstu, poháněného explozí poptávky po umělé inteligenci a pokročilých polovodičích.
Podle společnosti Deloitte dosáhl globální polovodičový trh v roce 2024 tržeb 627 miliard dolarů a v roce 2025 by měl podle odhadů překonat hranici 700 miliard dolarů. Dlouhodobé projekce jsou ještě působivější – do roku 2035 by mohl tento trh vyrůst až na 2,4 bilionu dolarů.
Tento růst táhne především prudce se rozvíjející sektor datových center umělé inteligence, který vyžaduje stále výkonnější čipy s extrémně malou architekturou. Jen samotné AI čipy by mohly do roku 2035 tvořit až třetinu světového prodeje polovodičů, přičemž jejich roční tempo růstu se odhaduje na téměř 35 %.
ASML se nachází přímo v srdci tohoto technologického boomu. Její litografické stroje – zařízení umožňující tisk miniaturních tranzistorů na čipy – jsou klíčové pro výrobu všech pokročilých procesorů, které dnes využívají společnosti jako Nvidia, TSMC nebo Intel. A právě tato jedinečnost činí z ASML jednoho z nejstrategičtějších dodavatelů polovodičového průmyslu na světě.
Jediný hráč s EUV technologií
ASML má v oblasti extrémní ultrafialové litografie (EUV) absolutní monopol. Žádná jiná společnost na světě nedokáže vyrábět stroje srovnatelné technologické úrovně. Podle dostupných údajů drží ASML 100% podíl na trhu EUV zařízení a zhruba 90% podíl v oblasti hluboké ultrafialové litografie (DUV).
Tato pozice se odráží i ve výsledcích. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 společnost oznámila objednávky v hodnotě 5,4 miliardy eur (6,3 miliardy dolarů), což bylo více, než analytici očekávali, a více než dvojnásobek oproti stejnému období před rokem. Vedení firmy přitom zdůraznilo, že vidí „pokračující pozitivní dynamiku v investicích do umělé inteligence“, která nadále podporuje poptávku po jejich strojích.
Vzhledem k tomu, že ASML je jediným výrobcem těchto zařízení, prakticky každý růst kapacit ve výrobě čipů znamená nové objednávky právě pro tuto společnost. To platí i pro rozšiřování výroby pokročilých čipů pod hranici 7 nanometrů, jejichž objem by měl podle odvětvových odhadů do roku 2028 růst tempem 14 % ročně.
Umělá inteligence jako motor růstu
Přechod na ekonomiku řízenou umělou inteligencí vyžaduje obrovskou výpočetní infrastrukturu – a tedy i investice do výroby nových čipů. Jen společnost OpenAI plánuje během následující dekády investovat více než 1 bilion dolarů do rozvoje datových center a uzavřela dohody s výrobci čipů i cloudovými poskytovateli o přístupu k 26 gigawattům výpočetní kapacity.
Tyto masivní investice neznamenají jen větší poptávku po grafických procesorech, ale i po výrobních strojích, které tyto procesory umožňují vyrobit – tedy po strojích ASML. Každé nové datové centrum, každý server a každý AI model začíná na křemíkovém čipu – a bez ASML by takový čip prostě nevznikl.
Společnost proto očekává, že v roce 2025 porostou její tržby o 15 %, přičemž výhled na rok 2026 byl zvýšen. Analytici navíc počítají s tím, že od roku 2027 by se růst ASML měl dále zrychlit.
Tento trend podtrhuje i fakt, že trh s EUV litografií by mohl do roku 2035 dosahovat ročních tržeb kolem 175 miliard dolarů – což je téměř desetinásobek oproti loňským výdajům na tuto technologii (19 miliard dolarů).
Dlouhodobý investiční potenciál
ASML je nejen technologickým lídrem, ale i vysoce ziskovou firmou. Její hrubá marže přesahuje 52 %, což je v odvětví výroby průmyslového vybavení mimořádně vysoká úroveň. Společnost zároveň vyplácí dividendu s výnosem 0,69 %, což sice není vysoké číslo, ale potvrzuje stabilitu jejího cash flow a závazek vůči akcionářům.
Pokud by ASML v příštím desetiletí dokázala udržet svůj dominantní podíl na trhu EUV technologií, může její růst pokračovat exponenciálně. I při konzervativním odhadu, že její tržní podíl klesne z dnešních 100 % na 80 %, by při tržbách 175 miliard dolarů mohla generovat až 140 miliard dolarů ročních příjmů z EUV segmentu.
Při současném poměru ceny k tržbám (P/S) okolo 11 by to znamenalo, že tržní kapitalizace společnosti by mohla dosáhnout přibližně 1,5 bilionu dolarů – což představuje nárůst o více než 280 % oproti dnešní hodnotě 399 miliard dolarů.
To z ASML činí jednu z nejatraktivnějších růstových akcií na trhu, kterou lze považovat za dlouhodobou investici pro příští dekádu. Její postavení na trhu, technologická výjimečnost a přímá expozice na boom umělé inteligence z ní dělají titul, který může investorům přinést nejen solidní výnosy, ale i stabilitu v prostředí, kde se polovodiče stávají základem moderní ekonomiky.
ASML Holding stojí v samotném centru globálního technologického pokroku. Její monopolní postavení v EUV litografii, vysoká ziskovost a rostoucí poptávka po čipech pro umělou inteligenci jí zajišťují výjimečnou pozici na trhu.
Pokud se naplní predikce o růstu polovodičového průmyslu na více než 2 biliony dolarů do roku 2035, je ASML jedním z mála podniků, které z tohoto trendu prakticky zaručeně profitují. Pro dlouhodobé investory tak představuje mimořádně atraktivní příležitost – společnost, která nejen drží klíč k výrobě čipů, ale i k samotné budoucnosti digitální ekonomiky.
