Akcie společnosti Arm Holdings (ARM) se ve čtvrtek dostaly pod výrazný prodejní tlak.
Kurz klesl o více než 4 % poté, co trh zasáhla zpráva, že technologický gigant Nvidia (NVDA) investuje 5 miliard dolarů do společnosti Intel (INTC) a naváže s ní úzkou spolupráci. I když tato dohoda nemá přímý dopad na Arm, investoři ji vnímají jako zásadní posun ve struktuře čipového průmyslu, který by mohl ohrozit budoucí růst společnosti.
Akcie Arm se během obchodování propadly až o 7,4 %, aby se následně stabilizovaly kolem ceny 146,71 USD. V kontrastu s tím akcie Intelu prudce vzrostly o více než 26 % a Nvidia posílila o více než 3 %. Celková tržní kapitalizace Arm se nyní pohybuje na úrovni 162 miliard dolarů.
Dopad aliance Nvidia a Intelu
Nvidia oznámila, že spolupráce s Intelem se zaměří na vývoj řešení pro datová centra a také na produkty pro osobní počítače postavené na platformě x86. Ta je přímým konkurentem architektury Arm, což může znamenat problém pro podnik, který dlouhodobě prosperoval díky licencování svých CPU návrhů výrobcům čipů po celém světě.
Spolupráce je o to citlivější, že Nvidia má s Arm dlouhou historii. V roce 2020 se dokonce pokusila společnost koupit, ale akvizici zastavily regulační orgány. Dnes Nvidia nadále využívá architekturu Arm ve svém superčipu Grace CPU, který je součástí výkonného systému Grace Blackwell. Zároveň vlastní více než 1,1 milionu akcií Arm v hodnotě přibližně 150 milionů dolarů. To vše ukazuje na úzké propojení firem, které se nyní ocitá pod tlakem změny partnerských vztahů.
Spojení s Intelem může být vnímáno jako strategické vyvažování. Nvidia si buduje široké portfolio investic v oblasti umělé inteligence – kromě Arm a Intelu drží podíly i ve společnostech CoreWeave, Nebius či Applied Digital. Posílení vazeb na Intel, který je tradičním konkurentem Arm v architektuře CPU, tak může signalizovat snahu Nvidie diverzifikovat své možnosti a připravit se na nové konkurenční prostředí.
Vývoj akcií a finanční ukazatele
Během čtvrteční seance se akcie Arm obchodovaly v denním rozpětí mezi 142 a 149,20 USD, což ukazuje na vysokou volatilitu. Za poslední rok se papíry pohybovaly od minima 80 USD až po maximum 182,88 USD. Objem obchodů výrazně převyšoval průměr, což dokládá zvýšený zájem investorů o dění kolem firmy.
Společnost má mimořádně silnou hrubou marži, která dosahuje 94,71 %. To ukazuje, že licenční model zůstává vysoce ziskový, i když současný pokles akcií naznačuje, že trh má obavy z budoucího tlaku konkurence. Arm si dosud držel stabilní pozici díky tomu, že jeho technologie využívají prakticky všichni významní výrobci mobilních zařízení i čipů pro spotřební elektroniku. Nový vývoj v podobě spolupráce Nvidia–Intel ale může toto postavení dlouhodobě zpochybnit.
Budoucnost a strategická transformace
Arm se v posledních letech posouvá od čistě licenčního modelu k aktivnějšímu vývoji vlastních čipů. To znamená, že se z původně partnerské firmy stává i přímý konkurent pro tradiční výrobce, včetně samotné Nvidie. Tento krok je logickým pokračováním snahy zvýšit hodnotu a diverzifikovat příjmy, ale zároveň přináší nové riziko v podobě střetu zájmů s klíčovými zákazníky.
Právě tento faktor může vysvětlovat, proč Nvidia rozšiřuje spolupráci s Intelem. Společnost se zřejmě připravuje na období, kdy Arm už nebude jen poskytovatelem licencí, ale stane se dalším hráčem v boji o zakázky v oblasti datových center a výkonných procesorů. Investoři Arm proto vnímají současný vývoj s obavami – i když není jisté, že dohoda mezi Intelem a Nvidií okamžitě poškodí byznys Arm, ukazuje, jak dynamicky se sektor AI a čipů proměňuje.
Akcie Arm tak dnes doplatily na změnu nálady na trhu, kterou způsobila spolupráce dvou technologických gigantů. Společnost zůstává zisková a její technologie jsou nadále široce využívané, avšak budoucnost bude do značné míry záviset na tom, jak úspěšně zvládne transformaci směrem k vývoji vlastních čipů a jak se vyrovná s novou dynamikou vztahů mezi svými partnery i konkurenty.
