Společnost Arm Holdings (ARM) není klasickým výrobcem polovodičů, jakým je například Intel (INTC) nebo Qualcomm. Místo toho navrhuje architekturu mikročipů, kterou následně licencuje ostatním firmám. Tento obchodní model umožňuje Arm dosahovat vysokých marží, protože firma nenese výrobní ani distribuční náklady. V minulém fiskálním roce Arm proměnila tržby ve výši 4 miliard dolarů v čistý zisk téměř 800 milionů dolarů, což svědčí o efektivitě jejího fungování.
Její návrhy čipů se využívají v široké škále zařízení – od chytrých telefonů po servery. Například procesory iPhonů od Apple (AAPL) jsou postaveny právě na architektuře Arm, přičemž samotnou výrobu zajišťuje Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM). To ukazuje, jak hluboko je Arm zakotvena v hodnotových řetězcích moderních technologií.
Výnosy s vysokou marží díky modelu bez výroby
Základem úspěchu společnosti Arm je její specifický licenční model. Firmy jako Apple, Intel nebo Qualcomm si od Arm kupují práva na využití její technologie a následně si nechávají čipy vyrábět u externích partnerů, jako je právě TSMC. Arm tak získává malou část z každého prodaného zařízení, ale bez toho, aby musela investovat do výroby, distribuce nebo logistiky.
Tento přístup přináší vysokou provozní efektivitu. I při relativně nižších výnosech oproti tradičním výrobcům čipů si společnost udržuje výrazně vyšší ziskovost. Díky této struktuře je firma nejen odolnější vůči výkyvům v poptávce, ale také flexibilnější, pokud jde o přizpůsobení se novým trendům v technologickém sektoru.
Arm jako energeticky úsporná alternativa pro datová centra
Zatímco dříve dominovala architektura Arm hlavně mobilnímu segmentu, dnes se společnost stále výrazněji prosazuje i v oblasti datových center. Hlavním důvodem je energetická úspornost jejích návrhů. Procesory založené na architektuře Arm spotřebovávají až o 60 % méně elektřiny než srovnatelné produkty konkurence, což je důležitý faktor pro provozovatele cloudových infrastruktur.
Právě tato výhoda vede k rostoucímu zájmu ze strany firem jako Amazon, Microsoft nebo Google. Arm věří, že díky tomu by do konce roku 2025 mohla získat až 50% podíl na trhu procesorů pro datová centra, což je prudký nárůst oproti zhruba 15 % v roce 2024. Pokud se tyto odhady naplní, posílí to výrazně pozici firmy v celém polovodičovém sektoru.
Důvěra technologických gigantů a silná ochrana know-how
Mnoho investorů se může ptát, proč technologičtí giganti, kteří mají vlastní vývojové týmy, stále využívají architekturu společnosti Arm. Důvody jsou dva. Zaprvé, většina klíčových řešení společnosti Arm je patentově chráněna, takže jejich replikace by byla nezákonná. A zadruhé, návrhy Arm jsou často jednoduše lepší – zejména co se týče efektivity a výkonu při nižší spotřebě energie.
Firmy jako Apple, Intel nebo Qualcomm tak čelí strategickému rozhodnutí: investovat roky a miliardy dolarů do vývoje vlastních alternativ, nebo zaplatit Arm za přístup k již fungujícímu a prověřenému řešení. Většina z nich zatím volí druhou možnost. A vzhledem k rostoucímu tlaku na udržitelnost a efektivitu v IT infrastruktuře lze očekávat, že tento trend bude nadále pokračovat.
Dlouhodobý růstový potenciál společnosti Arm je založen nejen na jejím efektivním obchodním modelu, ale i na rostoucí poptávce po výkonných a energeticky úsporných řešeních. V době, kdy se svět stále více digitalizuje a firmy hledají cesty ke snížení energetických nákladů, je model Arm ideálně pozicován k dalšímu rozšíření. To platí nejen pro datová centra, ale i pro segment umělé inteligence, kde čipy navržené touto společností nacházejí stále širší uplatnění.
Zároveň je třeba vzít v úvahu, že Arm těží i z toho, že je do určité míry technologicky neutrální. Poskytuje řešení celé řadě firem, které si jinak na trhu konkurují – od výrobců mobilních telefonů po provozovatele cloudových služeb. Tím si udržuje diverzifikovanou zákaznickou základnu a snižuje svou závislost na jednotlivých partnerech nebo sektorech. Tato stabilita je pro investory často atraktivnější než agresivní růst založený na jednom produktu nebo klientovi.
Důležité je také zmínit, že Arm má silné postavení i mimo Spojené státy. Vzhledem k původu společnosti ve Velké Británii a široké globální působnosti se dokáže pružněji přizpůsobit regulatorním výzvám a geopolitickému vývoji. Zatímco některé americké firmy čelí omezením v exportu technologií, Arm zatím operuje bez zásadních omezení a zachovává přístup na klíčové trhy v Asii, Evropě i Severní Americe.
I přes občasnou volatilitu cen akcií, která je u technologických firem běžná, zůstává Arm atraktivní dlouhodobou investicí pro ty, kteří hledají kombinaci růstu, ziskovosti a technologické relevance. Společnost se již osvědčila v mobilním světě a má našlápnuto stát se klíčovým hráčem v AI, datových centrech i dalších oblastech budoucnosti. Investoři, kteří hledají stabilní růstové firmy s jasnou konkurenční výhodou, by měli mít Arm Holdings na svém radaru.
